Pontos centrais
Quanto tempo durará o padrão de “estagnação interna” + “inflação externa”? A curto prazo, é difícil aliviar a pressão da “inflação” na periferia. Antes de ver o sinal de recessão substancial, não é apropriado jogar o jogo muito cedo. O padrão de aperto externo e afrouxamento interno provavelmente continuará; A economia chinesa está enfrentando a embaraçosa situação de “entidade não melhorou e a regeneração do crédito gira e gira”. A nova rodada de propagação epidêmica também tem um distúrbio significativo na demanda a jusante. O padrão de “estagnação interna” + “inflação externa” provavelmente continuará até os primeiros dez dias do segundo trimestre.
Depois de 3000 pontos, rebote ou reverso? Devido à perturbação periódica da epidemia e à pressão descendente da inércia imobiliária, a combinação atual de “entidade fraca e política” pode continuar para o estágio médio e posterior do segundo trimestre; No entanto, não existe uma relação clara de atraso entre o fundo da política e o fundo do mercado. Antes da “estagnação interna + inflação externa” ser resolvida, a possibilidade de um segundo fundo não é descartada; Na amostra histórica do final da política até o fim do mercado, 2012 pode ser considerado como o limite inferior do mercado de acompanhamento. Considerando que o ritmo de força da política neste ano é mais precoce e mais forte, a tendência do mercado em 2022 não é um mercado de urso. Do ponto de vista de múltiplas dimensões, como avaliação abrangente, desempenho, prêmio de risco e indicadores técnicos, o ponto correspondente perto de 3000 é o fim da avaliação razoável.
Perspectiva de mercado: a decisão de adiar, o valor é o escudo, Xu e Tu. Em abril, não houve decisão, e a epidemia fez com que o período de teste do efeito de implementação da política de crescimento estável fosse adiado novamente. A fase média e posterior do segundo trimestre é um importante período de observação. A curto prazo, o primeiro relatório trimestral é um importante ponto de partida para participar no crescimento da supervenda; Na dimensão de médio prazo, considerando o ambiente das taxas de juros, a reversão dos fundos incrementais e a inevitável desaceleração da faixa de boom, o mercado beta global da faixa de boom mudou de forte para fraco. Na primeira metade do segundo trimestre, foi difícil para o mercado se livrar do padrão de choque sob a influência da estagnação interna, o escopo da força política continuará a se espalhar, as ações de valor representadas pelas grandes finanças continuarão a dominar (o ranking dos imóveis avança), a certeza da SSE 50 ao nível do índice é maior, e preste atenção ao assunto ações com valor relativamente desvalorizado e posições baixas e o dilema do setor de reversão; Se a propagação da epidemia for controlada em abril, espera-se que a economia real se estabilize no meio e final do segundo trimestre, ou seja, a lógica do fim do crédito ao fim da economia entra em vigor, espera-se que o mercado estabilize e melhore, e o estilo provavelmente se volte para consumo e manufatura midstream.
Sugestões sobre alocação da indústria no segundo trimestre: (1) banca & Imobiliária: espera-se que a política apoie o fundo, e políticas mais favoráveis para o setor imobiliário estão no caminho; (2) Equipamento fotovoltaico e brisa marítima: as políticas no país e no exterior ressoam e alta prosperidade é determinada; (3) Comunicação: uma parte importante da indústria de infra-estruturas, base de hardware da economia digital; (4) Indústria militar: a grande variedade de armas e equipamentos impulsionou o boom, e a valorização voltou a um baixo histórico; (5) Transporte marítimo: o conflito entre a Rússia e a Ucrânia estimulou o aumento das taxas de frete dos petroleiros e a intensificação da tensão na cadeia de abastecimento; (6) Criação: a certeza da inversão do ciclo dos suínos é forte e, atualmente, ainda está na fase de layout esquerda.
