Contando com a grande plataforma da indústria química de upstream “refino + etileno + carvão”, a sinergia de toda a cadeia industrial modelo de “porta-aviões petroquímicos” Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) SH) começou a se tornar cada vez mais significativa.
Na noite de 6 de abril, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) divulgou o relatório anual de 2021 Durante o período de relatório, a receita operacional atingiu 19,97 bilhões de yuans, um aumento de 30% ano a ano; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 15,531 bilhões de yuans, um aumento homólogo de 15%.
Everbright Securities Company Limited(601788) relatório de pesquisa acredita que beneficiando do aumento acentuado dos preços do petróleo bruto em 2021, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) a perspectiva da cadeia industrial de “refino de fibras químicas” continua a subir. Os filmes funcionais downstream da empresa, novos materiais biodegradáveis e outros produtos mantiveram uma maior diferença de preço e rentabilidade, e a rentabilidade de variedades de fibras diferenciadas como fios de poliéster civil e industrial acelerou a reparação, contribuindo para o crescimento constante do desempenho em 2021.
Vale a pena notar que o layout de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) para o campo da bateria de lítio é considerado pelo mercado como sua estratégia para criar uma “curva de crescimento quadrática”.
o desempenho no quarto trimestre do ano passado diminuiu mês a mês
As estatísticas mostram que Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) é um backdoor grande borracha e plástico que desembarcou no mercado A-share em março de 2016. O principal negócio da empresa cobriu uma ampla gama de necessidades de produção e consumo, tais como refino e químico, carvão químico, petroquímico, aromáticos, olefinas, PTA, etileno glicol, metanol, poliolefinas, fibras diferenciadas, plásticos de engenharia verde, filmes funcionais, novos materiais degradáveis e a aplicação de vários novos materiais químicos high-end, Realizou o padrão de “duplo ciclo” de desenvolvimento coordenado da plataforma “química grande” e do negócio de “materiais novos”.
Desde a listagem de backdoor, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) ‘s desempenho mostrou uma tendência ascendente contínua.
De acordo com os dados, de 2016 a 2021, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) a receita operacional aumentou de 19,240 bilhões de yuans para 19,970 bilhões de yuans, com uma taxa de crescimento anual composta (CAGR) de 59,4%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe aumentou de RMB 1,180 bilhão para RMB 15,531 bilhões, com um CAGR de 67,44%.
Embora o desempenho em 2021 tenha sido bom, os dados financeiros de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) no quarto trimestre do ano passado não foram assim. Nos três primeiros trimestres, especialmente quando a receita foi quase a mesma, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe no quarto trimestre foi significativamente inferior ao do terceiro trimestre.
No quarto trimestre de 2021, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) alcançou uma receita de 46,482 bilhões de yuans, uma diminuição anual de 5% e uma diminuição mensal de 1%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 2,819 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 21% e uma diminuição mensal de 31%.
Em 7 de abril, a pessoa responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse em uma entrevista ao 21st Century Business Herald, Há três razões principais: “Em primeiro lugar, a receita da empresa inclui não apenas produtos auto-produzidos e auto-vendidos, mas também volume de comércio, e o volume de comércio de cada trimestre é bastante diferente, e a margem de lucro bruto de produtos auto-vendidos e produtos comerciais é bastante diferente. Portanto, a receita operacional de um único trimestre não pode corresponder diretamente aos dados de lucro de um único trimestre; em segundo lugar, a pressão de custos no quarto trimestre é maior do que no terceiro trimestre, e os custos de carvão e petróleo bruto aumentaram, enquanto o ciclo econômico da China está no quarto trimestre Na fase descendente, a procura global do mercado é fraca, o que forma uma certa supressão faseada sobre a diferença de preços e preços de alguns produtos; Terceiro, no quarto trimestre, a empresa realizou manutenção de rotina de algumas unidades da refinaria, e a taxa de carga operacional diminuiu, resultando em produção de produto inferior à do terceiro trimestre.”
Na verdade, a flutuação do preço do petróleo bruto e do preço do petróleo bruto afetará diretamente o preço do petróleo bruto da empresa.
“O preço das matérias-primas é um fator fundamental na formação dos preços dos produtos, mas não determina diretamente a diferença de preços e rentabilidade dos produtos. A rentabilidade dos produtos relacionados depende principalmente dos fundamentos da oferta e demanda e das condições de mercado de vários produtos.” A pessoa acima mencionada responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse ao repórter do 21st Century Business Herald que o aumento dos preços do petróleo bruto e do carvão bruto, como as principais matérias-primas da empresa, levará a um aumento nos custos e ainda se espalhará para vários produtos a jusante. “Atualmente, os preços da maioria dos produtos sob o sistema de negócios da empresa aumentaram em diferentes faixas.”
