Ferro e aço: afetados pela epidemia, a demanda por ferro e aço continua a ser deprimida, e a escala semanal precisa expandir o declínio anual para cerca de 20%. Se o impacto da epidemia continuar por outro período de tempo, a pressão de estoque de aço das empresas siderúrgicas e ligações intermediárias pode aparecer gradualmente. Embora o preço do aço ainda esteja em um nível elevado, o nível de lucro por tonelada de aço encolheu para um nível baixo nos últimos cinco anos, refletindo que o ambiente de oferta e demanda das ligações de fundição se deteriorou significativamente. A médio prazo, o ajustamento de curto ciclo dos imóveis desde o segundo trimestre do ano passado permanece por concluir.
Carvão: alto desempenho, excelente valor de alocação. Preço do carvão: o preço do carvão elétrico é fraco na baixa temporada, e o preço do carvão de coque e coque é forte. Em termos de carvão térmico, os preços do carvão caíram ligeiramente esta semana. No lado da oferta, a produção de algumas áreas em Shaanxi e na Mongólia Interior é limitada devido ao impacto da inspeção de proteção ambiental, enquanto as remessas de minas de carvão são geralmente afetadas por políticas e situações epidêmicas; Além disso, o preço de compra de grandes grupos foi reduzido e o preço do carvão na foz do poço foi reduzido em certa medida. No lado da demanda, o aquecimento no norte acabou, o impacto da epidemia é sobreposto na baixa temporada tradicional, a demanda é fraca e o estoque é relativamente alto. Continuaremos a prestar atenção às mudanças políticas e ao impacto da epidemia no seguimento. Em termos de carvão e coque, os preços continuaram a ser fortes. No lado da oferta, a situação epidêmica recente em Shanxi foi repetida, e alguma produção e expedição foram afetadas; Em termos de importação de carvão mongol, o porto de Ganqi Maodu desalfandegou a alfândega no dia 3 desta semana, com uma média de 209 veículos por dia, um aumento de 15 veículos por semana e um aumento dos preços de frete e carvão a curto prazo; Do lado da demanda, a aquisição a jusante é ativa, mas a chegada é fraca sob a influência da epidemia. O carvão de coque na usina é passivamente reduzido e pode haver restrição passiva da produção. Ao mesmo tempo, o transporte de empresas de coque é bloqueado e o coque tem uma certa acumulação de coque. A produção de siderúrgicas foi retomada gradualmente, o estoque de coque é baixo e a demanda por reabastecimento é forte. A maioria das empresas de coque aumentou na quinta rodada, impulsionada pela demanda, há muitos otimistas no futuro. Sugestão de investimento: alto desempenho, aumento de caixa e valor de alocação proeminente. Sob a influência da pressão política e da queda da demanda na baixa temporada, o preço do carvão tem uma correção sazonal, mas isso não altera a tendência de alta expansão a longo prazo da indústria; As empresas carboníferas publicaram sucessivamente relatórios anuais e previsões do primeiro trimestre. A taxa de crescimento do desempenho é geralmente rápida, e a maioria deles excedeu as expectativas; Empresas líderes pagaram uma alta proporção de dividendos, impulsionaram o sentimento do mercado e continuaram otimistas sobre o mercado futuro. Sugere-se concentrar no alvo: empresa de carvão elétrico Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) , Shanxi Coal International Energy Group Co.Ltd(600546) , energia Yankuang, China Shenhua Energy Company Limited(601088) ; Empresa de carvão de coque Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Metais não ferrosos: a alta inflação nos Estados Unidos apoia os preços do ouro, e a epidemia chinesa impactou a demanda a jusante. 