Evento: de acordo com as estatísticas da Administração Geral das Alfândegas, com preços em RMB, as exportações da China aumentaram 12,9% ano a ano em março de 2022, as importações diminuíram 1,7% ano a ano, e o excedente comercial em março foi de 300,58 bilhões de yuans. Em termos de dólar, as exportações da China aumentaram 14,7% face ao ano anterior em março, enquanto as importações diminuíram 0,1% face ao ano anterior.
O crescimento das exportações aumentou acentuadamente em março e continuou a permanecer resiliente. Denominado em RMB, o valor total das exportações em março foi 175354 bilhões de yuans, um aumento anual de 12,9%, um aumento de 8,8 pontos percentuais em comparação com fevereiro. O surto da epidemia na China, logística limitada e outros fatores negativos não arrastaram significativamente para baixo as exportações, e a taxa de crescimento das exportações continuou a manter um alto crescimento. No lado da demanda, o PMI global de fabricação da JPMorgan registrou 53% em março, uma queda de 0,6 pontos percentuais em relação a fevereiro, o mais baixo desde setembro de 2020, mas está na linha de boom e bust por 21 meses consecutivos, e a recuperação econômica global tem uma tendência marginal de desaceleração. No entanto, em comparação com a história, a prosperidade geral ainda é alta, a vantagem da oferta da China estabeleceu a dureza das exportações e a lógica de substituição das exportações da China ainda está. Em termos de principais categorias de exportação, de janeiro a março, a quantidade cumulativa de exportação da China de produtos mecânicos e elétricos aumentou 9,8% ano a ano, incluindo rápido crescimento em automóveis (83,4%) e circuito integrado (20,8%); Produtos trabalhistas intensivos como sapatos e botas (20,4%), bolsas e recipientes similares (24,0%) tiveram bom desempenho. Além disso, de janeiro a março, a quantidade cumulativa de exportação de terras raras, alumínio em bruto e produtos de alumínio aumentou 74,6% e 61,5% ano a ano.
Em março, o crescimento das importações tornou-se negativo e a demanda interna abrandou. Preços em RMB, as importações totais da China em março foram de 145295 bilhões de yuans, uma diminuição homóloga de 1,7%, queda de 10,0 pontos percentuais em relação a fevereiro. Em março, os índices PMI das indústrias de manufatura e serviços registraram 49,5% e 46,7%, respectivamente, caindo para a linha de boom e bust. A taxa de crescimento das importações tornou-se negativa ano a ano, ou a epidemia ocorreu em muitos lugares, resultando na redução temporária da produção e encerramento de algumas empresas em algumas áreas, o que afetou a produção normal e operação de empresas relacionadas a montante e a jusante, e restringiu a vontade dos residentes de consumir. Do ponto de vista das principais categorias de importação, o montante importado da categoria Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) nos primeiros três meses diminuiu significativamente em termos homólogos, dos quais a carne (incluindo miudezas) e o óleo vegetal comestível diminuíram 24,9% e 43,3%, respectivamente. Geopolítica e outros fatores impulsionaram os preços internacionais das commodities, com carvão e linhite (66,3%), gás natural (65,3%) e petróleo refinado (43,9%) aumentando significativamente em relação ao ano anterior.
De janeiro a março, as importações e exportações para os quatro principais parceiros comerciais continuaram crescendo ano a ano. Preços em RMB, de janeiro a março, as exportações da China para a UE, Estados Unidos, ASEAN e Japão aumentaram 21%, 14,3%, 10,0% e 6,1%, respectivamente, ano a ano, e a taxa de crescimento homólogo permaneceu estável. No geral, as exportações da China para as principais economias permaneceram estáveis de janeiro a março. Denominado em RMB, o excedente comercial em março foi de 300,58 bilhões de yuans, acima do mês anterior. Ao mesmo tempo, foi o valor mais alto no mesmo período da história, e a situação do comércio exterior foi melhor.
Em geral, o crescimento das exportações permaneceu resiliente em março, e o crescimento das importações tornou-se negativo ano a ano. Em termos de exportações, em março, diante de fatores negativos, como o re-surto da epidemia da China e logística limitada, a taxa de crescimento das exportações continuou a manter a resiliência. Em termos de importação, a epidemia atual tem um grande impacto na produção e operação das empresas e na recuperação do consumo dos residentes. Em março, a taxa de crescimento homólogo das importações tornou-se negativa e a demanda interna foi relativamente fraca. Olhando para abril, em termos de exportações, embora o Federal Reserve acelere o processo de elevação das taxas de juros, pode perturbar o fluxo global de capital. No entanto, devido à continuidade da política monetária da China e fortes exportações nos últimos dois anos, a taxa de câmbio RMB contrariou a tendência e foi particularmente estável. Ao mesmo tempo, a reunião do comitê permanente nacional em 13 de abril mencionou reforçar ainda mais o apoio político, como a redução do imposto sobre a exportação para promover o desenvolvimento estável do comércio externo. Além disso, o Conselho de Estado, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e outros departamentos relevantes também disseram que abririam os pontos de bloqueio e pontos de ruptura do transporte e distribuição logística o mais rápido possível, assegurariam plenamente o transporte suave da logística de frete, especialmente importante produção e materiais vivos, manteriam a estabilidade da cadeia industrial e cadeia de suprimentos e impulsionariam ainda mais o boom das exportações. Em termos de importação, à medida que a situação epidêmica é gradualmente controlada e a política de crescimento constante continua a aumentar, a política aumenta o apoio às indústrias gravemente afetadas pela epidemia, às pequenas, médias e microempresas e às famílias industriais e comerciais individuais, e espera-se que a taxa de crescimento anual das importações aumente.
Dica de risco: o spread ascendente da taxa de juros entre a China e os Estados Unidos leva à saída de capital; A situação epidêmica na China tornou repetidamente mais difícil estabilizar o crescimento econômico.
