Desempenho do primeiro trimestre da indústria de infra-estruturas
Afetado pela geopolítica, aumento da taxa de juros pela Reserva Federal e surtos repetidos na China, as preocupações dos investidores com a recessão macroeconômica aumentaram. Todo o mercado de ações teve um desempenho ruim no primeiro trimestre. No primeiro trimestre, o Índice Composto de Xangai caiu 10,65%, o Índice Composto de Shenzhen caiu 18,44% e o Índice Gem caiu 19,96%. Na indústria de infra-estruturas e áreas afins, com exceção da construção de habitações, imobiliário, serviços de consultoria de engenharia, cimento e outros setores, os três principais setores foram equipamentos de energia eólica, desenvolvimento de software e equipamentos de rede elétrica, com declínio de 24,27%, respectivamente. 20.46%、20.45%。
A partir da valorização do setor, a valorização do setor em ascensão e do setor menos em declínio no primeiro trimestre são relativamente baixas, podendo-se observar que o estilo geral do mercado no primeiro trimestre é principalmente defensivo. A principal razão é que o sentimento do mercado é avesso ao risco devido ao impacto do ambiente externo, e os setores com baixa valorização e baixo congestionamento são mais favorecidos pelo mercado.
Taxa de crescimento do investimento em infraestrutura acelerou no primeiro trimestre
De acordo com os dados de investimento de janeiro a fevereiro divulgados pela Secretaria Nacional de Estatística, o investimento em infraestrutura aumentou 8,1% em termos homólogos, 7,7 pontos percentuais mais rápido que todo o ano de 2021, o número de novos projetos investidos aumentou 1,1 vezes em termos homólogos, o investimento total previsto de novos projetos aumentou 62,8%, os fundos do orçamento nacional aumentaram 33,9% e os fundos auto-levantados aumentaram 13,2%.
Perspectivas do segundo trimestre da indústria de infra-estruturas
Visão central: 1. a longo prazo, a nova infraestrutura de energia e infraestrutura digital estão mais em linha com os requisitos da economia da China para o desenvolvimento de alta qualidade, e a indústria tem mais crescimento; 2. No curto prazo, não há conflito entre o desenvolvimento de novas infra-estruturas e a realização de um crescimento estável. As novas infra-estruturas energéticas e as infra-estruturas digitais são direções importantes para o investimento em antecipação de políticas de crescimento estável; 3. A avaliação média da indústria foi ajustada para uma faixa razoável, e a nova infraestrutura deve se recuperar no segundo trimestre.
[Imóveis]
A flexibilização da política imobiliária não significa que o imobiliário possa subir novamente. Primeiro, o risco de inadimplência da dívida do setor imobiliário não foi totalmente liberado. O objetivo desta rodada de flexibilização da política imobiliária é alcançar um pouso suave do imobiliário e apoiar a economia. Além disso, os consumidores têm um conceito mais racional de compra de habitação. O desenvolvimento do setor imobiliário depende da política no curto prazo e da população no longo prazo, a política tem um grande impacto no lado da oferta e a população tem um grande impacto no lado da demanda. “Atender às necessidades razoáveis de habitação dos compradores” é atender a demanda rígida, por um lado, e a demanda melhorada, por outro. Portanto, acreditamos que o imobiliário deste ano é relativamente certo de que a oportunidade está em cidades economicamente desenvolvidas e cidades com afluxo populacional líquido. Tal demanda rígida do mercado e demanda melhorada são relativamente fortes. Recentemente, as ações imobiliárias estão geralmente aumentando. Acreditamos que pode haver diferenciação na fase posterior. Sugere-se que se concentre nas empresas imobiliárias estatais e privadas de alta qualidade com afluxo populacional líquido, desenvolvimento imobiliário urbano, liquidez abundante e boas expectativas de desempenho. Os objetivos relevantes são: China Vanke Co.Ltd(000002) , China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) , Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) , grupo Longhu, etc.
[infra-estruturas de transporte]
Como um importante campo de construção de novas infra-estruturas, o transporte ferroviário de alta velocidade intermunicipal e ferroviário têm a função de regulação contracíclica da economia. É diferente das funções e objetos de serviço das ferrovias e rodovias tradicionais. Ele se concentra mais em aglomerações urbanas densamente povoadas e áreas metropolitanas, e enfatiza alta velocidade e alta frequência. É o sangue básico do transporte para promover o desenvolvimento integrado e coordenado de aglomerações urbanas e áreas metropolitanas. Atualmente, 10 aglomerações urbanas nacionais e 5 áreas metropolitanas nacionais foram aprovadas.Ao aumentar a construção de ferrovias de alta velocidade e transporte ferroviário interurbanos e promover a interconexão de infraestrutura de transporte, a construção e o desenvolvimento de aglomerações urbanas e áreas metropolitanas podem ser efetivamente promovidos. De acordo com o “14º plano quinquenal” para o desenvolvimento do moderno sistema de transporte abrangente, durante o período do “14º plano quinquenal”, o incremento de quilometragem operacional da ferrovia é de 19000 quilômetros, enquanto o incremento de quilometragem operacional da ferrovia de alta velocidade é de 12000 quilômetros, representando 63,16%. A quilometragem operacional do trânsito ferroviário urbano aumentou de 6600 quilômetros em 2020 para 10000 quilômetros em 2025, com uma taxa de crescimento composto anual de cerca de 8,7%, e o espaço de incremento do mercado é óbvio. Além disso, o novo transporte ferroviário de alta velocidade intercultural e ferroviário pode se integrar melhor com a economia digital, melhorar o nível digital, realizar interconexão de dados, estabelecer um sistema inteligente de infraestrutura de transporte e realizar o objetivo de longo prazo de se tornar uma potência de transporte. Sugere-se que se preste atenção ao trânsito ferroviário e ferroviário interurbano de alta velocidade relacionado à construção de aglomerações urbanas nacionais e áreas metropolitanas, com objetivos relevantes: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) , Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) , Hongrun Construction Group Co.Ltd(002062) , Shanghai Tunnel Engineering Co.Ltd(600820) , etc.