1) Os minutos Fed mostraram um viés para falcões, enquanto a inflação permaneceu alta, apoiando os preços do ouro. Dentro da semana, o Federal Reserve divulgou a ata de sua reunião em março, que mostrou que era tendencioso para a águia, acreditando que o Federal Reserve pensou que poderia ser apropriado reduzir o teto de ativos de US $ 95 bilhões por mês, e este processo poderia ser iniciado o mais cedo possível. Além disso, a taxa de juros real dos títulos norte-americanos continuou a subir, dando resistência ascendente ao preço dos metais preciosos; No entanto, as expectativas de inflação ainda são altas, o mercado espera que a política de aperto fique atrás da inflação, e é difícil para a taxa de juros real superar a inflação, que forma suporte para o preço do ouro. A partir de 8 de abril, o ouro Comex fechou em US $ 1945,6 / oz, um aumento de 1,14% mês em relação ao mês; COMEX prata fechado em US $ 24,823 / oz, acima de 0,69% mês em relação ao mês; SHFE ouro fechado em 396,04 yuan / g, para baixo 0,06% mês em mês; SHFE prata fechado em 5030 yuan / kg, para baixo 0,16% mês em mês. 2) Metais de base, a epidemia continua a impactar a demanda downstream da China. Durante a semana, o Fed divulgou as atas de sua reunião em março, que mostraram que era tendencioso para falcões, as expectativas de aperto continuaram a se fortalecer e o índice do dólar americano subiu, pressionando o preço dos metais comuns; A epidemia da China continua a afetar a demanda a jusante. O Comitê Permanente nacional reiterou o uso oportuno de ferramentas de política monetária para apoiar o desenvolvimento da economia real, e espera-se que a política de crescimento estável seja reforçada. No contexto de forte demanda por crescimento estável, o Comitê Permanente nacional explicou que a conotação de manter a operação econômica em um intervalo razoável reside na estabilidade do emprego e dos preços; Em termos de política, o aperto externo e a entrega interna são diferenciados. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram em 0,7%, – 2,0%, 0,0%, – 0,8%, – 1,1% e 0,0%, respectivamente esta semana.
Materiais de construção: no momento atual, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e investimento de novos materiais. em primeiro lugar, a prosperidade e desempenho cumprimento são selecionados a partir de fibras de carbono, areia de quartzo e indústrias de fibra de vidro; Em segundo lugar, a melhoria marginal da política imobiliária, com foco no layout de materiais de construção de marca; Terceiro, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante; Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, com o apoio do custo, a indústria basicamente não tem risco negativo; Os preços do vidro flutuante estabilizaram e recuperaram enquanto a demanda aumentou. 1) No campo de novos materiais, a “oferta limitada no exterior”, a explosão da demanda em novos campos de energia, como vento, luz e hidrogênio a jusante da fibra de carbono, e líder da China “moendo uma espada em dez anos”; No futuro, a expansão da capacidade e a redução de custos levarão a superação no campo civil; E acreditamos que a continuidade de negócios no campo do reboque de pequeno e médio porte é alta. Zhongfu Shenying, um líder de fibra de carbono, foi listado no mercado de ações em 6 de abril. Sugere-se que se concentre nele (veja Zhongfu Shenying: líder de fibra de carbono de alto desempenho, “Shenying” abre um novo capítulo de desenvolvimento “1-N”) e outros alvos da cadeia da indústria de fibra de carbono, tais como Jilin Carbon Valley, Jilin Chemical Fibre Co.Ltd(000420) etc. Areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de aumento de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou o surto de demanda. 2) O layout dos materiais de construção da marca está no momento certo. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhoria significativa nos fundamentos imobiliários, a política continuou a relaxar as expectativas, o risco de crédito enfrentado pela cadeia imobiliária e a expectativa pessimista da demanda do mercado foram reparados, e a placa recuperou como um todo. De acordo com a retomada histórica, o fim da política imobiliária geral corresponde ao fim da valorização dos materiais de construção da marca. O fim desta rodada de política/avaliação aparece no 21q4. Esperamos que o fim dos fundamentos apareça no 22q1. No lado dos custos, as reservas de matérias-primas com preço baixo líder geralmente podem cobrir 22q1, e o recente abrandamento da situação na Rússia e Ucrânia ou a redução do preço do petróleo podem se concentrar na faixa de subdivisão com alta correlação entre custo e preço do petróleo. 