Sugestões sobre alocação da indústria no segundo trimestre: Finanças (crescimento estável + valor subavaliado) crescimento suave (crescimento de longo prazo + compensação de capacidade) consumo (incremento insuficiente de longo prazo + supressão da demanda a curto prazo) ciclo (desajuste de oferta e demanda a longo prazo + pressão de recessão econômica global a curto prazo) tecnologia dura (valor sobrevalorizado + enfraquecimento do padrão anual de oferta e demanda).
Conclusão fundamental: quatro fatores importantes afetam o desempenho da alocação da indústria: (1) os preços das commodities continuam subindo rapidamente, apoiando alguns setores cíclicos representados pelo carvão para sair do mercado de curto prazo. (2) A política de crescimento estável continuou a funcionar. Do fim da apólice ao fim do crédito, haverá retornos excedentes nos setores financeiro, imobiliário, construção civil, materiais de construção e outros subvalorizados. A renda absoluta requer vendas de imóveis para estabilizar. (3) Por um lado, o impacto da epidemia fortaleceu a política de crescimento estável, por outro lado, permitiu que alguns investidores iniciassem o mês na reparação mensal dos fundamentos após a epidemia. (4) O Fed aumentou as taxas de juros conforme programado, o ambiente global de taxas de juros é apertado, o que suprime o setor de crescimento, e o estilo de mercado é tendencioso para o valor (subvalorizado).
(1) Imobiliário financeiro: o retorno excedente pode durar por meio ano após o término da apólice. Embora a política de crescimento estável não possa reverter completamente os fundamentos da indústria, pode excluir a possibilidade de risco de paralisação econômica. No estágio inicial de crescimento constante, do fim da política ao fim do crédito, infraestrutura, imobiliário, bancário e outros setores subvalorizados podem ter retornos excedentes por cerca de um trimestre a meio ano. No estágio médio e tardio de crescimento estável, a economia recuperou substancialmente, e foi difícil para o imobiliário financeiro obter retornos excessivos óbvios.
(2) Crescimento suave: recuperação técnica a curto prazo e valor de atribuição a longo prazo. A tecnologia macia (mídia, computador) presta atenção à oportunidade de recuperação de sobrevenda no curto prazo, e o impacto negativo do impacto regulatório nas ações do conceito China foi basicamente digerido pelo sobrevenda. A indústria começou a digerir más notícias através de demissões e outras medidas e, estrategicamente, entrou no ponto crítico de melhorar o padrão de oferta e demanda, que pode ser preocupado a curto, médio e longo prazo. O padrão de oferta e demanda de curto prazo da tecnologia dura é fraco, e a avaliação é de médio a alto. Somente após a avaliação ser ajustada ao mínimo nível médio histórico, pode haver uma chance de desempenho.
(3) ciclo: recessão económica global a curto prazo ou supressão gradual da procura. No último período de aumento acelerado dos preços das commodities, o setor cíclico terá um bom desempenho. No entanto, a retirada da política global de estímulo à procura, juntamente com a incerteza causada pela epidemia repetida e pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia, a recessão económica global a curto prazo ou a supressão gradual da procura. As commodities terão uma alta tática no primeiro semestre de 2022 e, em seguida, descansarão. No ciclo actual, a valorização do sector atingiu a posição média superior e, se o lado da procura enfraquecer, pode também entrar em repouso.
(4) consumo: questões fundamentais ainda precisam ser verificadas, e a economia estabilizará na próxima oportunidade. Existem ainda algumas diferenças não verificadas nos fundamentos do sector dos consumidores. A longo prazo, os dados de consumo não provaram totalmente que não seja afetado pelo declínio do boom imobiliário e da renda dos moradores. A curto prazo, epidemias repetidas e o enfraquecimento da macroeconomia também suprimem o lado da demanda dos consumidores. Actualmente, a valorização do sector dos consumidores foi ajustada ao nível médio. Se a política de crescimento estável no segundo semestre do ano for transmitida à estabilização e recuperação da economia e tiver um impacto positivo real na procura dos consumidores, poderá haver uma boa oportunidade para o consumo recuperar nessa altura.
Fatores de risco: a recessão económica ultrapassou as expectativas e a política de crescimento estável foi inferior ao esperado.
