Mesmo se você cair, você tem que levantar os títulos primeiro!
Chongqing Energy Investment Group Co., Ltd. (doravante referido como "Chongqing investimento energético") é uma empresa de "espinha dorsal". Em 11 de abril, 16 empresas, incluindo o investimento energético de Chongqing, solicitaram a reorganização da falência ao quinto tribunal de pessoas intermediárias de Chongqing.
O total de capital e juros pagos por investidores nacionais e estrangeiros no segundo semestre de 2021 ultrapassou RMB 3,6 bilhões. Naquela época, o investimento energético de Chongqing já estava envolvido em litígios e tinha uma enorme pressão de dívida.
Olhando para trás agora, o comportamento de Chongqing nengtou de ranger os dentes e levantar títulos naquela época foi bastante trágico. Os participantes do mercado acreditam que Chongqing pode votar em títulos de caixa com antecedência e, em seguida, solicitar a reorganização, o que mostra as boas intenções do sistema de ativos estatais de Chongqing para manter ativamente a construção de crédito local.
preparação do pré-pagamento
em 11 de abril de 4, de acordo com o tribunal de falência de Chongqing, 16 empresas como Chongqing investimento energético solicitaram a recuperação de falência para o quinto Tribunal de pessoas intermediárias de Chongqing com o fundamento de que eles tinham razões de falência, mas tinham o valor e viabilidade de reorganização, e solicitaram a pré-reorganização ao mesmo tempo. Actualmente, o pedido do tribunal para as empresas acima mencionadas está a ser analisado
Entre eles, o investimento energético de Chongqing, que atraiu a maior atenção, foi uma vez um dos famosos "oito investimentos" em Chongqing. É uma grande empresa de espinha dorsal estabelecida conjuntamente pelo investimento de construção de Chongqing, grupo de carvão de Chongqing e Chongqing Gas Group Corporation Ltd(600917) grupo. É a maior empresa abrangente de investimento de energia, desenvolvimento e produção em Chongqing, com 100% de participação pela SASAC.
Como a maior empresa de produção de carvão em Chongqing, o investimento energético de Chongqing já foi um grande emissor de obrigações. De acordo com o pente do repórter, Chongqing investimento energético historicamente emitiu 24 títulos, totalizando 25,5 bilhões de yuans. Atualmente, todos eles expiraram e completaram o saque. Entre eles, "20 Yuneng 01" foi emitido em 9 de julho de 2020 com um prazo de 2 + 1 anos.
Em 23 de novembro de 2021, Chongqing Energy Investment anunciou que pagaria o capital restante e juros de "20 Yuneng 01" antecipadamente em 23 de novembro de 2021.
Insiders disseram que os títulos acima mencionados expiraram em 9 de julho de 2022, mas descontaram antecipadamente em 23 de novembro de 2021. Portanto, especula-se que a reorganização da falência parece ter sido planejada há muito tempo.
Não só os títulos no mercado interno foram descontados antecipadamente, como o investimento energético da Chongqing também resgatou antecipadamente os títulos em dólares americanos emitidos no exterior.
Em 19 de novembro de 2021, a Chongqing Energy Investment anunciou que havia resgatado integralmente os títulos pendentes de US $ 489 milhões em 17 de novembro de 2021. De acordo com os dados financeiros de duração, a escala de emissão deste título é de US $ 500 milhões, a taxa de cupão é de 5,625%, e expirará em 18 de março de 2022.
crise da dívida apareceu há muito tempo
Do ponto de vista da divulgação pública de informações, nos últimos anos, a principal receita comercial do investimento energético Chongqing tem apresentado tendência de queda, seu lucro líquido tem diminuído significativamente, e tem havido grandes perdas, além de envolver um grande número de processos judiciais por estar envolvido em disputas de contratos de locação financeira e disputas de contratos de empréstimo financeiro. Como uma plataforma de investimento urbano de emissão de títulos, a crise de dívida do investimento energético de Chongqing durou muitos anos.
Em 2015, o investimento energético de Chongqing perdeu seu lucro líquido, e seu financiamento líquido de obrigações caiu acentuadamente em 2016. Depois de 2017, o rácio de dívida do investimento energético de Chongqing foi acima de 70% durante todo o ano, e uma grande parte de sua dívida está relacionada ao negócio de mineração de carvão.
Em janeiro de 2021, o governo do Povo Municipal de Chongqing confirmou que 14 minas de carvão sob investimento energético de Chongqing foram fechadas e retiradas antes do final de junho daquele ano, envolvendo uma capacidade total de produção de carvão de 11,5 milhões de toneladas. Naquela época, estimou-se que a perda líquida e custo de toda a alienação de ativos fechados seria de 17,7 bilhões de yuans.
