Principais pontos:
Visão da Semana da Indústria: foco na melhoria do lucro Q1 do sistema de celulose e papel; Em março, as importações e exportações da Índia de diamantes cultivados foram brilhantes
[setor de papel]: foco na melhoria do lucro Q1 do sistema de celulose e papel. Recentemente, as empresas de fabricação de papel publicaram sucessivamente o relatório anual e o desempenho do relatório do primeiro trimestre. De acordo com o relatório anual atual, o crescimento anual do desempenho das empresas de celulose e papel está basicamente em linha com a expectativa, e o desempenho do Q4 está sob pressão de curto prazo devido a fatores como custo de energia e baixa demanda. Tomando Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) como exemplo, o lucro líquido anual da empresa atribuível à empresa-mãe foi de 2,937 bilhões de yuans, um aumento anual de + 51,39%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe do quarto trimestre foi de 189 milhões de yuans, um aumento anual de – 66,98%, principalmente devido ao alto preço do carvão do quarto trimestre e à pressão de custos. A julgar pela previsão do primeiro trimestre e pela situação da oferta e demanda do mercado divulgada por algumas empresas de papel, os lucros das empresas 22q1 de celulose e papel melhoraram mês a mês, principalmente devido à melhoria da oferta e demanda marginais do mercado, em que a alta perspectiva de exportação do cartão branco continua, e a demanda por publicação de papel cultural é liberada uma após a outra; Ao mesmo tempo, o alto choque da polpa de madeira upstream suporta o preço do papel. As empresas de papel emitiram várias rodadas de cartas de aumento de preços e implementaram-nas ativamente, e o lucro da indústria deve continuar a reparar. No entanto, a epidemia tem sido repetida em muitos lugares recentemente. Por exemplo, no leste e sul da China, afetados por transporte pobre e fechamento de fábrica no curto prazo, a oferta e demanda em algumas áreas são fracas, o estoque de empresas de papel aumentou ligeiramente, e a pressão do lado do custo de algumas empresas de papel pode continuar.
[Cigarro eletrônico]: a norma nacional obrigatória é oficialmente emitida, as regras detalhadas são emitidas e o período de transição é claro. Em 12 de abril, a norma nacional de cigarro eletrônico foi oficialmente emitida e entrará em vigor a partir de 1º de outubro. O conteúdo é consistente com o segundo projeto de exposição; Em 13 de abril, as autoridades reguladoras emitiram um período de transição claro para 30 de setembro, durante o qual os fabricantes ainda podem produzir cigarros aromatizados; Em 15 de abril, cinco regras detalhadas para lidar com licença de produção, licença de atacado e varejo, revisão técnica do produto e rastreabilidade do código QR foram emitidas ao mesmo tempo. Espera-se que as empresas líderes assumam a liderança na obtenção de licenças de produção e beneficiando-se delas.
[diamante de jóias]: a tendência de cultivar diamante continua a ser verificada, e a demanda por casamento de jóias é atrasada devido à epidemia. Broca de cultivo: em março, a importação de broca de cultivo da Índia atingiu um novo nível e continuou a verificar a tendência industrial. Em março, os dados de importação da Índia de diamantes cultivados atingiram um novo nível e continuaram a verificar a tendência industrial e o boom da demanda. Em março, as importações da Índia de broca cultivada foram de US $ 203 milhões, com um aumento homólogo / mês sobre mês de 157,0% / 31,0%, e a taxa de penetração da categoria de importação foi de 9,1%, com um aumento homólogo de 2,1 pcts. O volume de importação ultrapassou US $ 200 milhões novamente depois de exceder US $ 150 milhões em janeiro. Desde dezembro de 2021, o volume de importação da broca de cultivo da Índia tem sido continuamente maior do que o volume de exportação, expandindo mês a mês, o que continua a verificar nosso julgamento anterior de que a expansão da produção de CVD da Índia não afetou a oferta de broca de cultivo. Atualmente, a oferta da indústria é insuficiente, e a taxa de crescimento ainda é restrita pela expansão da capacidade da China. Em 22 de março, a diferença atingiu US $ 66 milhões. Flutuação de preços de mercado de diamantes naturais + alta inflação pode levar os produtores a se envolver em diamantes cultivados. Espera-se que a capacidade de produção da China continue a aumentar em 2022. Jóias de ouro: a epidemia repetida em março e abril causou a liberação atrasada da demanda de casamento por jóias de ouro. De acordo com dados eólicos, o preço do ouro à vista em Londres subiu 7,9% em fevereiro e março. Alta inflação + baixa taxa de juros real apoiam o centro de preços do ouro para permanecer alto, que se espera subir para US $ 20 Yunnan Yuntou Ecology And Environment Technology Co.Ltd(002200) / onça. Sob o pano de fundo de epidemias repetidas e aumento dos preços do ouro, os lucros das marcas são limitados por flutuações de preço do ouro de curto prazo através da cobertura, enquanto as flutuações de preço do ouro de longo prazo são ascendentes, o que é propício ao consumo de ouro. Durante o período epidêmico, a flutuação ascendente do preço do ouro é fácil de formar, e o preço da ação está à frente do aumento do desempenho. A médio e longo prazo, espera-se que o atributo de consumo de jóias de ouro seja aprimorado, e o crescimento econômico apoiará o aumento do consumo.
