Vista central
O relatório de trabalho do governo de 2022 propôs estabelecer um fundo de garantia de estabilidade financeira, usar métodos orientados para o mercado e legalizados para resolver riscos potenciais e manter firmemente a linha de fundo sem riscos sistêmicos. Em 25 de março, o Conselho de Estado emitiu pareceres sobre a implementação da divisão de trabalhos chave no relatório de trabalho do governo, exigindo que os trabalhos relacionados com a captação do fundo de garantia da estabilidade financeira sejam concluídos até o final de setembro e continuem a ser promovidos durante o ano. Acreditamos que, atualmente, a prevenção e controle de riscos financeiros da China mudou de uma dura batalha para a normalização. No futuro, a situação fora da China ainda é complexa e mutável, e a vulnerabilidade do sistema financeiro da China ainda existe. O estabelecimento de um fundo de garantia de estabilidade financeira aumentará a prevenção de riscos financeiros para todo o sistema financeiro, formará uma complementaridade eficaz com os fundos de garantia de depósitos e indústria, e ajudará a manter o resultado final de nenhum risco financeiro sistêmico.
A nível internacional, a criação de um fundo de garantia de estabilidade financeira é uma prática comum para os países lidarem com riscos financeiros. Algumas economias desenvolvidas criaram fundos de garantia de estabilidade financeira, como os Estados Unidos, a União Europeia e a Alemanha. Este artigo apresenta as práticas típicas no exterior, por sua vez: o fundo de compensação ordenada americano (OLF), o Fundo de Disposição Única da UE (SRF), o Fundo de Estabilidade Financeira da UE (FEEF), o Mecanismo Europeu de Estabilidade (MEE) da UE. Ao comparar as semelhanças e diferenças e combinar a implementação atual da política, o Fundo Alemão de Estabilização do Mercado Financeiro (FMS) faz o seguinte julgamento sobre o mecanismo de funcionamento do Fundo de Garantia da Estabilidade Financeira da China:
1. Liderado pelo Banco Popular da China, coordenação multi departamento e divisão de responsabilidades.
2. Os objetos de resgate são principalmente instituições financeiras sistemicamente importantes + holdings financeiras, incluindo instituições financeiras bancárias e instituições não bancárias, mas não participarão diretamente no resgate de mercados financeiros e instituições não financeiras. O fundo de garantia da estabilidade financeira e o fundo de garantia de depósitos existente, o fundo de garantia de seguros e outros fundos industriais coexistem e complementam-se, em vez de se substituírem mutuamente. O fundo de garantia da estabilidade financeira será utilizado principalmente para o salvamento e alienação de instituições financeiras e companhias financeiras sistemicamente importantes, e o fundo de seguro de depósitos e o fundo de garantia da indústria serão utilizados principalmente para o salvamento e alienação de instituições financeiras não sistemicamente importantes. É possível estabelecer um canal de "empréstimos" do fundo de seguro de depósitos para o fundo de garantia da estabilidade financeira. Uma vez que o primeiro tenha escassez de fundos no risco de alienação, ele pode pedir empréstimos do fundo de garantia da estabilidade financeira para compensar a lacuna.
3. A fundação de garantia de estabilidade financeira organiza uma certa escala de fundos iniciais, ou seja, fornece uma certa quantidade de fundos precipitados antecipadamente, uma vez que participa da oferta de capital necessária para a alienação de riscos, faz contribuições institucionais nessa base. Para a fonte de recursos iniciais, julgamos que pode haver quatro canais: contribuição por meio de refinanciamento do banco central, contribuição por emissão de títulos especiais do tesouro, emissão de instrumentos de financiamento de dívida com fundo de garantia da estabilidade financeira como sujeito independente, subscrição de fundos por instituições financeiras e holdings de importância sistêmica. No entanto, o rendimento é ligeiramente inferior ao das obrigações financeiras de política. O funcionamento diário do fundo de garantia da estabilidade financeira dependerá principalmente do investimento institucional, "retirá-lo do mercado e utilizá-lo no mercado". As instituições de investimento ainda são instituições financeiras e holdings financeiras sistemicamente importantes, e implementam encargos diferenciados de acordo com diferentes setores e assuntos.
Dica de risco: a implementação da política é menor do que o esperado. Os fundamentos económicos e as flutuações do mercado de capitais aumentaram e as exigências dos fundos de garantia da estabilidade financeira foram ampliadas e melhoradas.