Em 1 de março de 2021, o investimento energético de Chongqing foi incapaz de reembolsar o devido Ping An Bank Co.Ltd(000001) projeto de lei de aceitação bancária de RMB 685 milhões e China Zheshang Bank Co.Ltd(601916) carta de crédito de RMB 230 milhões, resultando em um incumprimento, com um montante total de RMB 915 milhões.
Em 10 de março de 2021, a Fitch baixou a classificação do investimento energético Chongqing de "BBB" para "Rd" (inadimplência restritiva), e baixou a classificação de suas notas não garantidas prioritárias de US $ 500 milhões com uma taxa de juros de 5,625% de "BBB" para "RR5" e "C". O preço de seus títulos em dólares americanos caiu drasticamente, e subsequente emissão de títulos estagnou.
manter activamente a construção regional de crédito
Os participantes do mercado disseram que o investimento energético de Chongqing tem um significado positivo para manter o crédito do mercado obrigacionista.
Há um ano, o governo municipal de Chongqing declarou publicamente que se concentraria em prevenir o risco de inadimplência de títulos e manter a ecologia financeira da cidade. Propõe-se ainda incentivar e orientar as empresas a otimizar a estrutura da dívida e realizar a redução da alavancagem estrutural através de medidas como atrair investimentos e guerras, dispor de ativos ineficientes e ineficazes e fortalecer a operação e gestão interna.
Em 24 de maio de 2021, o governo municipal de Chongqing disse na 26ª reunião do Comitê Permanente do quinto Congresso Popular Municipal que evitará e resolverá grandes riscos de dívida e tomará inabalável a redução de alavancagem e a redução de passivos como uma medida importante para combater a batalha para prevenir e resolver grandes riscos.
Em primeiro lugar, implementar o duplo controle da escala da dívida das empresas e do rácio do passivo dos ativos, e monitorar dinamicamente as empresas cujo rácio do passivo dos ativos excede a linha de alerta precoce e a linha de supervisão chave.
Em segundo lugar, promover o aprofundamento da reforma como medida fundamental para prevenir e resolver os riscos da dívida, instar e orientar as empresas a otimizar a estrutura da dívida e realizar a redução da alavancagem estrutural através de medidas como atrair investimentos e guerras, dispor de ativos ineficientes e ineficazes e fortalecer a operação e gestão interna.
A terceira é imprimir e distribuir as medidas administrativas para a emissão de títulos por empresas estaduais municipais, com foco na prevenção do risco de inadimplência de títulos e na manutenção da ecologia financeira do município. No final de 2020, o rácio de passivo dos ativos das empresas públicas municipais não financeiras era de 59%, o que era 3,2 pontos percentuais inferior ao das empresas estatais locais nacionais (o rácio de passivo dos ativos das empresas estatais locais nacionais era de 62,2% no final de dezembro de 2020), e a tarefa da administração central sobre o rácio de passivo dos ativos das empresas estatais foi concluída antecipadamente.
O supervisor de notação de crédito de uma empresa de valores mobiliários disse que o crédito subjacente dos títulos padrão de investimento urbano e empresas estatais fracas, ou seja, o crédito dos governos locais, levará ao rendimento secundário de outros títulos de toda a cidade e até mesmo de toda a província uma vez que um deles falte, o que afetará o custo da emissão de novas obrigações e até mesmo o progresso do refinanciamento.
Na verdade, o impacto do incumprimento da dívida das empresas estatais no ambiente de crédito local foi aprendido com o passado. Em novembro de 2020, o incumprimento da dívida do Grupo Yongmei levou diretamente à "pausa" do refinanciamento do investimento urbano empresarial estatal na província de Henan por um período de tempo.
Na verdade, o incumprimento de crédito da energia Chongqing no ano passado afetou significativamente o custo de refinanciamento do investimento urbano local.
O chefe da classificação de crédito da empresa de valores mobiliários disse que este incidente apenas reflete a determinação local de manter a reputação dos títulos de crédito e mais uma vez fortalece a "crença" do mercado nos títulos públicos do investimento urbano empresarial estatal.
"Como uma importante empresa estatal em Chongqing, o investimento energético de Chongqing preveniu ativamente e resolveu riscos de dívida, descontou títulos de ações antecipadamente, efetivamente manteve um bom ambiente de crédito regional e desempenhou um papel exemplar positivo em lidar com problemas semelhantes em outras regiões da China." O supervisor sublinhou.
