Historicamente, a Reserva Federal era uma subsidiária do Ministério das Finanças e, posteriormente, tornou-se um departamento independente para gerenciar as taxas de juros. A política monetária passou de ser baseada nas regras de Taylor para ancorar os objetivos duplos de "emprego e inflação", principalmente gerenciando as taxas de juros de curto prazo. A taxa de juro de longo prazo é dominada pelos fundamentos, expectativas de inflação, prémio de risco (modelo de três factores) e oferta e procura. A forma invertida da curva de rendimento dos EUA pode indicar uma recessão no futuro. Um modelo é estabelecido com base na inclinação da curva. Assumindo que a inclinação da curva diminui, a probabilidade de recessão econômica aumenta. Nos últimos 50 anos, quando a probabilidade de recessão excede 80%, a economia dos EUA caiu em recessão. Resumindo a lei de seis rodadas de aumentos de taxas de juros na história, não é descartado que depois que o Federal Reserve aumentou as taxas de juros por um longo tempo e muitas vezes, a economia dos EUA caiu seriamente e a política teve que se virar para a flexibilização.
O novo quadro de política monetária do Fed (emprego em primeiro lugar, inflação em segundo lugar) e o movimento descendente do centro de inflação dos EUA nas últimas décadas levaram à lenta resposta do Fed à inflação desta vez. A inflação elevada sustentada torna possível elevar as taxas de juro a uma taxa "épica". Os futuros de taxas de juros mostram que o mercado espera aumentar as taxas de juros em 9 25bp em 2022. Até o final do ano, a taxa de juros alvo dos fundos federais atingirá a faixa de [2,5%, 2,75%]. A partir de maio, há uma alta probabilidade de redução de 60 bilhões de títulos do tesouro e 35 bilhões de MBS por mês. Quando parar depende da demanda por reservas bancárias. Reduzir o balanço pode aliviar a forma invertida da curva de rendimento das obrigações dos EUA.
Os Estados Unidos têm um bom sistema de taxas de juros e ferramentas para regular o mercado através de "quantidade e preço". O Federal Reserve fornece facilidades de empréstimo e facilidades de depósito às instituições financeiras, de modo que a taxa de juro overnight reverse repo (sobre RRP) e o rácio de reservas excedentárias (iorb) formem os limites inferior e superior do corredor de taxas de juro, e o SRF complementa o limite superior. A forma como o Fed fornece liquidez ao mercado: a primeira é simplesmente fornecer apoio à liquidez; O segundo é QE, que é dividido em QE financeiro (como compra de MBS e títulos do tesouro) e QE financeiro. A política monetária (mp3) apoiada na teoria do MMT e na cooperação fiscal tem ajudado efetivamente os Estados Unidos a lidar com a crise epidêmica e melhorado, em certa medida, o possível agravamento da riqueza social causado pelas políticas monetárias 1 e 2 (MP1 e MP2).
No sistema de quadro fiscal dos Estados Unidos, precisamos focar em (1) as posições políticas dos dois partidos e os interesses de classe que eles representam, (2) a forma como o projeto de lei é aprovado nas duas sessões: procedimentos de ajuste orçamentário ou longas discussões, (3) o teto da dívida e o orçamento fiscal. Nesta base, podemos compreender por que razão a lei orçamental de 350 milhões escolheu o procedimento de coordenação orçamental, por que foi difícil aprovar depois de ter sido grandemente reduzida e por que razão os fundos da conta TGA seriam reduzidos, resultando no aumento das reservas excedentárias dos bancos comerciais e na recompra reversa no mercado monetário. "Ativos Fed - recompra reversa" pode medir melhor a liquidez colocada no mercado pelo Fed. A liberação dos fundos da conta TGA levará ao crescimento das reservas bancárias excedentes, o que trará benefícios para ações, títulos e commodities.
Fatores de risco: existem desvios devido a diferentes calibres estatísticos dos dados, e o pano de fundo do comportamento fiscal e monetário é complexo, devido ao espaço limitado, não pode ser realizado e discutido totalmente.
