As ações de A estão recebendo a temporada de relatórios do próximo ano, e as principais empresas imobiliárias também anunciaram suas próprias condições de negócios. Nos últimos anos, sob o tom político de “três linhas vermelhas” e “nenhuma especulação na habitação”, o mercado de desenvolvimento imobiliário tende a ser estável. Como desalavancar suavemente e reduzir os custos de financiamento tornou-se um problema difícil para a maioria das empresas imobiliárias. Com base na experiência prática, as empresas imobiliárias estatais podem muitas vezes desfrutar de taxas de juros de financiamento mais baixas com o endosso de ativos estatais e operação estável.
Recentemente, a empresa estatal de desenvolvimento imobiliário Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) ( Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) .SZ), localizada na capital, divulgou seu relatório anual para 2021 e continuou a dar respostas ao mercado de capitais na imagem de baixo custo de financiamento. De acordo com o conteúdo do relatório anual, do início de 2021 até a data de divulgação do relatório, a empresa emitiu 10 obrigações corporativas e notas de médio prazo, com uma escala total de emissão de 12,9 bilhões de yuans. Incluindo 8 obrigações corporativas, com uma escala de emissão de 11,03 bilhões de yuans; Duas notas de médio prazo foram emitidas, com uma escala de emissão de 1,87 bilhão de yuans.
Especificamente, os oito títulos corporativos emitidos pela empresa são todos de cinco anos, com taxa de juros média de emissão de 3,40%, 90BP inferior à taxa média de cupom de 4,30% dos títulos corporativos no setor imobiliário no mesmo período Entre eles, a taxa de juros de emissão da quarta fase dos títulos corporativos (21 golden street 04) é de apenas 3,08%, que é a menor taxa de cupom dos títulos corporativos com classificação AAA do mesmo período de 2021 até o momento da emissão. Além disso, a taxa média de juros das duas notas de médio prazo emitidas pela empresa foi de 3,56%, 57bp inferior à taxa média de cupão das obrigações corporativas no setor imobiliário de 4,13% no mesmo período.
Mesmo que a taxa de juros seja baixa, os títulos emitidos pela empresa ainda são “captados” pela maioria das instituições. O número médio de companhias de valores mobiliários e seguradoras participantes no mercado é quase 30 vezes, incluindo o número médio de títulos subscritos por bancos e seguradoras.
Graças a isso, a desregulamentação e a desalavancagem da empresa também foram realizadas sem problemas durante o período de relatório. A empresa alcançou uma receita operacional anual de 24,155 bilhões de yuans, um aumento anual de 33,30%, a taxa de crescimento atingiu uma nova alta desde 2013, excedendo as expectativas das instituições de mercado. No final do período, o empréstimo de curto prazo do livro da empresa foi de 20 milhões de yuans, uma diminuição significativa de 99,20% em comparação com o início do período. Portanto, o rácio da dívida de curto prazo de caixa continuou a atender ao padrão. Após excluir receitas antecipadas, o rácio do passivo do ativo e o rácio da dívida líquida continuou a melhorar.
Alguns analistas apontaram que as “três linhas vermelhas” e outras políticas regulatórias fortes introduzidas para o setor imobiliário nos últimos anos são, na verdade, desafios e oportunidades. Quando outras empresas imobiliárias estão ocupadas reduzindo passivos e desalavancagem, as empresas imobiliárias com baixo custo de financiamento podem calmamente tomar terras e traçar áreas de alta qualidade no futuro por causa da baixa pressão de reembolso da dívida e financiamento estável. Em 2021, Financial Street Holdings Co.Ltd(000402) adquiriu 8 projetos em Xangai, Wuxi, Tianjin, Jiaxing, Kunshan e Gu’an, com uma área de construção planejada de 954000 metros quadrados e um investimento de capital de cerca de 6,53 bilhões de yuans.
A empresa disse que, no futuro, continuará a aderir à estratégia de tração nas duas rodas de “desenvolvimento e vendas + gestão de ativos” e à estratégia regional de “cultivar profundamente as cidades centrais das cinco principais aglomerações urbanas e expandir as cidades satélites / regiões em torno do círculo de tráfego de uma hora das cidades centrais das cinco principais aglomerações urbanas”, reduzir ordenadamente a escala de dívida com juros, otimizar continuamente a estrutura de passivo de ativos e se esforçar para alcançar o desenvolvimento constante do desempenho dos negócios.
