Observação de periodicidade industrial de alta frequência. 1) Inflação. Na semana passada (04.06-04.08, o mesmo abaixo), o preço da carne de porco caiu para 18,22 yuan / kg, o preço específico do grão de porco subiu para 4,44, o preço da galinha subiu, o preço da carne de bovino e carneiro caiu, o preço dos legumes caiu e o preço da fruta subiu. 2) Indústria. Na semana passada, a taxa operacional de alto-forno aumentou, as taxas operacionais de empresas de coque com várias capacidades de produção aumentaram e caíram, o preço do vergalhão subiu e o estoque recuperou; Os preços do cobre subiram e os estoques acumulados. 3) Consumo. A taxa de crescimento anual do atacado e varejo de automóveis recuperou significativamente, e a receita de bilheteria de filmes e espectadores de filmes recuperou mês após mês. 4) Imobiliário. A área de transação de habitação comercial em 30 cidades diminuiu semanalmente, e a área de transação de terrenos em 100 cidades diminuiu semanalmente.
Observação semanal dos mercados financeiros. 1) Mercado de ações. Na semana passada, o Índice Composto de Xangai fechou em 325185 pontos, queda de 0,94% semana após semana; O índice de gemas fechou em 256991, queda de 3,64% mãe. Do ponto de vista dos setores industriais, decoração de edifícios, aço e materiais de construção lideraram o crescimento, enquanto agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, equipamentos elétricos e eletrônicos lideraram o declínio. 2) Mercado de obrigações. O rendimento das obrigações de taxa de juro aumentou, o spread de taxa de juro a prazo aumentou e o spread de taxa de juro entre a China e os Estados Unidos diminuiu. No dia 8 de abril, os rendimentos das obrigações do Tesouro 1a, das obrigações do Tesouro 10A, das obrigações do CDB 1a e das obrigações do CDB 10A fecharam em 2,07%, 2,75%, 2,22% e 2,99%, respectivamente, e o rácio semana a semana mudou em - 3bp, - 2bp, - 3bp e - 3bp respectivamente; Os spreads a termo das obrigações do Tesouro de 10a-1a e das obrigações CDB foram 69bp e 78bp respectivamente, e a razão semana a semana mudou em 2bp e 1bp respectivamente; Spread da taxa de juros dos EUA fechou em 3bp, estreitando 35bp. 3) Commodities. Na semana passada, os preços das commodities subiram e caíram, vergalhões, carvão térmico, PTA e preços futuros de farelo de soja caíram, os preços do coque, cobre catódico, óleo de soja e açúcar granulado branco subiram, o índice de preços do cimento caiu, o índice de metal Nanhua caiu e o callback de preços futuros de petróleo bruto fechou em 617,5 yuan / barril.
Observação semanal das macropolíticas. 1) Política monetária. Na semana passada, o amplo repo reverso foi colocado no mercado aberto por um total de RMB 30 bilhões, com um retorno líquido total de RMB 58 bilhões. Dr001 e dr007 fecharam em 1,74% e 1,94%, respectivamente. Em março, o rendimento dos certificados interbancários Shibor e 1y fecharam em 2,36% e 2,48%, respectivamente. 2) Evolução das políticas. Em 6 de abril, o Premier Li Keqiang presidiu a reunião executiva do Conselho de Estado.
Vista central. 1) Os preços dos suínos continuaram a cair, e a relação preço dos suínos para grãos recuperou. Na perspectiva da inflação, a produção de suínos ainda está em processo, e a oferta ainda está em estágio de superávit. Na semana passada, o preço da carne suína subiu, e a relação preço da carne suína/grão recuperou. As expectativas de redução da produção de petróleo na Rússia falharam, e os preços do petróleo bruto corrigiram significativamente. Do ponto de vista da oferta, a taxa operacional de alto-forno está para cima. Exceto para empresas de coque de grande capacidade, as taxas operacionais de pequenas e médias empresas de coque estão para cima, e a taxa operacional de pequenas empresas de coque de capacidade continua a se virar contra empresas de coque de capacidade super média. Em termos de demanda, as vendas por atacado e varejo de carros recuperaram significativamente ano a ano, ou as receitas de bilheteria de filmes e os tempos das pessoas recuperaram devido ao impacto do feriado de Qingming; A área de transação de habitação comercial em 30 cidades caiu mês a mês, a área de transação de terra em 100 cidades caiu mês a mês e a política marginal do lado da demanda de imóveis multi-terrenos foi relaxada. 2) O comitê permanente nacional estabilizará ainda mais o crescimento e lançará o sinal de manutenção da estabilidade. Em 6 de abril, o Premier Li Keqiang presidiu uma reunião executiva do Conselho de Estado. A reunião apontou que, atualmente, a operação econômica da China é geralmente mantida dentro de um intervalo razoável, mas a complexidade e incerteza do ambiente externo da China estão aumentando, e alguns excedem as expectativas. Atualmente, a situação epidêmica na China é esporádica em muitos lugares, e o número cumulativo de casos confirmados ainda está aumentando. A epidemia em Xangai ainda não inaugurou um ponto de inflexão, e a produção, consumo e exportações foram impactados. Em março, o PMI de fabricação também caiu abaixo da linha de boom e bust. O conflito entre Rússia e Ucrânia e o aumento da taxa de juros do Fed aumentaram a incerteza externa. Sob a ação conjunta de fatores internos e externos, a pressão sobre o crescimento estável da China está aumentando. O NPC apontou que devemos colocar o crescimento estável em uma posição mais proeminente, coordenar o crescimento estável, ajustar a estrutura e promover reformas e efetivamente estabilizar o mercado macroeconômico. Por um lado, tendo em conta as dificuldades pendentes enfrentadas pelos intervenientes no mercado, devemos reforçar a segurança de emergência e emprego, como o pagamento diferido faseado dos prémios de seguro de velhice para indústrias extremamente pobres e a expansão faseada da segurança do seguro de desemprego; Por outro lado, devemos utilizar atempadamente e flexível vários instrumentos de política monetária, tais como o refinanciamento, o aumento do pequeno refinanciamento das despesas agrícolas, o estudo de medidas de apoio ao consumo e ao investimento efectivo e a criação de dois refinanciamentos especiais para a inovação científica e tecnológica e as pensões inclusivas, a fim de melhor desempenhar as duas funções de agregação e estrutura e aumentar o apoio à economia real.
Dica de risco: há um risco de propagação da epidemia na China, e a situação no exterior mudou mais do que o esperado.
