A oferta pública, a oferta não pública (ou seja, aumento fixo), a colocação de ações e a emissão de obrigações convertíveis são as principais formas de refinanciamento das empresas cotadas. Entre eles, devido às características de procedimento simples, baixo custo e fácil de viajar, dingzeng é favorecido pelas empresas listadas. No entanto, agora o mercado de crescimento fixo é também a sobrevivência dos mais aptos, resultando no fenômeno de “aumento insuficiente” mostrando uma tendência frequente.
quantidade de aumento fixo e escala diminuída
De acordo com os dados da escolha de notícias do mercado de ações da China, com base na data de listagem da emissão adicional, 91 empresas listadas implementaram a emissão adicional direcional este ano, com um total de 11,108 bilhões de ações adicionais e um montante total de 137598 bilhões de yuans.
Em termos de quantidade, entre as 91 empresas acima, existem 2 empresas com aumento fixo de captação de fundos de mais de 10 bilhões de yuans, 4 empresas com aumento fixo de captação de fundos de 5 bilhões de yuans a 10 bilhões de yuans, 29 empresas com aumento fixo de captação de fundos de 1 bilhão de yuans a 5 bilhões de yuans e 56 empresas com aumento fixo de captação de fundos de menos de 1 bilhão de yuans (incluindo 32 empresas com menos de 500 milhões de yuans). Atualmente, Shanghai Pharmaceuticals Holding Co.Ltd(601607) ocupa o primeiro lugar com um montante de captação de fundos de 13,975 bilhões de yuans, seguido por Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) e Guangxi Liugong Machinery Co.Ltd(000528) , com um montante de captação de fundos de 12,271 bilhões de yuans e 7,428 bilhões de yuans respectivamente.
No mesmo período do ano passado, um total de 150 empresas de ações A implementaram aumentos fixos, com um montante total de captação de fundos de 245147 bilhões de yuans, incluindo três aumentos fixos de 10 bilhões de yuans, e os montantes de captação de fundos desses três casos foram mais de 15 bilhões de yuans. Observa-se que a taxa fixa de crescimento deste ano é inferior à do mesmo período do ano passado em termos de quantidade e escala.
A este respeito, diretor CO de economia digital e centro de pesquisa de inovação financeira da International United Business School da Universidade de Zhejiang O pesquisador pan Helin disse em entrevista ao Securities Daily: “Este ano, o capital prefere as pequenas, médias e micro empresas ou empresas em crescimento, e a preferência pelas grandes empresas diminuiu. A chave é que os investidores prestem mais atenção ao crescimento das empresas, o que dificulta o financiamento das grandes empresas de certa escala. Ao mesmo tempo, os canais de financiamento das grandes empresas também estão se expandindo, como ações preferenciais, obrigações conversíveis, obrigações ABS e obrigações corporativas. Os canais também são mais diversificados e a dependência da liquidez do mercado de ações também está enfraquecendo.”
Liu Shengyu, sócio-gerente do investimento Gaohe, disse ao repórter do Securities Daily: “Do final do ano passado até este ano, o calor do mercado de crescimento fixo diminuiu em certa medida, principalmente devido ao ajuste do mercado de capitais. Algumas empresas listadas enfrentam dificuldades em emitir crescimento fixo, e até mesmo a quebra do crescimento fixo. Com base nisso, o mercado de crescimento fixo deste ano pode entrar em um período de ajuste. Em geral, a escala de crescimento fixo pode ser a mesma dos dois anos anteriores, ou mesmo diminuir ligeiramente.”
Em termos de tendência, as cinco indústrias Shenwan de medicina, biologia, computador, eletrônica, equipamentos mecânicos e automóveis estão se tornando a principal força de projetos de crescimento fixo. Desde este ano, 44 empresas listadas nas cinco indústrias acima implementaram crescimento fixo, levantando um total de 66,342 bilhões de yuans.
“Computador, medicina, máquinas, automóveis e eletrônicos são os principais campos de desenvolvimento na China. A economia digital da China está em ascensão. Devido à epidemia covid-19 e volume de compras forçando a inovação, a biomedicina também se tornou uma importante direção de inovação científica e tecnológica na China. Novos veículos de energia e indústrias de manufatura high-end têm sido indústrias quentes nos últimos anos.” Pan Helin disse a repórteres, “o negócio em expansão levou essas empresas a precisar de fundos externos para expandir sua escala; e a boa perspectiva da indústria também atraiu mais e mais capital para participar ativamente do crescimento fixo dessas empresas”.
mercado de crescimento fixo “sobrevivência dos mais aptos”
De acordo com os dados da escolha de notícias do mercado de ações da China, entre as 91 empresas acima, houve 22 projetos de aumento fixo com “levantamento insuficiente”, ou seja, os fundos efetivamente levantados finais foram menores do que os fundos levantados esperados, representando 24,18%. Comparado com o montante real de angariação de fundos e o montante proposto de angariação de fundos da empresa, a proporção real de angariação de fundos das oito empresas era inferior a 50%.
Entre eles, a maior diferença entre a captação real e a captação esperada de fundos é Shanghai Xuerong Biotechnology Co.Ltd(300511) . De acordo com o plano de aumento fixo anteriormente divulgado, Shanghai Xuerong Biotechnology Co.Ltd(300511) planeja levantar 2,25 bilhões de yuans, mas o valor real não é satisfatório. Em março deste ano, Shanghai Xuerong Biotechnology Co.Ltd(300511) anunciou que a partir de 4 de março de 2022, a empresa havia emitido 656766 milhões de ações ordinárias (ações A) para 11 objetos específicos a um preço de emissão de 6,06 yuan / ação, levantando um total de 398 milhões de yuan, uma diminuição de mais de 80% em comparação com o montante de captação de fundos planejado anterior.
Bai Wenxi, economista-chefe do IPG China, disse ao repórter do Securities Daily: “Se não há nada de especial sobre a própria empresa, não há nenhum ponto brilhante especial no projeto de investimento levantado, o aumento fixo carece do apoio de investidores de pedra angular com força suficiente, e as condições de aumento fixo não são atraentes o suficiente, é razoável ter o fenômeno de “aumento insuficiente” de aumento fixo. O “aumento insuficiente” não só afetará a implementação do plano original, mas também afetará a imagem de mercado da empresa, que é muito desfavorável ao financiamento e desenvolvimento subsequentes.”
De acordo com Zhang Xiaorong, presidente do Instituto de Pesquisa Científica e Tecnológica profunda, há três razões para o declínio do crescimento fixo: primeiro, o tempo não é bom. Atualmente, o mercado flutua, o risco é alto, a sensação de insegurança de capital é muito aumentada e a vontade de participar do crescimento fixo é relativamente enfraquecida; Em segundo lugar, os projectos de valor acrescentado fixo apresentam certos defeitos e não são atractivos; Terceiro, o aumento fixo do preço pode ser controverso.
Liu Shengyu acredita que os investidores institucionais no mercado primário prestam cada vez mais atenção aos fundamentos das empresas listadas, e as instituições prestam mais atenção à qualidade dos projetos em vez de aumentar os preços fixos. Para empresas cotadas promissoras, embora o preço de aumento fixo seja relativamente alto, os investidores também correrão para entrar no mercado. Além disso, a implementação do aumento fixo deve ser combinada com o período de janela do mercado de capitais. De acordo com o ciclo de tempo atual de emissão de aumento fixo, o período de validade é de um ano. Assumindo que a empresa listada tem um plano de desenvolvimento melhor, ela precisa se preparar com antecedência e, em seguida, escolher a oportunidade de emissão.