[nova infra-estrutura energética]
Consideramos que a implementação da política de duplo carbono não será afrouxada e que a lógica da nova indústria energética não se alterou. As principais razões são as seguintes: em primeiro lugar, o desenvolvimento da nova indústria energética ajuda a evitar o problema do gargalo energético; Em segundo lugar, a construção de novas infraestruturas energéticas como energia eólica, fotovoltaica, UHV e pilhas de carregamento pode estimular uma grande quantidade de investimento e demanda de consumo a curto prazo; Em terceiro lugar, a construção de novas infraestruturas energéticas está mais em linha com o desenvolvimento econômico de alta qualidade da China a longo prazo.
A partir dos documentos emitidos pelos departamentos governamentais, o estado ainda incentiva e apoia o desenvolvimento de novas indústrias de energia. Em 22 de março, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e a Administração de Energia emitiram o 14º plano quinquenal para o sistema energético moderno, que propôs acelerar o desenvolvimento da energia eólica e Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) geração de energia. Promoveremos ativamente a construção de energia eólica descentralizada e energia fotovoltaica distribuída nas regiões leste e central, otimizaremos o desenvolvimento de energia eólica onshore e bases de geração de energia fotovoltaica em Xinjiang, Qinghai, Gansu, Mongólia Interior, Ningxia, Shaanxi do Norte, Shanxi do Norte, Hebei do norte, Liaoning, Jilin e Heilongjiang, e nos concentraremos na construção de bases de energia eólica offshore em Guangdong, Fujian, Zhejiang, Jiangsu e Shandong. De acordo com os dados estatísticos da indústria de energia nacional em 2021 divulgados pela administração nacional de energia, até o final de dezembro de 2021, a capacidade instalada de energia eólica é de cerca de 330 milhões de KW e a capacidade instalada de geração de energia Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) é de cerca de 310 milhões de KW. De acordo com o plano de ação para pico de carbono antes de 2030, a capacidade instalada total de energia eólica e Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) geração de energia atingirá mais de 1,2 bilhão de kw em 2030. De acordo com cálculos conservadores, a taxa de crescimento anual composto da capacidade instalada de energia eólica e Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) geração de energia é de cerca de 7,23%.
Na nova infraestrutura energética, estamos otimistas sobre as oportunidades de investimento da energia eólica offshore, sugerindo prestar atenção às empresas de equipamentos eólicos com vantagens em cais, com metas relevantes: Dajin Heavy Industry Co.Ltd(002487) , Shanghai Taisheng Wind Power Equipment Co.Ltd(300129) , etc; O cabo submarino com altas barreiras industriais é o elo com alta certeza de benefício, e os objetos relacionados: Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , Ningbo Orient Wires & Cables Co.Ltd(603606) , etc; Ao mesmo tempo, sugere-se prestar atenção ao setor UHV como núcleo da Internet energética, com metas relevantes: State Grid Yingda Co.Ltd(600517) Tbea Co.Ltd(600089) Nari Technology Co.Ltd(600406) , etc.
[Infra-estrutura digital]
O 14º plano quinquenal para o desenvolvimento da economia digital mencionou que, até 2025, o valor agregado das principais indústrias da economia digital representará 10% do PIB. A infraestrutura digital tornou-se a base inferior de seu crescimento, e há um grande espaço incremental. Além disso, o arranque do projeto de computação digital Oeste Leste apresenta requisitos mais específicos para a infraestrutura digital. Estamos otimistas quanto aos benefícios relevantes:
1. Cloud computing e data center, assuntos relacionados: Kehua Data Co.Ltd(002335) , Shanghai Baosight Software Co.Ltd(600845) , Guangdong Aofei Data Technology Co.Ltd(300738) , etc.
2. fornecedor de equipamentos e objetos relacionados: Zte Corporation(000063) , Unisplendour Corporation Limited(000938) , etc.
2. Rede, servidor e outros equipamentos, objetos relacionados: Eoptolink Technology Inc.Ltd(300502) , Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) etc.
3. comunicação de fibra óptica, assuntos relacionados: Yangtze Optical Fibre And Cable Joint Stock Limited Company(601869) , Jiangsu Zhongtian Technology Co.Ltd(600522) , Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) , etc.
4. Segurança de dados, assuntos relacionados: 360 Security Technology Inc(601360) , Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) , etc.
Dicas de risco: a implementação de políticas é menor do que o esperado, a situação epidêmica excede repetidamente as expectativas e o aumento das matérias-primas excede as expectativas.