3) O desempenho de custo da alocação de cimento é alto. A força de desenvolvimento de infraestrutura e a recuperação marginal de imóveis sob crescimento constante devem apoiar a demanda de cimento para manter uma plataforma alta. No entanto, a coordenação e otimização da lógica do núcleo de cimento no lado da oferta em 22 anos geralmente fortaleceu o escopo e a intensidade do pico de escalonamento este ano do que no ano passado, sobrepondo o centro de preços elevados para manter a lucratividade e tenacidade. 4) Da perspectiva do agente redutor de água, a tração da construção de capital + aumento da margem de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 5) O preço do vidro fotovoltaico continua a subir devido à transmissão da pressão de custo. Acreditamos que ainda há elasticidade de preço na parte inferior do ciclo da indústria. Estamos otimistas sobre a expansão adversa e competitividade de custos das empresas líderes, e foco na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazidos pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico; O preço do vidro float caiu ligeiramente, e espera-se que o preço estabilize e recupere com a recuperação gradual da demanda. 6) O ciclo da fibra de vidro está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel e outro forte apoio à demanda), o preço do pano eletrônico caiu para a faixa inferior, e a margem de segurança atual é alta.
Indústria química: o preço do petróleo bruto atingiu uma nova alta, a despesa global de capital recuperou e a indústria de serviços petrolíferos beneficiou plenamente: China Oilfield Services Limited(601808) , Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) ; Devido à perturbação dos fatores geopolíticos, surge a vulnerabilidade da cadeia global de abastecimento de petróleo e gás, sugerindo-se prestar atenção ao cursor de petróleo e gás: CNOOC, Petrochina Company Limited(601857) , Guanghui Energy Co.Ltd(600256) ; O preço do petróleo flutua em um nível elevado, e a rota principal do carvão e gás destaca a vantagem de custo: química por satélite, Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) .
Empresas líderes expandem suas vantagens, enquanto a avaliação é obviamente baixa, ou realizam através do ciclo. Sugere-se que se concentre em empresas líderes com excelente qualidade e competitividade central, tais como Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Com a melhoria da consciência da saúde, os substitutos do açúcar tornaram-se a tendência geral dos tempos. Sugere-se prestar atenção aos principais aditivos alimentares no ciclo de negócios Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) . Novos materiais: o progresso científico e tecnológico promove a inovação da demanda de terminais e impulsiona a atualização e desenvolvimento da indústria transformadora de ponta. Neste processo, a inovação industrial apresentará requisitos mais altos para propriedades de materiais e promoverá o rápido desenvolvimento da nova indústria de materiais. Sugere-se que se concentre no tema da inovação industrial e reconstrução da cadeia de suprimentos: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . Além disso, sugere-se focar em empresas de crescimento de alta qualidade: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Evento de alerta de risco: o declínio acentuado da macroeconomia leva a pressões sobre a demanda; A pressão na extremidade da alimentação continua a aumentar. Risco limite de preço da política; Volume das importações de carvão; A macroeconomia caiu acentuadamente. Flutuação macroeconômica, importação e proteção ambiental e outros riscos de flutuação de políticas, riscos de flutuação do preço do ouro, vendas de veículos novos de energia são menores do que os riscos esperados, e as premissas do cálculo da oferta e demanda da indústria são menores do que os riscos esperados. Riscos macroeconómicos negativos; A epidemia levou a uma demanda menor do que o esperado; Risco de flexibilização da restrição de produção e nova capacidade de produção; Risco de baixo volume de negócios de capital das empresas finais 2B. Risco macroeconómico descendente, risco de flutuação do preço do petróleo bruto e risco de operação empresarial.
