Outra nova participação tem sido amplamente preocupada pelo mercado porque bateu dois recordes históricos.
Em 8 de abril, Puyuan Jingdian desembarcou oficialmente no conselho Kechuang, com um declínio intradiário de 34,9% e um declínio de fechamento de 34,66% para 39,78 yuan. O declínio no primeiro dia de listagem não só atingiu o maior desempenho de novas ações A-share este ano, mas também estabeleceu um novo recorde desde a operação do conselho Kechuang. O “detentor” do recorde original foi a tecnologia Aojie, que caiu 33,75% no primeiro dia de listagem.
A imagem mostra a lista das dez primeiras ações quebradas desde este ano
O preço de emissão da Puyuan Jingdian é de 60,88 yuan. Após a listagem, o grau de quebra das ações no primeiro dia da listagem é diretamente espremido para o décimo lugar na quebra de novas ações este ano. De acordo com dados eólicos, os nove primeiros são Aojie Technology (-59%), Maiwei Biologia (-46%), Yahong medicina (-42%), Shouyao holding (-42%), silinger (-39%), Tianyue avançado (-38%), Weike Technology (-38%), Xinghui materiais ambientais (-36%) e Han Zu CNC (-35%).
Devido à separação no primeiro dia de listagem, a instituição de recomendação e subscrição Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) perdeu cerca de 40,81 milhões de yuans em investimento de acompanhamento + subscrição. De acordo com o preço mais baixo intradiário de 39,65 yuan, as novas ações da China que assinaram pela primeira vez Puyuan Jingdian perderam 10615 yuan, o que fez os recém-chegados de Puyuan Jingdian miseráveis.
Em torno da quebra profunda de Puyuan Jingdian, a discussão no mercado centrou-se principalmente em se os fundamentos da empresa desviavam muito dos preços. O repórter financeiro da Associated Press observou que Puyuan Jingdian não tem relação P / E porque ainda não fez um lucro. Do ponto de vista do rácio de vendas no mercado, o rácio de vendas no mercado de emissão correspondente à receita operacional da empresa em 2020 é de 20,85, enquanto o rácio médio de vendas no mercado de empresas comparáveis no mesmo setor é de apenas 12,66.
A imagem mostra o desempenho de Puyuan Jingdian no primeiro dia da listagem
A este respeito, Wang Jiyue, um banqueiro sênior de investimento, foi entrevistado pela imprensa financeira associada. Ele disse: “há uma diferença de tempo entre preços e listagem. Durante este tempo, o desempenho geral do mercado não é bom, e a probabilidade de quebra aumentará. Para empresas que ainda não fizeram lucros, a probabilidade de quebra será maior, o que pode mostrar que o nível de preços das instituições para tais empresas não é suficiente.”
Na visão de Wang Jiyue, no geral, embora a comercialização de novos preços de ações tenha melhorado muito após os novos regulamentos, há também muitas instituições com cotações anormalmente altas por causa do relaxamento da proporção de eliminação de preços altos. A cotação de algumas instituições desviará da mediana em mais de 30%, ou até mais de 50%.
A repórter financeira Associated Press relatou repetidamente que o sistema completo de registro está prestes a ser implementado em 2022, e a quebra de novas ações tornou-se uma tendência inevitável. Impulsionado pelas novas regras de inquérito, o mercado entrou em uma nova etapa que precisa fortalecer de forma abrangente a capacidade de contratação e preços de vendas de empresas de valores mobiliários e bancos de investimento. É precisamente porque as instituições desempenham um papel central no mercado e na capacidade de precificação de ações-chave, o que pode produzir um efeito de jogo positivo. Portanto, a capacidade de precificação científica e razoável é o núcleo “curso” que as instituições devem estudar na indústria de exposições, que não só mostra o valor real das novas ações, mas também torna o preço de emissão totalmente aceito pelo mercado.
empresas ainda não fizeram lucros, e IPO arrecadou 900 milhões, até 122 vezes
Puyuan Jingdian é conhecido como o líder de mercado em testes eletrônicos e medição. As estatísticas mostram que Puyuan Jingdian toma o R & D, produção e vendas de instrumentos de medição eletrônicos gerais como seu principal negócio. Seus principais produtos incluem osciloscópio digital, instrumentos de RF, gerador de forma de onda, fonte de alimentação e carga eletrônica, multímetro e coletor de dados. Atualmente, é a única empresa chinesa equipada com chipset de núcleo de osciloscópio digital auto-desenvolvido e industrialização do produto realizada com sucesso.
