Principais pontos de investimento:
I. Mercados ultramarinos: a inflação dos EUA atingiu uma nova alta, e espera-se que o Federal Reserve mantenha falcões na reunião da taxa de juros em maio. O IPC dos Estados Unidos em março foi de 8,5% ano a ano, o nível mais alto desde dezembro de 1981, e o IPC principal foi de 6,5% ano a ano, inferior à expectativa do mercado; Em termos mensais, o IPC subiu 1,2% em março, o IPC principal subiu 0,3% e o IPC principal subiu 0,2 pontos percentuais abaixo do de fevereiro. Desde o conflito entre a Rússia e a Ucrânia, o aumento dos preços internacionais da energia e dos alimentos impulsionou significativamente a inflação dos EUA. A subsequente tendência inflacionária ainda depende da situação geográfica e da recuperação das cadeias de abastecimento globais. Recentemente, vários funcionários do Fed fizeram discursos falcões. Na reunião de taxas de juros em maio, espera-se que o Fed mantenha a política monetária falcões. Há uma alta probabilidade de aumentar as taxas de juros em 50bp em maio, e vai anunciar a abertura da contração da tabela.
II. A epidemia perturba a cadeia produtiva e o consumo dos moradores, e as políticas de garantia logística e promoção do consumo continuarão funcionando. Desde meados de março, a pressão sobre a cadeia de suprimentos continuou a aparecer, as cadeias automotivas e outras da indústria transformadora foram impactadas e muitas empresas automotivas anunciaram parar a produção. Recentemente, vários ministérios e comissões realizaram uma reunião para garantir plenamente a logística suave e a estabilidade da cadeia de suprimentos da cadeia industrial. Em termos de consumo, a reunião do comitê permanente nacional realizada em 13 de abril centrou-se no "consumo", e políticas de estímulo subsequentes, como vouchers de consumo, devem ser introduzidas uma após a outra. Recentemente, Shenzhen, Pequim e outras cidades de primeira linha arranjaram para emitir vouchers de consumo. No futuro, mais cidades podem acompanhar, beneficiando o consumo de bens duráveis, como carros e eletrodomésticos, bem como o consumo de turismo cultural, alojamento, restauração e outros serviços.
III. A política monetária da China tem espaço independente, e o alívio do crédito ainda precisa ser aumentado. A reunião do Politburo em abril pode continuar o tom de "crescimento estável" e continuar a aumentar o apoio a áreas-chave. Em termos de fatores externos, o recente spread ascendente da taxa de juros dos EUA da China fez os investidores preocupados com as políticas ou restrições da China. De fato, as exportações da China têm sido boas nos últimos dois anos, as reservas cambiais do sistema financeiro aumentaram significativamente, e a taxa de câmbio atual RMB é resiliente e a pressão de saída de capital é controlável. Portanto, a política monetária da China ainda tem espaço independente; Na China, a atual demanda de financiamento da economia real é fraca, o fenômeno de aversão ao risco bancário e relutância em empréstimos ainda é proeminente, a largura do crédito ainda precisa ser aumentada e o LPR nos próximos períodos de um e cinco anos ainda pode ser reduzido.
IV. estratégia de investimento: moer repetidamente o fundo, e o valor azul chip ainda ganha o primeiro chip. A expectativa agressiva de aumento da taxa de juros da Reserva Federal e a epidemia chinesa restringem o apetite pelo risco de mercado, o desenvolvimento sustentado da epidemia levou a pressões de curto prazo sobre a economia chinesa, má logística e distúrbios na cadeia de suprimentos, resultando no fechamento de algumas empresas e no impacto no consumo dos residentes. Antes que a epidemia se torne clara, espera-se que as ações continuem a moer o fundo repetidamente. Em abril, a implementação da redução da RRR lançou o sinal de "crescimento constante" e continuou a aumentar o peso. O acompanhamento focou na implementação de políticas em áreas-chave e na recuperação de Fundamentos: em primeiro lugar, espera-se que a prevenção e controle epidêmico e apoio logístico promovam a retoma do trabalho e produção das empresas; Em segundo lugar, em termos de consumo, políticas de promoção do consumo, tais como cupões de consumo, podem ser introduzidas uma após a outra; Terceiro, a política monetária da China ainda tem espaço independente, a extensão do crédito ainda precisa ser aumentada, e o LPR de um ano e cinco anos pode ser reduzido. Em termos de estilo, estratégia de dividendos e valor de crescimento estável, a blue chip ainda ganha. Em termos de configuração da indústria, preste atenção a três linhas principais: 1) infraestrutura relacionada, como "arquitetura e materiais de construção"; 2) Imobiliário relacionado, tais como "finanças, imóveis"; 3) Espera-se que as indústrias problemáticas melhorem gradualmente, como a "criação".
Aviso de risco: aumento do risco geográfico; A força da política é inferior ao esperado; Repetidos surtos fora da China; Grandes flutuações nos mercados ultramarinos, etc.
