Em 15 de abril, o banco central decidiu reduzir o rácio de reservas de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022. A taxa de redução do RRR é inferior a 0,5% da expectativa do mercado, razão pela qual o banco central também afirmou que a liquidez atual se manteve em um nível razoável e suficiente. Portanto, o principal objetivo da redução da RRR é aumentar a fonte estável de fundos a longo prazo das instituições financeiras; Em segundo lugar, orientar as instituições financeiras a utilizarem ativamente os fundos de redução da RRR para apoiar indústrias e pequenas, médias e micro empresas gravemente afetadas pela epidemia; Em terceiro lugar, a transmissão através das instituições financeiras pode promover a redução dos custos sociais globais de financiamento.
No final de dezembro de 2021, o rácio de reserva de depósitos excedentários do banco atingiu 2%, e o sistema bancário estava relativamente bem financiado. A redução da RRR do banco central desta vez é mais simbólica, o que pode ser dito como uma flexibilização monetária implementada antecipadamente sob a má situação econômica.
Nesta fase, as dificuldades econômicas estão principalmente do lado da demanda, e o banco central tem um jogo limitado. (1) o banco central implementou gradualmente as medidas de amplo dinheiro e amplo crédito, e o crédito de toda a sociedade aumentou rapidamente no primeiro trimestre. No processo de crescimento global do crédito, a taxa de crescimento do crédito dos residentes é inferior ao esperado, a taxa de crescimento dos empréstimos de curto prazo das empresas é muito rápida e o lado da procura é fraco. A redução das RRR do banco central pode aumentar os fundos de crédito do banco, concentrando-se principalmente no lado da oferta, e o impacto no lado da procura necessita da cooperação de outras políticas; (2) As dificuldades econômicas iniciadas em março também estão relacionadas ao fortalecimento da prevenção e controle da epidemia de covid-19. O impacto real sobre a economia ainda está em fase de avaliação e este bloqueio do lado da oferta não é causado pela escassez de fundos, pelo que este impacto sobre a economia necessita do apoio da futura política monetária e da política fiscal. A redução da RRR do banco central é mais uma resposta precoce.
Consideração da orientação futura da política monetária: (1) as expectativas de inflação estão a aumentar, e o banco central continua a observar; (2) A política monetária externa foi reforçada. No processo de aperto financeiro global, a China realiza ajuste contracíclico. Neste caso, o efeito da política monetária não é necessariamente muito bom, e a taxa de câmbio pode estar sob pressão. (3) As reservas cambiais continuam relativamente estáveis, mas o excedente financeiro do banco continua a diminuir, o que precisa fluir para fora de uma certa quantidade de espaço monetário.
Outras políticas monetárias do banco central (1) reduzem a taxa de provisão dos grandes bancos. Os bancos comerciais liberam as provisões que foram acumuladas, o que aumenta os fundos bancários ao lado. É uma ferramenta contra o ciclo. (2) Os pequenos e médios bancos podem ser encorajados a baixar o limite máximo flutuante das taxas de juro dos depósitos.
Nesta fase, a política monetária do banco central continua a ser cautelosa e carece de uma maior avaliação económica. O banco central mantém a estabilidade da política monetária e a abundância do mercado monetário. Os instrumentos de política monetária do banco central tendem a um ajustamento estrutural. A redução global da RRR pode ainda vir no futuro, mais provavelmente após a mudança da taxa de câmbio, e a redução da taxa de juro pode também ser oculta e estrutural, A redução global das taxas de juro pode ter de esperar pelo segundo semestre do ano.
