Evento: em março de 2022, o IPC foi de 1,5% ano a ano, o valor anterior foi de 0,9% e a expectativa do mercado foi de 1,3%; O IPC foi de 0,0% mês a mês, com o valor anterior de 0,6%; O IPC principal foi de 1,1% em termos homólogos e o valor anterior foi de 1,1%; O PPI foi de 8,3% ano a ano, o valor anterior foi de 8,8% e a expectativa do mercado foi de 8,1%; O IPP foi de 1,1% mês a mês, com o valor anterior de 0,5%.
Globalmente, o IPC aumentou em março em termos homólogos, com um aumento em relação ao valor anterior. O IPC alimentar diminuiu ano a ano, mas o declínio foi mais estreito que o valor anterior. O IPC não alimentar cresceu ano a ano, com aumento em relação ao valor anterior. O CPI principal foi estável ano a ano. O CPI, o CPI alimentar, o CPI não alimentar e o CPI principal caíram sazonalmente, mas o CPI, o CPI alimentar e o CPI não alimentar foram superiores à média sazonal, e o CPI principal foi aproximadamente o mesmo que a média sazonal.
Os factores de perturbação aumentaram e os preços aumentaram mais do que o esperado. O aumento dos preços em março superou as expectativas do mercado, impulsionado principalmente pelo aumento dos preços internacionais das commodities. Entre eles, os preços dos bens de consumo industriais aumentaram significativamente, como gasolina, diesel e gás liquefeito de petróleo. Além disso, a propagação da epidemia também levou ao aumento de alguns preços dos alimentos, como, por exemplo, a logística deficiente impulsionou os preços dos legumes frescos e ovos.
O alarme do preço das commodities não foi removido, e o PPI continuou a subir mês a mês. Em março, embora o aumento homólogo do PPI tenha continuado a diminuir, deveu-se principalmente à alta base no mesmo período do ano passado, impulsionada por fatores de aumento da cauda, e o crescimento mensal do PPI foi mais do que sazonal. O preço dos produtos industriais é muito afetado pelo preço das commodities internacionais a granel. Fatores geopolíticos promovem o aumento contínuo dos preços internacionais das commodities a granel, levando os preços de Petrochina Company Limited(601857) e outras indústrias relacionadas a continuar a subir mês a mês. Por indústria, a indústria de mineração e lavagem de carvão aumentou 53,9%, com um aumento de 8,5 pontos percentuais; A indústria de exploração de petróleo e gás cresceu 47,4%, com um aumento de 5,5 pontos percentuais; A indústria de petróleo, carvão e outros combustíveis aumentou 32,8%, um aumento de 2,6 pontos percentuais.
No futuro, os fatores geopolíticos internacionais continuam a ser as principais variáveis que afetam os preços das commodities. A continuação da reparação do IPC é incerta: por um lado, é a propagação da epidemia e a perturbação dos preços das commodities, por outro lado, o ponto de inflexão do ciclo suíno precisa ser confirmado; O CPI central pode continuar a ser fraco sob a supressão da propagação da epidemia. Como o aumento dos preços da China é causado principalmente pelo aumento dos preços internacionais, e o nível geral de preços da China não é alto, especialmente o CPI principal não é forte, a inflação pode não ser o fator chave que afeta a política monetária atualmente.
Dicas de risco: a situação epidêmica superou as expectativas e os riscos geopolíticos superou as expectativas
