“Inflação” exacerba o risco de “estagnação”. O aumento do IPC e do IPC em março foi ligeiramente superior ao esperado pelos supermercados. A razão externa foi que os preços internacionais das commodities continuaram a subir devido ao conflito entre Rússia e Ucrânia, e a razão interna foi que a epidemia afetou a eficiência da logística e transporte, e a pressão inflacionária importada na China aumentou. No entanto, a inflação atual em si não é a maior pressão na economia, mas a inflação importada aumentou os custos das empresas, a epidemia suprimiu a demanda da China e os lucros das empresas médias e inferiores continuam a ser comprimidos, aumentando o risco de “estagnação”.
O PPI continuou a aumentar mês após mês. Em março, o PPI aumentou 8,3% em relação ao ano anterior, queda de 0,5 pontos percentuais em relação ao mês anterior, aumento de 1,1% em relação ao mês anterior, e o aumento aumentou 0,6 pontos percentuais no mês passado. Sob a interpretação contínua do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, os preços internacionais das commodities continuaram a subir em março, impulsionando o aumento mensal do PPI. O declínio ano a ano foi principalmente devido à base alta do ano passado e ao fator de aumento da cauda. Em março, o PPI foi impulsionado principalmente por meio de produção. Embora o fosso de tesoura entre meios de produção e meios de vida tenha diminuído, as empresas de médio e baixo alcance ainda enfrentaram alta pressão de custos, especialmente quando o lado da demanda estava deprimido, os lucros das empresas de médio e baixo alcance foram ainda mais impactados.
A cadeia da indústria petroquímica continuou liderando a ascensão. A principal razão para o aumento mensal do PPI em março foi o aumento acentuado dos preços internacionais do petróleo bruto e metais não ferrosos devido à intensificação do conflito entre a Rússia e a Ucrânia, que levou a cadeia industrial China Petroleum & Chemical Corporation(600028) e cadeia industrial não ferrosa a continuar a subir. Além disso, sob a política de crescimento constante, o investimento em infraestrutura aumentou, e os preços das commodities chinesas a granel, como produtos negros também aumentaram. Os preços da mineração de carvão e indústria de lavagem aumentaram em 2,5%, e os preços da fundição de metais ferrosos e indústria de processamento de laminação aumentaram em 1,4%.
O crescimento do IPC expandiu-se. Em março, o IPC aumentou 1,5% em termos homólogos, um aumento de 0,6 pontos percentuais face ao mês anterior, e o aumento mensal de 0,6% tornou-se plano; O IPC principal aumentou 1,1% em termos homólogos, o aumento foi igual ao do mês anterior e o rácio mês a mês mudou de aumento para decréscimo de 0,1%. Grãos e óleo tornaram-se o principal fator impulsionador do aumento do IPC. Os preços do porco continuam a cair. Sob a influência da epidemia, a demanda está baixa, e o IPC principal está em baixa.
Os preços dos grãos, óleo e legumes subiram. Em março, os preços dos alimentos caíram 1,5% em termos homólogos, 2,4 pontos percentuais abaixo do mês anterior, afetando a queda do IPC em cerca de 0,28 pontos percentuais. Entre os itens alimentícios, os aumentos de preços são principalmente grãos, óleo comestível e hortaliças frescas, que são afetados principalmente pelos aumentos de preços do trigo, milho e soja internacionais e pela situação epidêmica na China, resultando no aumento excedendo a sazonalidade. Afetados pela queda da demanda do consumidor e oferta suficiente após o festival, os preços da carne suína continuaram a diminuir 9,3% mês após mês, com uma queda maior do que sazonal. O ciclo dos suínos ainda não atingiu o fundo e os preços dos suínos continuarão a diminuir no primeiro semestre do ano.
Os preços internacionais do petróleo bruto empurram os preços dos transportes. Em março, os preços não alimentares subiram 2,2% em termos homólogos, 0,1 ponto percentual acima do mês anterior, 0,3% acima do mês anterior e 0,1 ponto percentual abaixo do mês anterior. O aumento dos preços não alimentares foi impulsionado principalmente pelo aumento dos preços internacionais do petróleo bruto, com os preços da gasolina, diesel e GPL subindo 7,2%, 7,8% e 6,9%, respectivamente, resultando em um aumento mensal de 1,6% e um aumento homólogo de 5,8%, que foi significativamente superior à sazonalidade. Os preços dos serviços caíram 0,2% em relação ao plano no mês passado. Entre eles, a queda da demanda após o festival foi sobreposta ao impacto da epidemia, e os preços de passagens aéreas, ingressos de cinema e performance, taxas de aluguel de veículos e turismo diminuíram 10,0%, 7,6%, 3,5% e 2,6%, respectivamente.
