I. Recentemente, a situação epidêmica na China aumentou significativamente, o que trouxe pressão significativa para a economia. Atualmente, a situação epidêmica na China ainda é sombria. Há 25000 casos novos em Xangai todos os dias, e o ponto de inflexão ainda não apareceu; Casos ocorreram em 23 províncias e municípios diretamente sob o governo central. O surto da epidemia em Xangai mostra que, embora a mortalidade e a taxa grave de Omicron sejam relativamente baixas, é altamente infecciosa e mais difícil de prevenir e controlar. Portanto, muitas províncias e cidades fortaleceram as políticas de prevenção e controle de epidemias. O PMI de fabricação em março lançado em 31 de março caiu 0,7 pontos percentuais contra a temporada para 49,5, e o índice de atividade empresarial da indústria de serviços caiu acentuadamente em 3,8 pontos percentuais para 46,7, o que mostrou que a propagação da epidemia na China inibiu significativamente a economia. Desde abril, a situação epidêmica na China agravou-se ainda mais e a pressão sobre a economia causada pela epidemia aumentou ainda mais.
II. Sob o pano de fundo da nova pressão trazida pela epidemia para a economia, os esforços da China para estabilizar o crescimento continuarão a aumentar. Em 30 de março, o comitê permanente nacional disse que "não vamos relaxar nosso compromisso com o objetivo e colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente". Isto significa que a meta de crescimento do PIB deste ano não será reduzida devido ao impacto da epidemia, mas sim para se esforçar para atingir a meta estabelecida. Isso requer mais esforços para estabilizar o crescimento. A reunião do comitê permanente nacional em 6 de abril e o Simpósio de Especialistas em 7 de abril continuaram a se concentrar no crescimento estável. Considerando o grande impacto desta rodada de epidemias na economia, esperamos que o crescimento constante continue a aumentar no futuro, e a direção do desenvolvimento de políticas pode incluir quatro aspectos. Primeiro, devemos intensificar os esforços para resgatar indústrias que são mais afetadas pela epidemia, manter a logística suave e a estabilidade da cadeia de suprimentos na China e reduzir o impacto direto da epidemia na economia. Em segundo lugar, expanda ainda mais o investimento efetivo melhorando a eficiência da utilização de fundos e acelerando o progresso do projeto. Em terceiro lugar, incentivar o consumo de bens duráveis, como automóveis e eletrodomésticos. Xangai, que é muito afetado pela epidemia, pode incentivar os residentes a consumir emitindo vouchers de consumo. Quarto, relaxar a política do mercado imobiliário devido às políticas urbanas, manter o desenvolvimento estável e saudável do imobiliário e consolidar as bases do crescimento econômico estável. O mercado tem certas expectativas para que o banco central corte as taxas de juros. No entanto, na perspectiva de declarações políticas recentes, ainda acreditamos que a probabilidade de redução da taxa de juros no futuro é pequena. A declaração de política monetária na reunião do comitê permanente nacional em 6 de abril enfatizou o uso de vários instrumentos de política monetária, como refinanciamento, aumento de pequenos refinanciamentos para apoio agrícola e estabeleceu dois refinanciamentos especiais para inovação científica e tecnológica e pensão inclusiva. Isso significa que o foco da política monetária ainda é o "crédito amplo". No Simpósio de Peritos de 7 de abril, o premier disse que "devemos usar medidas de reforma e métodos inovadores para promover a expansão do consumo e investimento efetivo", o que mais uma vez mostra que a China tende a melhorar a qualidade do desenvolvimento econômico em vez de tomar medidas diretamente de redução da taxa de juros.
Dica de risco: o crescimento estável da China é menor do que o esperado, e a incerteza geopolítica no exterior está aumentando