I. Mercados ultramarinos: conflitos geopolíticos e o ciclo contínuo de aumento da taxa de juros de muitos bancos centrais em todo o mundo podem exacerbar a incerteza das perspectivas econômicas mundiais. Recentemente, o presidente dos EUA Biden anunciou o maior plano de disposição de armazenamento na história, eo preço do petróleo bruto caiu em certa medida. No entanto, a perturbação do conflito geográfico é difícil de eliminar a curto prazo. Atualmente, a oferta do mercado de petróleo ainda é apertada, eo preço alto do petróleo ainda vai perturbar a inflação global e crescimento econômico. A Conferência das Nações Unidas sobre Comércio e Desenvolvimento reduziu a previsão de crescimento econômico global para 2022 de 3,6% para 2,6%. A recente subida das taxas de juros dos títulos dos EUA também deixou o mercado preocupado com as perspectivas da economia dos EUA. De acordo com a observação da CME, o mercado atual espera que a probabilidade de aumento da taxa de juros do Fed de 50bp em maio aumente para 74,4%.
2. A epidemia repetida levou à pressão de curto prazo sobre a economia da China, e a política de “crescimento estável” precisa ser reforçada ainda mais. Desde março, a epidemia local recuperou, afetando muitas províncias, e a pressão sobre a prevenção e controle da epidemia aumentou. Atualmente, a gestão de vedação e controle em algumas áreas da província de Jilin e Xangai ainda continua, o que também perturbou a recuperação do consumo da China em março e abril. Atualmente, o mercado imobiliário ainda está sob pressão. Os dados PMI inferiores ao esperado da indústria transformadora em março também refletem o grande impacto da epidemia na produção e operação das empresas. Em 29 de março, a reunião do comitê permanente nacional apontou claramente que “não devemos relaxar nosso objetivo, colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente, e as políticas de estabilização da economia devem ser realizadas precocemente e rapidamente, sem medidas prejudiciais à estabilização das expectativas do mercado”, o que significa que as políticas de acompanhamento de “crescimento estável” precisam continuar com excesso de peso para evitar o impacto da epidemia.
III. O “fundo da política” desta rodada de ações foi basicamente provado, e a probabilidade de “choque para cima depois de moer o fundo” é alta. Após a retomada da negociação em 2008, as ações atingiram o fundo ao longo do tempo. A confirmação do “fundo da política” é geralmente acompanhada pela introdução contínua de combinação de políticas, incluindo política monetária, política fiscal e políticas relacionadas com o mercado de capitais. Depois que o “fundo da política” é confirmado, o mercado muitas vezes se recupera, mas a construção do fundo do mercado muitas vezes não é alcançada da noite para o dia. O “fundo da política” desta rodada de ações foi basicamente provado, e o “fundo do mercado” não está muito longe. O índice de ações de Xangai está perto de Jinlong Machinery & Electronic Co.Ltd(300032) 00 pontos ou um fundo relativamente sólido, e há uma alta probabilidade de choque e para cima depois que o fundo de uma ação é usado no futuro.
IV. Estratégia de investimento: contra-ataque defensivo e alocação moderadamente equilibrada. Desde março, as ações continuaram a se ajustar, principalmente devido à turbulência na Rússia e Ucrânia, à mudança da política monetária do Fed e preocupações com a epidemia local. Por um lado, a epidemia repetida restringe o apetite de risco dos investidores, por outro lado, levará à revisão das expectativas de lucro das empresas, especialmente as empresas de médio e downstream estão enfrentando a dupla pressão da epidemia e o aumento dos preços das matérias-primas. No futuro, manter o funcionamento estável da economia no primeiro trimestre e no primeiro semestre do ano é muito importante para alcançar a meta anual. A política de “crescimento estável” precisa continuar com excesso de peso para cobrir o impacto da epidemia, e ainda há espaço para reduzir as reservas mínimas e taxas de juros no segundo trimestre. Em abril, a reunião do Politburo será realizada, e o tom principal de “crescimento estável” deve ser mantido para consolidar o “fundo do mercado” de ações. Em abril, a configuração da indústria foi baseada na defesa e contra-ataque, e o estilo foi moderadamente equilibrado: 1) foi dominado por setores com valor desvalorizado, altos dividendos e beneficiando de políticas de crescimento estável, como “bancos, imóveis, materiais de construção, carvão”, etc; 2) Dar em consideração alguns setores de crescimento com alta elasticidade de desempenho, tais como “energia nova (fotovoltaica, armazenamento de energia, energia de hidrogênio), semicondutor, cálculo do Leste Oeste”, etc.
Aviso de risco: aumento do risco geográfico; A força da política é inferior ao esperado; Repetidos surtos fora da China; Grandes flutuações nos mercados ultramarinos, etc.
