Abreviatura de stock: Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Código de stock: Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305) Jiangsu Yuxing Film Technology Co.Ltd(300305)
JiangSu YuXing Film Technology Co., Ltd.
8-8 Tongzi zona de desenvolvimento econômico, cidade de Zhongzhou, província de Jiangsu
Resumo do prospecto para emissão de obrigações convertíveis de empresas a objetos não especificados no GEM
Patrocinador (subscritor principal)
(18 / F, praça do investimento, no. 23, estrada ocidental de Yanling, cidade de Changzhou, província de Jiangsu)
Abril de 2002
Declaração
A empresa e todos os diretores, supervisores e gerentes seniores prometem que não há registros falsos, declarações enganosas ou grandes omissões no prospecto e outros materiais de divulgação de informações, e assumem responsabilidades legais correspondentes pela sua autenticidade, exatidão e integridade.
O responsável pela sociedade, o responsável pela contabilidade e o responsável pela organização contabilística devem assegurar que os materiais financeiros e contabilísticos constantes do prospecto são verdadeiros e completos.
Qualquer decisão ou opinião tomada pela CSRC e pelo intercâmbio sobre esta emissão não indica que garantam a autenticidade, exatidão e integridade dos documentos de candidatura e das informações divulgadas, nem indica que fazem julgamentos ou garantias substanciais sobre a rentabilidade, o valor do investimento do emitente ou os rendimentos dos investidores. Qualquer declaração em contrário é uma declaração falsa.
De acordo com o disposto na lei dos valores mobiliários, o emitente será responsável pelas alterações no funcionamento e nos rendimentos do emitente após a emissão dos valores mobiliários nos termos da lei. Os investidores julgam independentemente o valor de investimento do emitente, tomam decisões de investimento de forma independente e suportam os riscos de investimento causados por mudanças na operação e no rendimento do emitente ou mudanças no preço dos títulos após a emissão de títulos de acordo com a lei.
Dicas sobre questões importantes
A empresa lembra especialmente aos investidores que prestem atenção aos seguintes assuntos importantes ou fatores de risco, e leia atentamente os capítulos relevantes deste prospecto.
1,Dicas especiais de risco
A empresa insta os investidores a ler atentamente o texto completo dos “fatores de risco” neste prospecto e prestar especial atenção aos seguintes riscos.
I) Riscos de nova capacidade de digestão
Atualmente, a taxa de utilização da capacidade da empresa, a taxa de produção e comercialização e a margem de lucro bruto permanecem em um nível alto, e a capacidade existente não pode atender plenamente à demanda do mercado. Considerando que o novo projeto de construção de capacidade de produção de filme de poliéster funcional envolve uma série de processos como planejamento de projeto, obtenção de terrenos de produção, arquivamento / aprovação de projetos, construção de plantas, aquisição de equipamentos e comissionamento, e o ciclo de construção do projeto é longo, a empresa fez um layout prospectivo. Depois que o projeto de investimento levantado é colocado em operação, ele é usado principalmente para expandir a escala de capacidade existente e reservar a construção de capacidade com antecedência, o que atende às necessidades do desenvolvimento de negócios da empresa.
Este projeto de investimento elevado é uma decisão de investimento tomada com base na política industrial, ambiente de mercado, tendência de desenvolvimento da indústria e outros fatores nos últimos anos, combinada com a análise e julgamento da empresa sobre o desenvolvimento futuro da indústria, sua própria situação comercial e vantagem competitiva do produto. Embora actualmente a taxa de utilização da capacidade, a taxa de produção e comercialização e a margem de lucro bruto do produto da empresa se mantenham a um nível elevado e disponham de reservas técnicas correspondentes. Ou a capacidade de desenvolvimento de mercado da empresa é insuficiente e a taxa de crescimento do espaço de mercado é menor do que o esperado, o que pode afetar os benefícios econômicos do projeto de investimento levantado e o desempenho operacional geral da empresa.
