Principais pontos de investimento:
I. Mercados ultramarinos: os riscos geopolíticos exacerbam as preocupações de estagflação global, e a Reserva Federal acelerará o ritmo de aperto. Na ata da reunião de taxas de juros do Federal Reserve em março, os participantes acreditavam que o risco de inflação estava em alta, e a contração da tabela seria iniciada o mais cedo possível. Com a alta pressão inflacionária, o mercado digeriu que o Fed aumentará as taxas de juros pelo menos sete vezes em 2022, e espera-se que a probabilidade de elevar as taxas de juros em 50bp na reunião de maio ultrapasse 80%. O recente invertido da curva de rendimento das obrigações dos EUA deixou o mercado preocupado com as perspectivas da economia dos EUA. No futuro, as perspectivas econômicas dos EUA precisam ser verificadas por mais indicadores, tais como dados de emprego e dados de PMI da indústria transformadora. É difícil para os federais mudar sua orientação política antes que indicadores mais claros de recessão econômica apareçam.
2. O impacto da epidemia continua, e o Comitê Permanente nacional reforça mais uma vez o "crescimento estável". A atual rodada de epidemia empurrou o botão de "pausa" para as atividades econômicas em Shenzhen, Xangai e outras regiões, resultando em um declínio acentuado nas perspectivas das indústrias de manufatura e serviços, e um declínio mais óbvio na indústria de serviços. Em 6 de abril, o comitê permanente nacional foi mais cauteloso quanto à expressão econômica, propondo "uso oportuno de instrumentos de política monetária": fortalecer a implementação de uma política monetária prudente, estudar e tomar medidas financeiras para apoiar o consumo e o investimento efetivo, apoiar o financiamento de áreas-chave e elos fracos, e estabelecer dois projetos especiais de refinanciamento de inovação científica e tecnológica e pensão inclusiva. No segundo trimestre, embora o comité permanente nacional não tenha mencionado a redução das reservas mínimas e das taxas de juro, espera-se que a política monetária permaneça frouxa e ainda existam expectativas de redução das reservas mínimas e das taxas de juro no seguimento das exigências de "reforço da política a prazo e atempada".
III. Os resultados do primeiro relatório trimestral de uma ação serão divulgados de forma intensiva, podendo a estrutura de lucros continuar a diferenciar-se. Em abril, o relatório anual e o primeiro relatório trimestral das empresas de ações A serão divulgados intensivamente. Atualmente, o lucro global das empresas de ações A ainda está no período descendente, mas o desempenho de algumas indústrias ainda deve continuar com uma alta taxa de crescimento. No primeiro trimestre, o conflito entre a Rússia e a Ucrânia e outros fatores levou a um aumento acentuado nos preços internacionais das commodities, e o aumento dos preços das matérias-primas impulsionou os lucros das empresas upstream, mas a fraca transmissão descendente pressionará os lucros das empresas de médio e downstream. Em 9 de abril de 2022, um total de 264 empresas listadas divulgaram a previsão de desempenho do primeiro relatório trimestral, das quais 224 devem ter bom desempenho, representando 84,85%. Por indústria, produtos de recursos e indústrias de manufatura de ponta devem manter alto crescimento.
IV. estratégia de investimento: jogar um bom contra-ataque defensivo, estabilizar o valor de crescimento, e o blue chip ainda ganha. No exterior, o medo da "estagflação" global de curto prazo é difícil de diminuir, e a aceleração do aperto monetário pelo Federal Reserve também perturbará um grande número de ativos globais. Na China, a epidemia local repetida fez com que as atividades econômicas em algumas regiões pressionassem o botão de pausa, e a pressão descendente sobre a economia aumentou ainda mais. Sob as exigências da política de "avançar e reforçar no tempo", o ambiente monetário permanecerá frouxo, e ainda há expectativas de redução das reservas mínimas e das taxas de juro. Atualmente, as ações ainda estão no processo de moagem repetidamente o fundo. Em termos de estilo, estratégia de dividendos e valor de crescimento estável, blue chip ainda ganha. Em termos de configuração da indústria, preste atenção a três linhas principais: 1) infraestrutura relacionada, como "arquitetura e materiais de construção"; 2) Imobiliário relacionado, tais como "finanças, imóveis"; 3) Espera-se que as indústrias problemáticas melhorem gradualmente, como a "criação".
Aviso de risco: aumento do risco geográfico; A força da política é inferior ao esperado; Repetidos surtos fora da China; Grandes flutuações nos mercados ultramarinos, etc.
