Principais pontos de investimento
I. O IPC foi de 1,5% ano a ano no mesmo mês, o IPC foi plano mês a mês, a demanda do Festival da Primavera caiu e o impacto da epidemia foi sobreposto, os preços dos alimentos e serviços caíram, e por trás do aumento do preço dos bens de consumo industriais estava o aumento do preço das commodities a granel e o impulso da construção de infraestrutura. O IPC foi de 0,6% mês a mês, inalterado em relação ao mês anterior. Entre eles, o preço dos alimentos diminuiu 1,2%, afetado principalmente pelo declínio da demanda do consumidor e oferta suficiente após o festival, e o preço da carne suína diminuiu 9,3%; Os preços dos produtos não alimentares aumentaram 0,3%, uma queda de 0,1 pontos percentuais face ao mês anterior; O preço dos bens de consumo industriais aumentou 1,1% e 0,3 pontos percentuais, impulsionado principalmente pela subida dos preços da energia; Os preços dos serviços caíram 0,2% em relação ao plano no mês passado. O IPC no mês passado foi de 1,5% em relação ao período homólogo, um aumento de 0,6 pontos percentuais face ao mês anterior. Entre eles, os preços dos alimentos diminuíram 1,5%, 2,4 pontos percentuais abaixo do mês anterior, e o impacto dos preços dos alimentos no IPC diminuiu cerca de 0,28 pontos percentuais. As principais variações nos itens alimentares decorreram da queda homóloga de 41,4% nos preços da carne suína e 17,2% nos preços dos legumes frescos. Os preços dos produtos não alimentares subiram 2,2%, 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior, afetando a subida do IPC em cerca de 1,77 pontos percentuais. A principal variação dos itens não alimentares decorreu da subida dos preços da energia, com um aumento de 24,6%, 26,9% e 27,1%, respectivamente; O preço dos bens de consumo industriais excluindo a energia aumentou 0,7%; Além disso, os preços dos serviços subiram 1,1%, abaixo de 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior.
II. O PPI caiu 8,3% ano a ano e 1,1% mês a mês, e o impacto dos preços das commodities começou a aparecer. Em março, devido ao aumento dos preços internacionais das commodities, geopolítica e outros fatores, o PPI subiu mês a mês e continuou a cair ano a ano. O PPI aumentou 1,1% mês a mês, um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, o preço dos meios de produção aumentou 1,4% e 0,7 pontos percentuais; O preço das médias de subsistência aumentou 0,2% e aumentou 0,1 pontos percentuais. Os preços internacionais das commodities continuaram a subir devido a fatores políticos e outros, levando os preços de Petrochina Company Limited(601857) , metais não ferrosos e outras indústrias relacionadas a continuar a subir. Entre eles, o preço da indústria de exploração de petróleo e gás natural aumentou 14,1%, o preço do petróleo, carvão e outra indústria de processamento de combustíveis aumentou 7,9%, o preço da indústria de fabricação de fibras químicas aumentou 2,0% e o preço das matérias-primas químicas e produtos químicos indústria de fabricação aumentou 1,8%; O preço da indústria de processamento de fundição e laminação de metais não ferrosos aumentou 2,7%. No total, as indústrias acima afetaram o aumento do PPI em cerca de 0,77 pontos percentuais, representando 70% do aumento total.
O PPI no mês corrente foi de 8,3% em termos homólogos, queda de 0,5 pontos percentuais face ao mês anterior, dos quais o preço dos meios de produção foi de 10,7%, queda de 0,7 pontos percentuais; O preço das médias de subsistência foi de 0,9%, inalterado em relação ao mês anterior. Entre as 40 categorias de indústrias industriais pesquisadas, 37 sofreram aumentos de preços, entre as quais as indústrias com aumentos expandidos estão mineração e lavagem de carvão, mineração de petróleo e gás natural, petróleo, carvão e outros combustíveis de processamento, produção e fornecimento de energia e calor.
Em geral, o aumento mais estreito do PPI e o aumento homólogo do CPI refletem-se principalmente na produção de matérias-primas e indústria transformadora nos alcances médio e superior. Entre eles, o aumento do preço das matérias-primas industriais é afetado principalmente pela inflação importada no exterior, e o início acelerado de projetos de investimento desde o primeiro trimestre também impulsionou a fabricação industrial e a indústria de processamento de metais ferrosos. As principais razões para o aumento anual do IPC são: (1) promoção de custos. Sob o controle da situação epidêmica, é difícil para as empresas de consumo operar normalmente, manter a estabilidade do fornecimento e estoque e são forçadas a aumentar os custos operacionais; (2) Contribuição no estrangeiro. A transferência de custos causada pelo aumento dos preços das matérias-primas a montante aumentou. Devido ao fraco consumo e à prevenção e controlo intermitentes de epidemias, o atraso temporal desta cadeia de transmissão foi prolongado, mas não desapareceu.
Estratégia de investimento: a tendência da taxa de juro continua a ser dominada pela expectativa de uma política de crescimento económico estável; se os dados económicos e financeiros recentes forem inferiores ao esperado, espera-se que a taxa de juro seja inferior; Se for melhor do que a expectativa do mercado, a taxa de juro subirá ligeiramente e voltará a formar a expectativa de flexibilização direcional da política monetária após ajuste.
Dicas de risco: dados fundamentais superaram expectativas, política monetária excedeu expectativas, etc