Quanto à forma de resolver a pressão de custos causada pelo aumento do preço das matérias-primas, a pessoa acima mencionada responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse que a partir da estratégia de negócio específica, tomando o petróleo bruto como exemplo, na produção diária e operação da empresa, aumentando a flexibilidade da refinaria na compra de variedades de oportunidade de petróleo e o espaço para a melhoria da capacidade de produção e estrutura do produto, “Em termos de modo de aquisição de petróleo bruto, a empresa adotará uma maneira flexível baseada em contrato de longo prazo e combinada com cooperação de curto prazo para garantir a confiabilidade do fornecimento de matéria-prima da empresa e otimizar a estrutura de custos das matérias-primas.”
criar uma “curva de crescimento quadrática”
No entanto, embora o desempenho tenha aumentado ano a ano, o rácio de investimento em I & D de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) mostrou uma tendência descendente nos últimos quatro anos.
De acordo com os dados, de 2018 a 2021, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) as “despesas de I&D / receita operacional (%)” foram de 1,39, 0,95, 0,54 e 0,51 respectivamente.
De acordo com as pessoas acima mencionadas responsáveis pelo projecto Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) o rápido aumento dos rendimentos operacionais de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) nos últimos anos deve-se principalmente à produção de capacidades de produção em larga escala, como a refinação e a indústria química e o etileno, e as despesas de I & D da empresa também estão a aumentar ano a ano, mas não é necessariamente directamente coerente com o crescimento dos rendimentos operacionais da empresa, “Espera-se que nos próximos anos, com a crescente importância da tecnologia P&D e inovação de produtos para o desenvolvimento da empresa, as despesas de P&D da empresa mostrem uma tendência de crescimento relativamente grande.”
\u3000\u3000 “Um dos focos estratégicos de desenvolvimento das empresas listadas no futuro é continuar a crescer, aprofundar e refinar a espessura da cadeia de nossos novos materiais high-end e indústria química fina, e melhorar constantemente o atributo de P & D, conteúdo científico e tecnológico e proporção de tecnologia do setor de negócios químicos da empresa. A construção de sistema interno de P & D, a construção e cultivo de mecanismo de transformação industrial e a absorção e introdução de tecnologias centrais externas e talentos de P & D de ponta são os destaques de nosso trabalho Violação e ponto de partida.” A pessoa acima mencionada responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse ao 21st Century Business Herald que o negócio de fibras químicas da empresa começou a recrutar especialistas estrangeiros em 2005 e estabeleceu um mecanismo eficiente de P & D do mercado, que não só estabeleceu a posição de liderança da Hengli em tecnologia e capacidade inovadora de P & D na indústria de fibras químicas, “Ele também treinou um monte de engenharia de alta qualidade e pessoal técnico e equipes para nós. No campo de produtos químicos finos e outros novos negócios de materiais, continuaremos a copiar este modelo.”
É inegável que Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) está criando seu próprio “novo ponto de crescimento do lucro” no campo da inovação.
Everbright Securities Company Limited(601788) relatório de pesquisa apontou que o projeto de material novo têxtil multifuncional verde de 1,5 milhão de toneladas / ano investido pela Jiangsu Xuanda polymer materials Co., Ltd., uma subsidiária de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) aumentará ainda mais a força competitiva abrangente da cadeia industrial inteira da fibra química de poliéster da empresa; Layout de mercado de plásticos degradáveis da empresa de apoio para a construção de projeto de ácido adípico com uma produção anual de 300000 toneladas; Em 26 de dezembro de 2021, a cerimônia de assinatura de aquisição de equipamentos de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) linha de produção de diafragma úmido foi realizada em Hengli (Suzhou) Parque Industrial. A subsidiária Kanghui novos materiais introduzirá 12 linhas de produção de diafragma de bateria de lítio úmido do Japão Zhipu Machinery Co., Ltd. e Qingdao Zhongke Hualian novos materiais Co., Ltd., com uma capacidade anual de 1,6 bilhão de metros quadrados, marcando Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) entrando no campo do diafragma de lítio e aumentando o mercado de novos materiais químicos de energia.
