Vista central
Análise de mercado no primeiro trimestre de 2022: mudanças no estilo de mercado de “crescimento” para “valor”
O mercado de ações A caiu acentuadamente no primeiro trimestre. Por um lado, devido à perturbação dos mercados periféricos, a actual inflação norte-americana continua a subir a uma alta de todos os tempos, e a pressão do Federal Reserve para elevar as taxas de juro ainda é grande. O mercado espera-se que o Federal Reserve adote uma política monetária mais radical para conter a inflação, e a expectativa de aumento das taxas de juro mudará a preferência global do capital. Além disso, o conflito entre Rússia e Ucrânia exacerbou a “anti-globalização” e bloqueou a oferta de cadeias industriais globais, A maioria dos principais mercados financeiros mundiais caiu em graus variados; Por outro lado, nos últimos dois anos, a economia chinesa manteve uma alta taxa de crescimento sob a epidemia. Neste contexto, a “base alta” torna mais difícil para a macroeconomia atual manter uma alta taxa de crescimento. Ao mesmo tempo, sob o pano de fundo de commodities de alto volume, o fim da manufatura está sob pressão. Em março, o PMI da manufatura foi de 49,5%, voltando ao ponto crítico. A desaceleração do crescimento macroeconômico coloca pressão de curto prazo sobre o mercado de ações A.
Perspectivas de mercado para o segundo trimestre: O mercado de ações A deve retomar
“Crescimento estável” sustenta a macroeconomia. O relatório de trabalho do governo continua as declarações de “manter a palavra estável, fazer progressos enquanto mantém a estabilidade, ser estável e eficaz, e colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente” desde a conferência de trabalho econômica central no final de 2021.
Espera-se que o impacto da perturbação externa diminua. Quanto à questão da Rússia e da Ucrânia, em termos de volume comercial, a Rússia e a Ucrânia representam apenas 3% do volume do comércio externo da China, que tem um impacto relativamente limitado nas exportações da China, e espera-se que o aumento dos preços da energia causado pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia volte gradualmente a ser racional com a negociação; Em termos de aumento da taxa de juros do Fed, embora o Fed ainda tenha fortes expectativas de aumentar as taxas de juros sob pressão inflacionária, a política monetária da China permanecerá flexível, moderada e orientada para o benchmark, e espera-se que a liquidez da China seja relativamente “estável”.
Sugestões de configuração da indústria
Setor agrícola: como um grande país de consumo, a China adere firmemente ao ponto chave de garantir a segurança alimentar nacional. Ao mesmo tempo, sob o atual contexto de “anti globalização”, garantir a “auto-suficiência” alimentar é a chave.
Cadeia da indústria energética. O “14º plano quinquenal” para o sistema energético moderno previa claramente o desenvolvimento de uma variedade de energias tradicionais e novas, ao mesmo tempo que a actual escassez de energia na Europa realça a importância da “segurança energética”.
Fabricação de ponta. A substituição doméstica e a cadeia industrial independente e controlável são as principais direções do desenvolvimento de políticas, e no lado da demanda, novos veículos de energia, construção UHV, equipamentos de comunicação 5g e construção industrial da Internet serão seus incrementos.
Aviso de risco: o incidente do Cisne Negro no exterior levou a flutuações acentuadas no mercado global e, em seguida, transmitiu o risco para o mercado chinês; A epidemia de Covid-19 tem impactado ainda mais a cadeia industrial global repetidamente; O Fed elevou as taxas de juros a um ritmo mais rápido do que o esperado: transmissão de risco causada pelo aperto global da liquidez.
