De janeiro a fevereiro de 2022, com a política de crescimento estável e o aumento do apoio à economia real, vários dados econômicos mostraram sinais de recuperação, mas os dados homólogos de infraestrutura, investimento industrial e consumo também mostraram bom desempenho, o que se deveu também ao apoio da base baixa no mesmo período do ano passado, superestimando em certa medida o crescimento real.
Em fevereiro, as finanças sociais ficaram aquém das expectativas do mercado, e a taxa de crescimento das finanças sociais voltou a cair. As duas sessões e a reunião do comité financeiro após a reunião sublinharam repetidamente que “os novos empréstimos devem manter um crescimento moderado”. Acreditamos que o governo central tem uma atitude firme em relação ao crescimento constante, e o ambiente geral de crédito social em 2022 será ainda mais relaxado do que em 2021. O aumento da taxa de juros do Fed tem algumas restrições na política monetária da China, mas a forte taxa de câmbio RMB pode amortecer o risco do aumento da taxa de juros do Fed em certa medida, e ainda há espaço para a política monetária da China.
Em termos de indústria, o preço internacional do petróleo subiu, o custo dos segmentos médio e inferior da cadeia da indústria do petróleo está sob pressão, e o risco de crédito merece atenção; A situação epidêmica, o aumento de matérias-primas e a tensão da cadeia de suprimentos aumentam a incerteza da produção e comercialização de automóveis.A maré de aumento de preços de novas empresas de veículos de energia pode acelerar o padrão de diferenciação da indústria, e o risco de empresas de cauda com fraca capacidade de controle de custos e força de capital aumentará; No contexto da melhoria do ambiente político, espera-se que o nível de capital das empresas imobiliárias melhore marginalmente, mas levará tempo para que o efeito da política apareça. No curto prazo, a pressão do nível de capital ainda é grande, e o risco de crédito da indústria pode continuar a ser liberado.