[setor doméstico]: a avaliação entrou no intervalo seguro, e Baima entrou no intervalo de alocação de valor. A atual avaliação setorial global reflete a situação atual e a expectativa da conclusão do imóvel e o declínio das vendas. No entanto, em termos de fundamentos das empresas individuais, o cavalo branco líder refletiu a tenacidade fundamental nos últimos três anos. No mesmo período, a taxa de crescimento de empresas de personalização de software e móveis é geralmente maior do que a das empresas líderes no mesmo período, e a taxa de crescimento de software e personalização de móveis é geralmente maior do que a das empresas líderes no curto prazo. O relatório de trabalho do governo das duas sessões mencionou o pilar e o papel de apoio do setor imobiliário, e espera-se que a potencial catálise política impulsione a expectativa da indústria. Acreditamos que o atual cavalo branco doméstico líder entrou na faixa de valor de alocação de longo prazo.
[Indústria têxtil]: Embora a demanda tenha aumentado de janeiro a fevereiro, o aumento do consumo de roupas em 4,8% foi menor do que o crescimento zero de toda a sociedade. A propagação contínua da epidemia em março teve um impacto negativo no consumo off-line. Acreditamos que o setor de manufatura têxtil dominado pela manufatura de exportação pode ter oportunidades estruturais, e sua prosperidade global é melhor do que a do vestuário de marca dominado pela demanda interna. Sob a influência da epidemia global, o controle de risco de fabricação da China e as vantagens de apoio da cadeia industrial são proeminentes. O desempenho das empresas OEM é estável e se beneficia da transferência de pedidos sob a epidemia estrangeira. Sob a normalização da epidemia, a liberação da capacidade de produção é esperada para acelerar.
[calçado funcional e vestuário]: calçado desportivo e vestuário: a partir do desempenho em 2021, a expansão dos principais canais de vestuário desportivo é forte, a renda e o lucro aumentam significativamente, e existem oportunidades de melhoria contínua da concentração; Down jacket: a concentração de marcas de cabeça continuou a melhorar, e a epidemia teve pouco impacto nas vendas de down jacket desde março; Esportes ao ar livre: a demanda no exterior constante e o amplo espaço de crescimento na China impulsionaram a melhoria bidirecional da exportação e das vendas domésticas de produtos correspondentes.O negócio de marca industrial e privada dos principais fornecedores profissionais de esportes ao ar livre da China cresceu rapidamente em 2021; Vestuário infantil casual: sob a tendência de melhoria do consumo, a concentração de vestuário infantil e vestuário casual adulto aumentou, e o volume de vendas e o preço do vestuário infantil aumentaram simultaneamente.
Aconselhamento em matéria de investimento
O setor do papel continua otimista sobre [ Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) ], e a empresa tem forte competitividade α Propriedade, a taxa de crescimento no curto e médio prazo é esperado para liderar significativamente a indústria, com a dupla força motriz de alto crescimento de lucro e reparação de avaliação. Sugere-se prestar atenção a [ Xianhe Co.Ltd(603733) ]: a empresa tem capacidade de multi tipos de papel e produção e entrega flexíveis, responder rapidamente às flutuações da demanda downstream, estabilizar custos e manter lucros estáveis; [ Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) ]: a empresa é líder no papel base decorativo médio e high-end da China, e continua a melhorar sua escala e participação de mercado sob a tendência de high-end e centralização da indústria. O papel a granel é otimista sobre [ Shandong Sun Paper Co.Ltd(002078) ], aumento e desembarque do preço do papel cultural + grande capacidade da base de Guangxi trará melhoria do desempenho; Sugere-se prestar atenção a [ Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ], o negócio de cartão branco representa a maior proporção, e espera-se que se beneficie plenamente desta rodada de mercado sob o padrão favorável da indústria e alto boom de exportação.
No setor do mobiliário doméstico, sugere-se prestar atenção a [ Oppein Home Group Inc(603833) ] com o contínuo crescimento elevado da renda da decoração; 22 [ Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) ] de aprofundamento da reforma do sistema de gestão; [ Zbom Home Collection Co.Ltd(603801) ] com resultados iniciais de layout multicanal; A reforma do canal será realizada gradualmente para o desempenho, e novas categorias serão desenvolvidas com base no canal de sofá forte original e gradualmente aumentada [ Jason Furniture (Hangzhou) Co.Ltd(603816) ]; [ Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008) ] com foco no negócio principal, forte desenvolvimento de marcas independentes e aceleração da expansão do canal; Continue a fazer esforços para criar a segunda curva de crescimento dos colchões, e [as participações Minhua] estão em um forte canal ascendente em participação de mercado e desempenho.
Sugere-se cultivar fabricantes de diamantes [ Henan Liliang Diamond Co.Ltd(301071) ], [ Henan Huanghe Whirlwind Co.Ltd(600172) ], [ North Industries Group Red Arrow Co.Ltd(000519) ]. Sugere-se que os ornamentos de ouro em causa apresentam vantagens de marca e produto no mercado de alta linha e aceleram a expansão das lojas no mercado de baixa linha [Chow Tai Fook]; E [ Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ] para acelerar a abertura de lojas após o modelo representativo provincial foi lançado em 2021q3; Construa a força da marca do design inovador da moda Guochao, e acelere o desenvolvimento de [ Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ] lojas franquias no final do canal. O setor do cigarro eletrônico sugere prestar atenção ao líder de produção menos afetado no período de transição [smore internacional].
Dicas de risco
A epidemia afeta repetidamente a demanda, a flutuação de preços das matérias-primas, a penetração da broca de cultivo é menor do que o esperado, a concorrência no elo de produção upstream da broca de cultivo é intensificada e a aceitação do mercado da nova tecnologia do líder de cigarro eletrônico é menor do que o esperado
