Esta semana, o banco central cortou as reservas obrigatórias conforme previsto e direcionou pequenas e micro empresas para "ampliar o crédito". Em março, a taxa de crescimento anual de nós CPI atingiu um novo pico, e o conflito entre a Rússia e a Ucrânia foi um fator importante.
Em 15 de abril (nesta sexta-feira), o Banco Popular da China decidiu reduzir o rácio de reserva de depósitos das instituições financeiras em 0,25 pontos percentuais em 25 de abril de 2022. Para bancos comerciais urbanos sem operação inter-provincial e bancos comerciais rurais com rácio de reserva de depósitos superior a 5%, um ponto percentual adicional de 0,25 pontos percentuais será reduzido com base na redução do rácio de reserva de depósitos em 0,25 pontos percentuais. Após esta redução, o rácio médio ponderado das reservas para depósitos das instituições financeiras é de 8,1%.
Do ponto de vista temporal, considerando a divulgação contínua de sinais de redução de RRR pelo Comitê Permanente nacional e pelo banco central nesta semana, o momento do anúncio da redução de RRR está de acordo com as expectativas do mercado, e a escolha da redução de RRR em 25 de abril também pode desempenhar um papel na cobertura do pagamento de RRR. No entanto, a taxa desta redução RRR é ligeiramente inferior à expectativa do mercado - apenas 0,25 ponto percentual inferior. Acreditamos que a escolha do banco central se baseia principalmente em duas considerações: primeiro, a liquidez atual está em um nível razoável e suficiente. Do ponto de vista da taxa de juros de capital, dr007 tem estado abaixo de 2,00% continuamente desde 2 de abril, e a taxa de juros overnight também caiu para um nível inferior; Em segundo lugar, a actual política monetária tem de ser mais orientada para os elos fracos da economia. Assim, desta vez, para além da redução geral do rácio de reserva de depósitos, para bancos comerciais urbanos que não operem entre províncias e bancos comerciais agrícolas com um rácio de reserva de depósitos superior a 5%, será reduzido um adicional de 0,25 pontos percentuais, com o objetivo de aumentar o apoio às pequenas, médias e microempresas e à agricultura, zonas rurais e agricultores. Além disso, no dia 15 de abril, o mecanismo de autodisciplina de precificação das taxas de juro de mercado realizou uma reunião para incentivar a redução do limite superior flutuante da taxa de juro de depósitos dos bancos de pequeno e médio porte em cerca de 10pb, o objetivo é também reduzir diretamente o custo da dívida dos bancos de pequeno e médio porte e reduzir o custo de financiamento global social através da transmissão de instituições financeiras, o que é basicamente consistente com o objetivo dessa redução da RRR.
No exterior, na terça-feira, o Departamento de Trabalho dos EUA divulgou dados do IPC de março. Em março, o IPC dos EUA aumentou 8,5%, continuando atingindo um novo pico desde 1982, um aumento de 0,6 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, o IPC principal aumentou 6,5%, um aumento de 0,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior (a taxa de crescimento das rendas aumentou de 4,8% para 5,1%), mas foi inferior à expectativa do mercado de 6,6%; A taxa de crescimento dos preços da energia subiu para 32,0%, face aos 25,6% no mês passado, e a taxa de crescimento dos preços dos alimentos subiu para 8,8%, face aos 7,9%, e os seus efeitos impulsionadores homólogos sobre o IPC aumentaram 0,5 e 0,1 pontos percentuais, respectivamente.
Em termos de crescimento mensal, o IPC dos EUA aumentou 1,2% em março, o mais alto desde outubro de 2005, um aumento de 0,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, o IPC principal aumentou 0,3%, queda de 0,2 pontos percentuais em relação ao mês anterior (a taxa de crescimento do preço do aluguer diminuiu ligeiramente 0,1 ponto percentual para 0,5%, e a queda do preço do automóvel em segunda mão expandiu-se de 0,2% para 3,8%), o que foi inferior à expectativa do mercado de 0,5%; Os preços dos alimentos aumentaram 1,0%, inalterados em relação ao mês anterior; A taxa de crescimento dos preços da energia subiu para 11,0%, ante 3,5% no mês passado, e o efeito puxador no IPC foi de 0,9 pontos percentuais mês a mês.
Em geral, a taxa de crescimento homóloga e mensal do IPC em março aumentou significativamente, refletindo principalmente o impacto do aumento dos preços internacionais do petróleo bruto após a eclosão do conflito entre a Rússia e a Ucrânia. Nesse mês, o preço à vista do petróleo bruto WTI uma vez subiu acima de US $ 110 / barril, com um aumento cumulativo de 4,8%. Em resposta ao aumento dos preços do petróleo, em 31 de março, o governo de Biden anunciou a liberação de 1 milhão de barris de reservas estratégicas de petróleo (SPR) por dia nos próximos seis meses. Em 1 de abril, a AIE anunciou que os Estados-Membros haviam chegado a um acordo sobre a liberação de reservas de petróleo novamente. A flexibilização das preocupações de abastecimento levou à queda dos preços do petróleo, que deve enfraquecer o efeito impulsionador sobre o IPC em abril.
Dica de risco: a inflação global está subindo muito rápido; A liquidez reverte para a dívida dos EUA; A epidemia global de covid-19 expandiu seu impacto.