A pessoa relevante acima Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) responsável acredita que a empresa fará pleno uso do empoderamento contínuo da plataforma “química grande” upstream e a acumulação de anos de desenvolvimento de “novos materiais” downstream, “top-down” desenvolvimento de novos mercados para novos materiais químicos downstream se tornará a missão histórica e a força motriz central do desenvolvimento da empresa nos próximos cinco ou mesmo dez anos, e espera-se promover a construção da cadeia industrial da empresa com base em novos materiais químicos e a melhoria da capacidade de produção escassa, Servir a fabricação avançada nacional e atualização de consumo, e realizar a “curva de crescimento secundária” de avanço subversivo e desenvolvimento de longo prazo sob as vantagens da tecnologia central, processo de fabricação e escala. “Estes projetos, incluindo” projeto de resina de alto desempenho e novo material, projeto de poliéster de alto desempenho e projeto de diafragma de lítio “, são os projetos específicos do setor de negócios de novos materiais químicos da empresa a jusante que continua a crescer, aprofundar e refinar.”
“Petrochemical aircraft carrier” future position
Além de criar uma “curva secundária de crescimento”, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) para seu posicionamento estratégico futuro, vale a pena prestar mais atenção.
A pessoa acima mencionada responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse ao 21st Century Business Herald que a empresa está fazendo esforços para promover a “integração profunda da Internet, big data, inteligência artificial e economia real”, desenvolver capacidade de fabricação avançada, cultivar novos pontos de crescimento e recriar nova energia cinética para o desenvolvimento empresarial. “A empresa toma a ‘interconexão inteligente’ como outro ponto de entrada para modernização e transformação industrial que não a construção de capacidade de produção avançada, e muda o modo de desenvolvimento da empresa de ‘dividendo demográfico ‘para’ dividendo técnico ‘por meio de ‘substituição de máquina’, ‘substituição automática de máquinas’, ‘substituição completa do conjunto de unidade única ‘e’ substituição inteligente de digital’.
A pessoa acima mencionada responsável por Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) disse ao 21st Century Business Herald que, no 14º plano quinquenal, a empresa está fazendo pleno uso da plataforma “química grande” integrando a montante “petróleo, carvão e produtos químicos” e a acumulação de P & D de “novos materiais” combinando a jusante “seda, filme e plástico” para “melhorar a jusante e fortalecer a jusante”, continuar a promover a construção de toda a cadeia industrial baseada em novos materiais químicos e a melhoria da escassa capacidade de produção, e cavar fundo em tecnologia, gestão, custos O fosso dinâmico construído pela eficiência e inovação continua se estendendo ao mercado do oceano azul na profundidade da cadeia industrial. “A empresa fará pleno uso do empoderamento contínuo do upstream e da acumulação do downstream por muitos anos para desenvolver toda a cadeia industrial e novo mercado de novos materiais químicos downstream de cima para baixo, e continuar a avançar em direção ao desenvolvimento de uma plataforma de classe mundial baseada em P & D e empresa de fabricação de novos materiais químicos.”
Everbright Securities Company Limited(601788) relatório de pesquisa acredita que Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) como líder da indústria privada de refino e química em grande escala, o desempenho de seu negócio original deve continuar a brilhar. Ao mesmo tempo, o layout perfeito da cadeia industrial downstream também trará um aumento considerável do desempenho e reduzirá a volatilidade do desempenho, e ainda terá alto crescimento no futuro. “Do ponto de vista da avaliação, a partir de 6 de abril de 2022, o PE dinâmico de 22 anos da empresa foi de apenas 9 vezes, e a avaliação estava no fundo da história. Acreditamos que, no momento atual, a empresa tem as características de ‘valor desvalorizado + alto crescimento’, e tem alto valor de investimento.”
No entanto, considerando o aumento do preço do petróleo e o aumento do custo de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) como uma empresa de refino e química, Everbright Securities Company Limited(601788) reduziu a previsão de lucro de Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) de 2022 para 2023 e acrescentou a previsão de lucro de 2024, “Estima-se que o lucro líquido da empresa de 2022 a 2024 será 166,77 (para baixo 21%) / 181,6 (para baixo 23%) / 20,7 bilhões de yuans respectivamente, e o EPS correspondente será de 2,37 / 2,58 / 2,94 yuan / ação respectivamente. A empresa continua a fortalecer o apoio básico da grande “plataforma química upstream” e gradualmente melhorar o layout do setor de novos materiais químicos downstream. Com vantagens significativas em toda a cadeia industrial e amplas perspectivas de crescimento, mantém a “compra “classificação”.
Em 7 de abril, Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) subiu 2,34% para fechar em 21,47 yuan, com um valor de mercado de 151129 bilhões de yuan.
