Alimentos e energia impulsionam a inflação a subir sazonalmente, mas o ambiente monetário externo e a situação epidêmica se repetem ou dificultam a transmissão da inflação.
O aumento mensal do IPC em março superou a sazonalidade, 0,6 pontos percentuais superior ao aumento médio do mesmo período nos últimos 10 anos, sendo os principais fatores impulsionadores os preços dos alimentos e da energia. A principal razão pela qual os preços dos alimentos excedem a sazonalidade é que os preços da carne de porco atingiram o fundo e estabilizaram depois de caírem acentuadamente; Os preços da energia estão relacionados com o aumento dos preços internacionais do petróleo após o conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Nenhum desses fatores reflete a tendência crescente da inflação.
A curto prazo, o dumping ocidental das reservas e a redução limitada da produção de petróleo bruto russo podem suprimir o aumento dos preços do petróleo. Como as sanções ocidentais ao comércio de energia da Rússia são difíceis de formar um ciclo fechado, a escala dos Estados Unidos e seus aliados vendendo reservas pode até exceder a escala da redução da produção da Rússia no curto prazo.
No longo prazo, o poder de compra monetário global atingiu um pico e caiu, o que pode mudar a tendência dos preços internacionais do petróleo. A partir dos dados históricos, a taxa de câmbio do euro está intimamente relacionada com o ciclo dos preços do petróleo. A recente depreciação do euro e do iene está a esgotar o excesso de poder de compra global medido em dólares.
O pressuposto de que a pressão inflacionária acabará por ser transmitida das matérias-primas a montante para os preços dos bens de consumo finais poderá ser revisto. Sob a condição de que o poder de compra do dinheiro externo caia e a demanda interna seja repetidamente afetada pela epidemia, a pressão inflacionária no upstream pode ser digerida pelos alcances médios e inferiores suavemente, em vez de formar uma inflação acentuada terminal. Em março deste ano, o índice CPI não alimentar da China aumentou cerca de 18,8% em comparação com o final de 2010, enquanto o índice PPI aumentou cerca de 10,8% no mesmo período. Este espaço de digestão pode existir, mas precisamos de continuar a dar apoio financeiro às empresas de médio e a jusante para garantir a segurança da sua cadeia de capitais.
A economia real da China está a apertar mais rapidamente do que o esperado, e existe um risco ascendente de apertar as políticas.