Puyuan Jingdian lançou sua primeira reunião em 4 de novembro de 2021, e o IPO levantou fundos para alcançar o aumento da captação. As estatísticas mostram que o montante total de fundos levantados na emissão de Puyuan Jingdian é de 1,846 bilhão de yuans. Depois de deduzir as despesas de emissão, o montante líquido de fundos levantados é de 1,666 bilhão de yuans, o montante líquido de sobre-levantados é de 916 milhões de yuans, e o sobre-levantado é de 122%.
De acordo com o prospecto divulgado pela empresa em 1 de abril deste ano, Puyuan Jingdian planeja levantar 750 milhões de yuans para o projeto de industrialização do osciloscópio digital high-end baseado no chipset auto-desenvolvido, o projeto de P & D e fabricação do instrumento de RF microondas high-end, o projeto de expansão do centro de P & D de Pequim, o projeto de construção do centro de P & D de Xangai e reabastecimento do capital de giro.
O repórter financeiro da Associated Press observou que Puyuan Jingdian ainda não é lucrativo, mas o preço de emissão é tão alto quanto 60,88 yuan, o que pode se tornar a principal contradição da ruptura. De acordo com o prospecto, de 2018 até o primeiro semestre de 2021, Puyuan Jingdian realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 390956 milhões de yuans, 459904 milhões de yuans, – 271664 milhões de yuans e – 203648 milhões de yuans respectivamente, e um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de -3,1453 milhões de yuans, 38,66 milhões de yuans, – 353818 milhões de yuans e – 239957 milhões de yuans respectivamente após deduzir não. No prospecto, Puyuan Jingdian disse que há um risco de que a empresa possa continuar a perder dinheiro no futuro.
Ao mesmo tempo, a competitividade do mercado estreitamente relacionada com a rentabilidade não é clara. No prospecto, Puyuan Jingdian disse que os chips, resistores de alta precisão e outros produtos da empresa precisam usar produtos importados, que são altamente dependentes. De acordo com os dados, de 2018 até o primeiro semestre de 2021, a proporção de matérias-primas importadas na compra total de energia refinada Puyuan foi de 49,23%, 48,00%, 52,56% e 51,01%, respectivamente. Os produtos importados incluem principalmente marcas internacionais como Xilinx, Intel, semicondutor adeno e Texas Instruments. Alguns desses produtos também estão sujeitos ao controle de exportação pelos Estados Unidos.
Tendo em conta os fundamentos pobres, especialmente a rentabilidade, a Puyuan Jingdian divulgou ativamente no prospecto que a empresa ainda tem o risco de sair da lista após a listagem. De acordo com o repórter financeiro da Associated Press, a operação de “induzir o risco de exclusão do prospecto” é rara nas atuais empresas de ações A.
A empresa apontou que, após a listagem da empresa, desencadeou a situação financeira no artigo 12.4.2 das Regras de Listagem de Ações no Conselho de Ciência e Inovação da Bolsa de Valores de Xangai, ou seja, “o lucro líquido auditado (incluindo a reafirmação retroativa) antes e depois de deduzir lucros e perdas não recorrentes no último ano fiscal é negativo, a receita operacional (incluindo a reafirmação retroativa) é inferior a 100 milhões de yuans, ou os ativos líquidos auditados (incluindo a reafirmação retroativa) são negativos”, o que pode levar às condições de exclusão da empresa. Ao mesmo tempo, de acordo com as medidas de supervisão contínua das empresas listadas no Conselho de Ciência e Inovação (Trial), se a empresa tocar nos critérios de rescisão da listagem, a listagem das ações será encerrada diretamente, e os procedimentos de suspensão, retoma e re-listagem deixarão de ser aplicáveis.
