Principais pontos de investimento:
I. sob a tendência de transição de quase estagflação para estagflação, ainda haverá dinâmica de ondas altas no mercado global. Considerando que a valorização do índice global MSCI ainda está no lado alto, e a economia global está em período de transição de quase estagflação para estagflação, e a perturbação de alguns fatores geográficos, espera-se que o mercado global mantenha uma tendência dinâmica de ondas altas no futuro.
II. Os mercados desenvolvidos ainda estarão propensos a alguns choques. Devido à alta valorização das ações norte-americanas e à curva de rendibilidade das obrigações norte-americanas invertida, há uma tendência de transição do período de quase estagflação para o período de estagflação na economia norte-americana. Combinado com o acelerado aperto da política monetária do Federal Reserve, espera-se que ainda haja pressão sobre o mercado de ações norte-americano no futuro. As ações de crescimento das ações dos EUA não estabilizaram, e a pressão se espalhará ainda mais para as ações de valor das ações dos EUA. Embora a pressão de avaliação de alguns mercados europeus tenha sido digerida até certo ponto nesta fase, os principais mercados europeus aumentaram muito na fase inicial deste ciclo económico e são vulneráveis ao impacto de ligação do mercado bolsista dos EUA. Além disso, o Banco Central Europeu está a considerar o reforço da liquidez, e espera-se que no futuro venham a ocorrer flutuações no mercado europeu.
III. ainda há uma pressão óbvia sobre os mercados emergentes na próxima fase. As políticas monetárias de cada vez mais economias emergentes ultramarinas mudaram significativamente, e a liquidez de muitos mercados emergentes ultramarinos está se estreitando. Com a liquidez do Federal Reserve em fase de aperto, espera-se que ainda haja flutuações significativas nos mercados emergentes representados pela América Latina e Sudeste Asiático no futuro. FTSE Singapore channel index, Índia sensex30, Ho Chi Minh index, México mxx index e Argentina Merval ainda estão vulneráveis a desafios.
IV. nesta fase, as indústrias financeiras e de infraestrutura no mercado de ações de Hong Kong flutuam menos. Embora o mercado acionário de Hong Kong tenha experimentado a liberação da pressão de avaliação por quase um ano, e o impacto de alguns fatores objetivos tenha sido digerido em certa medida no processo de correção, o processo desde o fundo até a recuperação do mercado acionário de Hong Kong tornou-se complicado devido ao ambiente de alta volatilidade do mercado global. Nesta fase, a indústria financeira e a indústria da construção em ações de Hong Kong são resilientes. Quando o mercado de ações de Hong Kong caiu acentuadamente em 2021 e as ações de Hong Kong flutuaram repetidamente no primeiro trimestre deste ano, o desempenho da indústria financeira Hang Seng H-share e da indústria de construção de ações de Hong Kong foram significativamente melhores do que o do mercado de ações de Hong Kong. Considerando as vantagens de avaliação e boa resiliência dos fundamentos, espera-se que o setor financeiro Hang Seng H-share ainda tenha uma certa resiliência no médio prazo. Do ponto de vista da volatilidade, a volatilidade dos bancos no setor financeiro acionário de Hong Kong é relativamente pequena. Considerando o atual ciclo de construção de capital, o projeto de construção tem certa tenacidade a médio prazo. Entre eles, a resiliência a médio prazo das grandes empresas relacionadas à infraestrutura estatal é relativamente boa, e os beneficiários relevantes são a construção de transporte da China, China Railway Group Limited(601390) , China Railway Construction Corporation Limited(601186) etc.
Dicas de risco: 1) a política monetária do Fed excede as expectativas; 2) O crescimento económico é inferior ao esperado; 3) A intensificação dos riscos geopolíticos globais; 4) O controle de epidemias no exterior é menor do que o esperado; 5) Evento global do cisne negro.
