Em 10 de abril, o novo estoque da NSM micro (688052) no Conselho de Ciência e Inovação emitiu um anúncio sobre sua oferta pública inicial e listagem no Conselho de Ciência e Inovação.
É divulgado que o preço de oferta da empresa é 230 yuan / ação, que é mais de 10% menor do que a menor das quatro médias e mediana cotadas pelos investidores, e a quantidade de redução é de 26,31 yuan / ação. A escala de financiamento correspondente ao preço de emissão é de 5,811 bilhões de yuans, e o preço de emissão corresponde ao valor total de mercado após a emissão de 23,245 bilhões de yuans.
Os participantes do mercado salientaram que o pequeno capital social da empresa, o crescimento explosivo do desempenho, o longo intervalo de tempo entre a concepção e a captação real de fundos de projetos de captação de fundos e outros fatores levaram a um grande excesso do montante previsto para a captação de fundos
Do nível de avaliação, devido ao relatório financeiro não auditado em 2021, a razão P/E correspondente do preço de oferta da NSM é de 574,05 vezes (o lucro por ação é calculado dividindo-se o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após dedução sem fins lucrativos em 2020 pelo capital social total após emissão); Em termos de dinâmica, o rácio P/E dinâmico correspondente em 2021 é de 107,48 vezes (o lucro por ação é calculado dividindo-se o lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2021 pelo capital social total após a emissão). Comparado com pares, o nível de avaliação dinâmica do SMIC é inferior a 3Peak Incorporated(688536) , Sg Micro Corp(300661) , e as relações P / E dinâmicas dos dois últimos em 2021 são 116 vezes e 113 vezes respectivamente. A partir de 7 de abril de 2022, a relação P / E estática média da indústria de serviços de software e tecnologia da informação (I65) lançada pela China Securities Index Co., Ltd. no último mês foi de 50,67 vezes.
De acordo com a divulgação do prospecto, nano chip micro concentra-se no R & D e nas vendas de circuitos integrados analógicos de alto desempenho e alta confiabilidade. a tecnologia do produto cobre chips de sinal analógico e misto. suas chips de isolamento digital alcançaram ou melhor do que os concorrentes internacionais em muitos indicadores técnicos chave tais como a capacidade de interferência transitória do modo comum e a capacidade antiestática. Seus principais produtos são usados principalmente nas áreas de informação e comunicação, controle industrial, eletrônica automotiva, eletrônica de consumo, etc. seus principais clientes downstream incluem Zte Corporation(000063) , Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) , chip inteligente, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , Will Semiconductor Co.Ltd.Shanghai(603501) , etc. seus chips de especificação de veículos foram carregados em lotes em fabricantes de terminais tais como Byd Company Limited(002594) , SAIC Maxus, FAW Group, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) .
De acordo com os dados, o lucro da empresa tem crescido rapidamente nos últimos três anos.Durante o período de relatório, o lucro líquido atribuível à empresa-mãe após deduzir sem fins lucrativos de 2019 a 2021 foi de 07 milhões de yuans, 40 milhões de yuans e 216 milhões de yuans respectivamente. O número de ações emitidas publicamente pela empresa desta vez é de 25 milhões, e o lucro por ação em 2021 é de 2,18 yuan / ação.
“É precisamente por causa do crescimento explosivo do desempenho da empresa que o montante real de captação de fundos da NSM aumentou significativamente em comparação com os projetos levantados e investidos no prospecto. Portanto, não podemos simplesmente igualar o aumento excessivo com o alto preço.” Na visão dos insiders, “preço alto” e “aumento excessivo” são duas áreas de discussão diferentes.
Outro banqueiro de investimento salientou que a emergência desta sobrecaptação de micro NSM está relacionada com a incompatibilidade do ciclo entre os fundos planeados e efectivamente angariados do projecto de investimento angariado. De acordo com materiais públicos, em janeiro de 2021, o emissor realizou o conselho de administração e assembleia geral para revisar o plano de investimento levantado de IPO e determinar o montante de capital necessário para o projeto de investimento levantado. No entanto, após um lapso de 15 meses, a empresa começou a emitir e fez um inquérito ao mercado. Beneficiando do apoio político à localização de chips e da enorme demanda do mercado chinês, a receita e o lucro da empresa aumentaram significativamente em 2021. A avaliação de médio e longo prazo dada pelos investidores com base na boa expectativa de crescimento da empresa não correspondeu aos fundos necessários para a concepção de projetos de investimento levantados no início de 2021, resultando em grandes diferenças entre os dois.
“Ao preparar os fundos necessários para a captação de projetos de investimento, a empresa considerará de forma abrangente a rentabilidade atual da empresa e planejará os projetos de investimento propostos a curto e médio prazo em combinação com pedidos futuros e necessidades de compras. No entanto, se o ciclo de aplicação de IPO da empresa for longo, pode haver desequilíbrio de ciclo, especialmente para as empresas de ciência e inovação de alto crescimento, por isso é fácil ter o fenômeno de ‘aumento excessivo’.” O banco de investimento concluiu.