De acordo com o prospecto, no final de dezembro de 2021, os ativos totais da Puyuan Jingdian eram 9167947 milhões de yuans, os passivos totais foram 1630754 milhões de yuans, o patrimônio líquido do proprietário atribuível à empresa-mãe foi 7537192 milhões de yuans, o lucro operacional em 2021 foi 4839418 milhões de yuans, um aumento homólogo de 36,63%, e a perda de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 foi 3,8977 milhões de yuans, mais apertado do que a perda no mesmo período do ano anterior.
controvérsia sobre grandes dividendos em dinheiro da empresa antes de listar
Ao quebrar a emissão de novas ações para garantir os recém-chegados, o dividendo em grande escala e incentivo acionário em grande escala antes da listagem da Puyuan Jingdian também desencadeou uma discussão quente no mercado. Entende-se que de 2018 até o primeiro semestre de 2021, a receita operacional da Puyuan Jingdian atingiu 292 milhões de yuans, 304 milhões de yuans, 354 milhões de yuans e 212 milhões de yuans respectivamente, dos quais o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2020 foi uma perda de 271664 milhões de yuans.
A principal razão para a perda súbita do lucro líquido é que a empresa começou a implementar incentivo acionário em larga escala antes de listar em 2020. De acordo com o prospecto, em janeiro, junho e dezembro de 2020, a Puyuan Jingdian implementou três incentivos patrimoniais, com um montante total de 127 milhões de yuans. Devido à grande quantidade de pagamento baseado em ações causada pelo incentivo acionário, o desempenho da empresa se transformou em lucro e prejuízo em 2020. Vale a pena mencionar que Puyuan Jingdian também espera que a empresa gere um pagamento total baseado em ações de cerca de 162 milhões de yuans de 2021 a 2024, o que terá um certo impacto adverso na renda de investimento dos acionistas.
O repórter financeiro da Associated Press observou que Puyuan Jingdian ainda estava em 2018 e 2019 antes da empresa ser listada, com um dividendo total de 92 milhões de yuans, excedendo o lucro líquido total de 85,08 milhões de yuans. Do ponto de vista dos incentivos patrimoniais e dividendos, os maiores beneficiários podem ser o controlador real e os principais acionistas da empresa.
De acordo com o prospecto, o controlador real da Puyuan Jingdian é Wang Yue, que serve como presidente e gerente geral da empresa, e seu controle total dos direitos de voto da empresa é de 87,93%. Puyuan Jingdian deixou claro no prospecto que Wang Yue pode controlar as decisões de produção e operação da empresa e a direção de desenvolvimento futuro da empresa.
Além disso, os principais acionistas do emissor Puyuan Jingdian são Wang Tiejun e Li Weisen, e Wang Tiejun, Li Weisen e Wang Yue têm uma relação de ação concertada. O repórter financeiro Associated Press observou que as três pessoas acima têm um diploma de bacharel da Universidade de Tecnologia de Pequim.
Em resposta à situação de “compartilhar dinheiro e patrimônio” das empresas listadas antes de listar, uma pessoa sênior do mercado disse em entrevista à imprensa financeira associada, “O ambiente atual incentiva dividendos em caixa e apoia incentivos patrimoniais. Antes de a empresa se tornar pública, é completamente complacente e razoável realizar grandes dividendos e incentivos patrimoniais. No entanto, deve-se notar que qual é a intenção original do controlador real ou acionista majoritário de realizar dividendos em caixa e incentivos patrimoniais. Tomando dividendos em caixa como exemplo, não descarta que haja controladores reais ou acionistas majoritários e pessoas com ações consistentes que se aproveitam de sua taxa acionista para pagar dividendos sobre lucros não distribuídos Quando a assembleia de acionistas aprovar a proposta de dividendos, ela assumirá a liderança, e finalmente realizará o retorno da maior parte do dinheiro para suas próprias mãos. “
A imagem mostra o pessoal de controle real e alocação de guerra de Puyuan Jingdian Wang Yue
A fonte destacou ainda que “após a listagem de uma empresa que se tornou fonte de água, se sua rentabilidade não é otimista, o espaço de crescimento do lucro da empresa é limitado, o que é uma espécie de dano para os investidores do mercado secundário que alcançam mais tarde”. Além disso, a pessoa acima mencionada também disse que, uma vez que o dividendo de caixa e incentivo patrimonial da empresa cumprem os procedimentos, não será questionada sobre esse assunto na reunião.