A empresa tem uma capacidade de 120000 toneladas de filme de poliéster funcional.Após a conclusão do “novo projeto de filme de poliéster funcional high-end com uma produção anual de 500 milhões de metros quadrados” e “novo projeto de linha de produção de filme de poliéster com uma produção anual de 28000 toneladas de materiais especiais Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) “, a empresa adicionará 103000 toneladas de capacidade funcional de filme de poliéster. Durante o período analisado, a taxa média anual de crescimento composto das vendas totais de produtos da empresa foi de 23,56%. De acordo com a previsão de volume de vendas de janeiro a setembro de 2021, o volume total de vendas de produtos em 2021 foi de 118000 toneladas. Assumindo que o volume de vendas aumentou de acordo com a taxa de crescimento composto anual acima da média, o volume de vendas previsto de 2022 a 2025 foi de 146000 toneladas, 180000 toneladas, 222000 toneladas e 274000 toneladas respectivamente. O projeto está previsto para ser concluído até o final de 2022, será produzido gradualmente em 2023 e atingirá a capacidade total em 2024. Na fase de produção gradual, espera-se liberar 80% da nova capacidade, ou seja, 82400 toneladas. Após a conclusão do projeto em 2024, a capacidade da empresa aumentará de 120000 toneladas para 223000 toneladas, das quais há uma lacuna entre a capacidade da empresa e o volume de vendas previsto de 22400 toneladas em 2023, A empresa pode enfrentar o risco de que a nova capacidade não possa ser digerida.
(II) risco de que o projeto investido com fundos levantados não consiga realizar o rendimento esperado
O projeto de investimento levantado é a expansão da capacidade de produção existente e atualização do produto. É o layout estratégico da empresa na indústria de filmes de poliéster funcional de acordo com a tendência de desenvolvimento da indústria de filmes de poliéster. Embora o emitente tenha reservado talentos relevantes, acumulado tecnologia relativamente madura e experiência no negócio de filmes de poliéster funcionais e conduzido investigação cuidadosa e suficiente, demonstração e cálculo de benefícios sobre o desenvolvimento da indústria e demanda do mercado do projeto de investimento levantado, uma vez que a análise e cálculo do projeto são baseados no atual ambiente de mercado, tendência de desenvolvimento da indústria e outros fatores, durante a implementação do projeto de investimento levantado, A empresa ainda enfrenta muitos fatores incertos, como mudanças na demanda do mercado, custos operacionais e investimento em construção. Após a conclusão deste projeto de investimento elevado, se o preço de mercado do vidro fotovoltaico cair drasticamente e impulsionar a rápida redução do custo dos módulos de vidro duplo face em módulos fotovoltaicos a jusante, os módulos de vidro duplo face formarão uma certa substituição de mercado para os módulos de vidro único face e módulos de vidro único dupla face utilizados nos produtos da empresa, o que afetará as receitas de vendas e o lucro do filme de poliéster fotovoltaico da empresa, e a empresa pode enfrentar o risco de benefícios não atingirem o nível esperado.
Nesta base, a empresa realizou ainda uma análise de sensibilidade sobre o impacto das alterações dos parâmetros-chave, tais como o preço de venda do produto, o custo operacional e o investimento em ativos fixos, na taxa interna de retorno e no período de retorno do investimento no projeto de investimento levantado.
1. Projecto de investimento aumentado I
Variação do intervalo de fatores de mudança após imposto rendimento interno após imposto Valor presente líquido financeiro após período de retorno do investimento fiscal
Taxa (10000 yuan) (ano)
Regime existente 0,00% 24,19% 4312463 5,57
5.00% 28.46% 60,091.33 5.09
preço de venda
-5.00% 19.66% 26,157.94 6.24
5.00% 20.87% 30,751.60 6.05
Custos operacionais
-5.00% 27.39% 55,497.67 5.20
Variação do intervalo de fatores de mudança após imposto rendimento interno após imposto Valor presente líquido financeiro após período de retorno do investimento fiscal
Taxa (10000 yuan) (ano)
5.00% 22.97% 40,133.64 5.72
Investimentos em activos imobilizados
-5.00% 25.51% 46,115.63 5.42
2. Investimento e angariação Projecto II
Variação do intervalo de fatores de mudança após imposto rendimento interno após imposto Valor presente líquido financeiro após período de retorno do investimento fiscal
Taxa (10000 yuan) (ano)
Regime existente 0,00% 31,01% 1973861 4,24
Preço de venda 5,00% 37,07% 2655135 3,80
-5.00% 24.75% 12,925.87 4.87
Custo operacional 5,00% 26,30% 1468045 4,71
-5.00% 35.66% 24,796.77 3.88
Investimento em activos fixos 5,00% 29,81% 1901456 4,34
-5.00% 32.28% 20,462.66 4.14
Pode-se ver da tabela acima que os benefícios dos produtos deste projeto de investimento aumentado são afetados pelas flutuações de seu preço de venda, custo operacional e investimento em ativos fixos. Se houver uma queda acentuada no preço de venda, um aumento no custo operacional e um aumento acentuado no investimento em ativos fixos no futuro, e a empresa não responder de forma oportuna e eficaz, isso terá um impacto adverso no retorno financeiro deste projeto de investimento aumentado.
