Conclusão da investigação
Economia externa: quando começamos a falar de recessão
Da pandemia de covid-19 ao resgate financeiro épico, as economias ultramarinas experimentaram uma forte recuperação nos últimos dois anos. Se o tempo voltar para um trimestre, poucas pessoas colocarão a recessão econômica na lista de tópicos macroeconômicos em 2022.
No entanto, desde o início de 2022, choques inesperados impactaram sucessivamente as expectativas macro do mercado: inflação inesperada, banco central ultra-falcão e volatilidade e incerteza adicionais causadas pelo pano de fundo do conflito entre Rússia e Ucrânia. Atualmente, o mercado está de fato amplamente falando e aguardando com expectativa a recessão, e pode até começar a recessão de preços no futuro.
O risco de recessão é real? Quão perto é? Da inflação à estagflação, como reagirão os preços dos ativos em conformidade? Na próxima série de relatórios, analisaremos e discutiremos os problemas acima a partir de diferentes links e ângulos, um a um. Neste relatório, partiremos de alguns indicadores económicos importantes e centraremos-nos na verificação dos sinais de recessão actuais.
Ansioso pela recessão dos principais indicadores económicos
De acordo com a definição da NBER, a última recessão econômica nos Estados Unidos que durou mais de um ano remonta a dezembro de 2007 a junho de 2009. Antes de entrar em 2022, a economia ultramarina geralmente manteve a força desde a recuperação. Se é obviamente impossível avaliar e discutir eficazmente o risco de recessão com base na actual situação económica – neste momento, devemos concentrar-nos no desempenho dos principais indicadores relativos ao ciclo económico global.
O declínio da Lei por três meses consecutivos pode ser usado como um importante sinal de alerta de recessão. Nos últimos 60 anos, Lei experimentou um total de 11 recessões em três meses consecutivos, dos quais 8 ciclos de recessão se seguiram. Da confirmação do sinal à entrada da economia em recessão, pode demorar até 3-6 meses e até 1-1 / 2 anos.
Atualmente, os principais indicadores abrangentes mostram sinais de pico pela primeira vez após esta rodada do ciclo de recuperação, mas o padrão para prever a recessão não está estabelecido. Em geral, as leituras atuais da maioria dos principais indicadores econômicos são melhores do que a média histórica. No entanto, é preciso notar que alguns desses indicadores estão mostrando sinais de declínio, como pedidos e licenças de construção; Outros são afetados pelo impacto estrutural da epidemia e não podem mais avaliar suas informações atuais de acordo com os padrões pré-epidêmicos, como os indicadores do mercado de trabalho sob a contradição entre oferta e demanda de trabalho.
Alerta precoce de inflação elevada, moeda apertada e indicadores principais correspondentes
As expectativas de consumo entrarão em colapso na inflação elevada sustentada? A demanda do consumidor é a pedra angular da economia americana, e o declínio do consumo leva ao declínio da economia. A inflação elevada é um importante factor de risco face às expectativas de consumo. A alta inflação suprime as expectativas dos consumidores, portanto, a partir dos dados, a inflação geralmente é oposta à confiança do consumidor. Quando a inflação é anormalmente elevada, a inflação elevada torna-se facilmente o ponto de risco decisivo para destruir as expectativas dos consumidores: as duas rodadas de inflação dispararam em 1970, acompanhadas por uma queda acentuada do índice de confiança dos consumidores no mesmo período. Da situação atual dos indicadores, a última leitura do índice de confiança do consumidor da Universidade de Michigan é de 59, que é o nível baixo nos últimos 10 anos, e o índice de expectativa de consumo da Câmara Consultiva de Comércio mudou para uma faixa inferior à média histórica desde 2021q3, tudo sugerindo o possível risco descendente da demanda do consumidor no futuro sob o ambiente de alta inflação.
O FBI é um incentivo à recessão outra vez? O spread a prazo é um dos principais indicadores relacionados com as condições de política monetária. O spread a prazo é essencialmente uma comparação entre as condições da política monetária à vista e a intensidade das actividades económicas de médio e longo prazo. No entanto, embora a taxa de juro de longo prazo tenha subido acentuadamente num futuro próximo, acreditamos que a tendência e a expectativa de convergência e inversão do spread das taxas de juro a prazo continuam a existir: o fim desta ronda de ciclo de aumento das taxas de juro pode ser a inversão profunda da curva, A profundidade do invertido será suficiente para compensar dúvidas sobre a eficácia do sinal invertido de hoje (a supressão das taxas de juro de longo prazo por aquisições de ativos em larga escala pelo banco central).
Dicas de risco
Os resultados do cálculo do modelo dependem das condições de entrada e pressupostos do cenário. A tendência de desenvolvimento de vários indicadores econômicos é incerta.
