O IPC aumentará gradualmente no futuro, a inflação aumentará este mês e o IPC principal permanecerá estável. Os preços dos alimentos diminuíram enquanto os preços não alimentares subiam: (1) em termos de alimentos, o preço médio dos legumes não diminuiu muito depois, o que foi afetado pelo clima, situação epidêmica e logística; A demanda por porcos vivos caiu rapidamente após o Festival da Primavera, o mercado de carne de porco foi maior do que a demanda, o preço da carne de porco caiu e a oferta do mercado ainda era relativamente suficiente; Em termos de alimentos, o preço das frutas frescas de produtos aquáticos caiu e o preço do grão e do óleo subiu; (2) Em termos de preço do petróleo bruto, o preço dos não combustíveis é afetado pela tendência ascendente de 1,7%; Os preços dos serviços diminuíram ligeiramente no seu conjunto.
A expectativa de inflação para todo o ano é ascendente, e a deformação da cauda em abril de 2022 afetará 1,8%. Espera-se que os novos fatores de aumento de preços aumentem ligeiramente, e a taxa de crescimento homólogo do IPC seja de cerca de 2,0%. Estima-se que a taxa de crescimento anual do IPC seja de 2,2% – 2,4% em 2022, e o nível do IPC poderá atingir cerca de 2,7% em 2023. A expectativa anual de inflação é ascendente: (1) a inflação ascendente é parcialmente causada por interrupção logística; (2) Planejamento de reorganização logística global, o aumento dos preços das commodities.
A “estagnação” começa a aparecer, a pressão descendente sobre a economia é maior e a inflação ascendente suprime a economia em termos de consumo social, lucros da produção industrial e política monetária. Ao mesmo tempo, há grande pressão econômica: (1) a prevenção e controle epidêmico covid-19 prejudicou severamente a indústria de serviços e fraca demanda terminal na China; (2) As indústrias a jusante não podem aumentar os preços sem problemas e o aumento dos preços que os consumidores podem suportar é limitado; (3) A contração da demanda sob o aperto da moeda global e a transferência de ordens sob o rigoroso controle da epidemia da China trará o declínio da demanda no exterior; (4) As medidas de crescimento estável ainda são insuficientes e a liquidação do setor imobiliário não foi concluída.
Com a cooperação das políticas fiscais e monetárias, a escolha monetária do banco central é particularmente difícil.Quando o amplo canal de crédito é bloqueado, o efeito de flexibilização monetária do banco central é menor do que o esperado. O banco central também é cauteloso em apertar o mercado monetário externo em condições frouxas. No contexto da “estagflação”, a política fiscal pode assegurar melhor o funcionamento económico do que a política monetária. A assistência directa às pequenas e médias empresas não foi lançada e a assistência aos consumidores não foi discutida. Se o ciclo do porco se recuperar lentamente no segundo semestre do ano, a inflação pode estar em uma tendência ascendente moderada, e a política monetária é mais promissora no segundo semestre do ano.
Em março, a PPI aumentou mês a mês, o preço das matérias-primas a montante aumentou acentuadamente, o preço à saída da fábrica dos bens da cadeia industrial negra aumentou, o preço do petróleo bruto aumentou acentuadamente e os preços dos produtos relacionados em sua cadeia industrial subiram: (1) o aumento dos preços internacionais do petróleo bruto levou ao aumento de Petrochina Company Limited(601857) e preços industriais relacionados; (2) Afectados pelos rigorosos preços internacionais da energia e pela necessidade de um crescimento estável, os preços do carvão na China subiram novamente; (3) As indústrias de consumo continuaram a aumentar.
O nível de base em abril deve ser o mesmo que em março, com uma ligeira queda mês a mês. O PPI da China caiu em abril: (1) os preços da energia estão em um nível elevado, mas caiu em certa medida; (2) Sob a prevenção e controle epidêmico, a fábrica começou a declinar, e as medidas para estabilizar o crescimento foram adiadas, resultando na queda dos preços de fábrica; (3) A redução do congestionamento logístico reflete o declínio do BDI dominado pelo transporte de commodities a granel, o que indica que o aumento mensal do PPI enfraquecerá no futuro.
O PPI deve cair mês a mês em abril, e o nível de PPI em abril é de cerca de 7,3%. Em 2022, espera-se que o PPI seja de cerca de 6% em todo o ano. Afetado pela base, o PPI é um ponto baixo no quarto trimestre.
