A inflação em Março excedeu as expectativas do mercado; A taxa de crescimento anual do IPC principal foi a mesma que em fevereiro, mas sob a influência do efeito base, o arrasto dos alimentos no IPC diminuiu significativamente, o impacto dos bens de consumo industriais continuou a aumentar e o aumento dos preços dos serviços caiu devido à epidemia; O declínio do PPI foi mais lento do que o esperado, o preço dos meios de produção manteve-se em um nível elevado, pressionando os lucros do lado da produção. O preço dos bens de consumo não duráveis em meios de vida foi significativamente superior ao nível médio no mesmo período da história devido ao impacto da epidemia. É necessário prestar atenção à transmissão do aumento do preço dos meios de vida para o CPI.
Em março, o IPC foi fixo mês a mês, com um aumento homólogo de 1,5%, o IPC principal aumentou 1,1%, o mesmo que em fevereiro, os preços dos serviços aumentaram 1,1% e os preços dos bens de consumo aumentaram 1,7% em termos homólogos. Do ponto de vista homólogo, os preços dos alimentos caíram 1,5%, afetando a queda do IPC em cerca de 0,28 pontos percentuais, os preços dos produtos não alimentares subiram 2,2%, afetando o aumento do IPC em cerca de 1,77 pontos percentuais, dos quais o preço dos bens de consumo industriais subiu 3,5% em termos homólogos, o aumento foi 0,4 pontos percentuais superior ao do mês anterior, o preço dos serviços subiu 1,1% em termos homólogos e o aumento foi 0,1 pontos percentuais inferior ao do mês anterior.
Em março, a taxa de crescimento homóloga do IPC superou ligeiramente as expectativas. Em março, o efeito base da taxa de crescimento anual do IPC desapareceu, e a taxa de crescimento anual recuperou em linha com as expectativas do mercado, mas a taxa de crescimento superou ligeiramente as expectativas do mercado. Acreditamos que há duas razões principais: primeiro, alguns produtos em projetos de alimentos foram afetados pelo aumento dos preços internacionais Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) e a situação epidêmica na China, e o crescimento mensal superou as expectativas, como grãos, óleo, legumes e ovos; Em segundo lugar, o impacto do aumento dos preços dos produtos industriais no IPC aumentou, especialmente o impacto dos preços da energia nos preços da gasolina, diesel e gás liquefeito de petróleo expandiu-se ainda mais em comparação com fevereiro. Considerando que o impacto da epidemia na China em abril ainda existe, e o preço internacional do petróleo e Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) preço ainda estão flutuando em um nível alto, não é descartado que a taxa de crescimento anual do IPC aumentará ainda mais.
Em março, o PPI aumentou 1,1% mês a mês, 8,3% ano a ano e o ppirm aumentou 10,7% ano a ano. Em março, fatores geopolíticos e outros promoveram o aumento contínuo dos preços internacionais das commodities, impulsionando o aumento contínuo dos preços em Petrochina Company Limited(601857) , metais não ferrosos e outras indústrias relacionadas Exploração de petróleo e gás natural, petróleo, carvão e outras indústrias de processamento de combustíveis, fabricação de fibras químicas, matérias-primas químicas e fabricação de produtos químicos, fundição de metais não ferrosos e indústria de processamento de calandragem juntos afetaram o PPI para subir em cerca de 0,77 pontos percentuais mês a mês, representando 70% do aumento total.
Há dois aspectos nos dados de PPI. O preço mais alto do que o esperado dos meios de produção PPI em março deveu-se principalmente ao aumento adicional dos preços internacionais das commodities, mas o preço dos alimentos e das necessidades diárias gerais em meios de vida também excedeu o nível médio histórico no mesmo período, afetado principalmente pela epidemia. Do lado da produção, mudanças no padrão de oferta e demanda dos preços internacionais das commodities podem apoiar a manutenção dos preços dos produtos industriais em um nível elevado, e continuar a suprimir os lucros das empresas industriais do lado dos custos. Do lado do consumidor, a crescente demanda por bens de consumo não duráveis sob a influência da epidemia pode acelerar a transmissão do preço dos meios de vida para o IPC.
Dica de risco: a inflação global está subindo muito rápido; A liquidez reverte para a dívida dos EUA; A epidemia global de covid-19 expandiu seu impacto.