(III) risco de declínio no desempenho operacional da empresa causado por novas depreciações e amortizações no futuro
O gasto de capital do projeto investido pelos fundos levantados da empresa é grande, incluindo principalmente engenharia de construção, compra de equipamentos, taxa de uso do solo, etc após a construção do projeto investido pelos fundos levantados é concluída, os ativos fixos e intangíveis da empresa aumentarão significativamente. O valor máximo de depreciação e amortização recém-adicionado em um ano durante o período de operação do projeto de investimento levantado é de 822839 milhões de yuans. Assumindo que os projetos de investimento levantados são implementados com sucesso, a comparação entre o valor de depreciação e amortização recém-adicionado da empresa e a receita operacional da empresa e lucro líquido no futuro é a seguinte:
Projeto 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e
As novas depreciações e amortizações somadas representam – 0,33%, 8,23%, 8,23% e 8,23% da receita operacional existente
As depreciações e amortizações recentemente adicionadas representam – 2,13%, 52,68%, 52,68% e 52,68% do lucro líquido existente
A proporção de depreciação e amortização recém-aumentadas em – 7,55%, 6,04% e 6,04% do lucro operacional recém-aumentado
O novo aumento da depreciação e amortização representa – 47,29%, 33,67% e 33,67% do novo aumento do lucro líquido
O valor de depreciação e amortização recém-adicionado representa – 0,33%, 3,94%, 3,48% e 3,48%
Projeto 2021e 2022e 2023e 2024e 2025e
Proporção dos proveitos de exploração estimados
O valor de depreciação e amortização recém-adicionado representa – 2,13%, 24,92%, 20,54% e 20,54% do lucro líquido estimado Nota 1: a receita operacional existente e o lucro líquido são calculados de acordo com a receita operacional e o lucro líquido de 2020, respectivamente, independentemente do crescimento do lucro e do crescimento do lucro líquido dos negócios existentes da empresa; Nota 2: as novas receitas e o lucro líquido constantes do quadro acima são as previsões deste projecto de investimento aumentado; a receita operacional esperada é a soma das receitas operacionais existentes e das novas receitas operacionais, e o lucro líquido esperado é a soma do lucro líquido existente e do novo lucro líquido, excluindo a previsão relevante do projeto de revestimento; Nota 3: os dados previstos acima não constituem a previsão de lucros da empresa, nem constituem um compromisso para com os investidores.
Com a conclusão da construção do projeto de investimento levantado e a liberação da capacidade de produção, o projeto de investimento levantado realizará a receita conforme esperado. A nova receita operacional e o lucro líquido da empresa podem cobrir o impacto da depreciação e amortização trazidos pelos novos ativos. No entanto, dado que leva um certo tempo para que o projeto seja concluído e gere benefícios, a nova depreciação e amortização pode ter um impacto adverso no desempenho operacional da empresa. Ao mesmo tempo, se o projeto de investimento levantado não conseguir alcançar os benefícios esperados conforme planejado, A depreciação e amortização de novos ativos também terão um certo impacto adverso no desempenho da empresa.
(IV) risco de diminuição da margem de lucro bruta abrangente
Durante o período analisado, a margem de lucro bruta abrangente da empresa foi de 14,40%, 18,76%, 24,27% e 28,74%, respectivamente. As principais razões para o aumento ano a ano são as seguintes: (1) o preço das cavacos de poliéster, principal matéria-prima da empresa, apresentou tendência descendente durante o período analisado, reduzindo o custo unitário dos produtos da empresa; (2) A maior parte dos produtos da empresa é precificada adicionando um certo prémio de valor acrescentado ao preço de liquidação das matérias-primas, e o montante do prémio de valor acrescentado depende da oferta e procura do mercado da indústria em que o produto está localizado e da competitividade do produto no mercado. Os principais produtos da empresa, filme de poliéster para fotovoltaica e filme de poliéster para isolamento elétrico, têm vantagens competitivas na indústria. Boa reputação de mercado deu aos produtos da empresa mais valor acrescentado premium. Se o preço de chips de poliéster no futuro
