Interpretação do título: "voar através das nuvens ainda é calmo" vem das "sete maravilhas · fotos de caverna imortal na Montanha Lushan tiradas pelo camarada Li Jin" de Mao Zedong. Em 3 de setembro de 2019, Xi Jinping Secretário-Geral proferiu um importante discurso na cerimônia de abertura da aula de treinamento para quadros jovens e de meia-idade da Escola Central do Partido (Academia Nacional de Administração), enfatizando que diante de várias dificuldades e testes, devemos fortalecer nossa fé e manter nossa concentração, de modo a "não ter medo de nuvens flutuantes para cobrir nossos olhos" e "voar pelas nuvens calmamente" diante de várias grandes lutas e testes.
Em 2022, o mercado de ações flutuava muito, o mercado flutuava e o ano de ajuste, o "caos e nuvem voando" externo, o deslocamento do ciclo de moeda, o conflito geopolítico e a névoa de recessão da "estagflação". A meta interna de crescimento de 5,5%, o aumento dos esforços para estabilizar o crescimento, o aumento da flexibilização monetária e a alta certeza, e a alocação de "big finance" (cadeia bancária e imobiliária) deverão decorrer ao longo de todo o ano. Olhando para a frente para o segundo trimestre, a tendência de caos externo e estabilidade interna continua, o ponto de inflexão da taxa de juros de liquidez global foi formado, os fluxos de capital de volta para ativos de baixo risco e mercados desenvolvidos, e os investidores globais têm uma aversão faseada às variedades supervalorizadas. A pressão do crescimento econômico interno é grande, e os lucros corporativos estão em um ciclo descendente, o que torna o mercado global inferior no segundo trimestre e a oportunidade é dominada por "grandes finanças". Após o preço básico do "caos" externo, o significado direcional do fluxo de capital global no mercado de ações coreano e a recuperação da economia interna e dos lucros, espera-se que o mercado atenda ao momento contra-ofensivo de "desembarque na Normandia" e "cenário infinito em pico perigoso".
Reflexões sobre o crescimento da ova e sistema de avaliação (grande estagflação na década de 1970, iluminação de 3000 ações em ações dos EUA em 20 anos). Na década de 1970, surgiu a "grande estagflação". Como precificar o mercado de ações? Em termos da situação geral, "estagnação" é a mais destrutiva para a valorização de ativos de risco no ambiente de "inflação". "Inflação" faz com que a riqueza se deprecie passivamente o tempo todo, de modo que os ativos de risco cujos lucros superam a inflação são procurados e valorizados alto durante o período de recuperação, como "belos 50" em 68 e 72-73; No entanto, quando o lucro dos ativos de risco tende a "defasar" e fica atrás da inflação, isso matará a avaliação, como 69 anos e 73-74 anos. Em termos de estilo, a estratégia roe uplink high roe é eficaz, enquanto a estratégia downlink low roe é eficaz. No período ascendente da ova, os lucros das empresas divergem, a transmissão da inflação é suave e as indústrias e empresas cuja taxa de crescimento do lucro é maior do que a inflação superam o mercado, ou seja, a estratégia de alto lucro é eficaz; No período de recessão das ovas, os lucros corporativos convergem, de modo que a avaliação retorna à média. Anteriormente, o abate de alta taxa de crescimento e ativos supervalorizados era o mais óbvio, ou seja, a estratégia subvalorizada era eficaz. Em termos da indústria, as flutuações macro aumentaram e o relógio da Merrill Lynch girou perfeitamente. A década de 1970 foi um período de alta inflação, baixa inflação e baixa inflação, enquanto a década de 1970 foi um período de alta inflação, baixa inflação e estagnação financeira.
Sugestões de configuração tomam "grande rápido e pequeno lento" como a ideia principal "Big fast" significa que "big finance" deve ser alocado cedo e rapidamente.A "big finance" (cadeia bancária e imobiliária) com alta correlação com certeza interna, alta correlação com crescimento estável e baixa correlação com posições externas ajudará a manter um valor líquido calmo no "voo caótico da nuvem". Desde a recomendação de "é a vez das grandes finanças" em 3 de janeiro, o segundo trimestre pode ser o último período de janela melhor para a alocação adicional de "grandes finanças" este ano. Não devemos nos concentrar no "crescimento lento" do VraR e da cadeia de serviços, mas no "crescimento lento" do VraR e da cadeia de serviços.
Dicas de risco: aumento da taxa de juros livre de risco, macroeconomia flutua acentuadamente, riscos de política industrial e flutuações de mercado excedem as expectativas, retorno de capital global para os Estados Unidos excede as expectativas, jogo China EUA excede expectativas, inflação excede expectativas, políticas regulatórias financeiras apertam além das expectativas, etc