As principais questões levantadas pela 82ª reunião de revisão da Comissão Municipal do Partido do Conselho de Ciência e Inovação em 2021 são: explicar a direção de P&D, avanço tecnológico e substituibilidade dos chips comprados de chips autodesenvolvidos; Explicar o impacto da utilização de chips auto-desenvolvidos na aquisição e armazenamento de materiais do emitente, no plano de produção e na fixação de preços dos produtos; Combinado com as vantagens dos produtos de osciloscópio high-end estrangeiros em tecnologia e mercado, este artigo explica a viabilidade técnica, lógica comercial e perspectiva de mercado do investimento contínuo do emissor em chips auto-desenvolvidos e produtos de osciloscópio high-end.
mais da metade das novas ações estão quebradas, e quase metade estão no conselho de ciência e inovação
Não é difícil descobrir que o desempenho e a resposta do investidor de Puyuan Jingdian no primeiro dia de listagem verificaram mais uma vez que a tendência de quebrar novas ações está se tornando cada vez mais intensa, e o mito de fazer lucros novos e estáveis para investidores comuns tornou-se história.
De acordo com as estatísticas da imprensa financeira associada combinada com dados eólicos, a partir de 8 de abril, 91 empresas desembarcaram com sucesso ações este ano, das quais 21 quebraram no primeiro dia de listagem. Além disso, até agora, o último preço de fechamento de 47 empresas é inferior ao preço inicial, e a taxa de quebra de novas ações atingiu 52%. Entre eles, o conselho de ciência e inovação tornou-se uma zona de alta incidência para a quebra de novas ações, com 22 novas ações quebrando, representando cerca de 47%, em comparação com 19 na gema, 4 na bolsa de valores de Pequim e 2 no conselho principal de Xangai e Shenzhen.
Quebrar novas ações tem características óbvias de emissão de alto preço e alta avaliação. Investidores seniores entrevistados disseram que os investidores devem aprender a distinguir os fundamentos das novas ações e não a “inovação sem cérebro”. Ao mesmo tempo, Wang Jiyue também sugeriu que “os investidores no mercado secundário não devem alcançar a alta compra após a listagem. A maioria das novas ações foram muito ajustadas após altos níveis, e novas ações secundárias com uma redução de mais de 50% podem ser encontradas em todos os lugares.”
In addition to the losses suffered by innovatinnovators, the Associated Press reporter noticed that, due to the trial of the follow-up system on the innovation board, there are also 10 sponsors that have made a floating loss on 22 of the 22 new shares of the innovation board. Besides the losses suffered by innovatinnovators, the Associated Press reporter noticed that since the innovation board is trying out the follow-up system, there are also 10 sponsors that have also made a floating loss on the follow-up of 22 new shares on the innovation board. There are respectively Haitong Securities Company Limited(600837) \ \ (four of the four of the four), the China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) 6011), China Securities Co.Ltd(601066) (1), China Greatwall Securities Co.Ltd(002939) (1), Shenwan Hongyuan Group Co.Ltd(000166) (1).
A Puyuan Jingdian emitiu 3032738900 ações desta vez, todas novas ações sem transferência de ações antigas. O patrocinador (subscritor principal) é Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) e os títulos Dahe (co-subscritor principal). Os representantes do patrocinador são Zhang Bin e Xue Bo, e a taxa de subscrição do patrocinador é de 155 milhões de yuans Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) investiu 985545 ações através de suas subsidiárias, e o valor alocado é de 5999997960 milhões de yuans. Com base no último preço de fechamento, Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) sofreu uma perda flutuante de 20,678 milhões de yuans.
O repórter financeiro da Associated Press também observou que Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) a perda flutuante na potência refinada Puyuan é muito mais do que um investimento de acompanhamento. De acordo com o anúncio sobre a emissão da Puyuan Jingdian, o número de investidores on-line desistindo da assinatura é de 954700 ações. Calculado por 500 ações por assinatura, o número de pessoas desistindo da assinatura excede 1900, e o montante de abandono é de 581201 milhões de yuans, todos os quais são subscritos pela empresa de títulos de subscrição Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) . Com a quebra no primeiro dia de listagem, a parte de subscrição Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) sofreu uma perda flutuante de cerca de 2014 milhões de yuans.
Para resumir, a perda flutuante da ordem Puyuan Jingdian Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) + a perda flutuante do investimento de acompanhamento excedeu 40 milhões de yuans. Naturalmente, desde que as ações de investimento de acompanhamento ainda têm um período de restrição de vendas de 24 meses, o lucro final e perda ainda precisa de algum tempo para observar.
