Evento:
Em 18 de abril, a Secretaria Nacional de Estatística divulgou dados que mostram que o PIB no primeiro trimestre foi de 4,8% em relação ao ano anterior e 4% em relação ao valor anterior. Em março, o valor agregado das indústrias acima do tamanho designado foi de 5% em relação ao ano anterior e 7,5% em relação ao valor anterior.
Comentários:
PIB estável no primeiro trimestre, a interferência da epidemia na economia foi óbvia em março e a produção industrial caiu em março
No primeiro trimestre, o crescimento do PIB foi estável, a indústria secundária recuperou e a indústria terciária caiu. O PIB no primeiro trimestre foi de 4,8% homólogo (composto trimestral de 4,9%), inalterado em relação às expectativas do mercado. O PIB das três indústrias foi de 6%, 5,8% e 4% respectivamente em termos homólogos e, com exceção da indústria secundária, as indústrias primárias e terciárias foram inferiores às do quarto trimestre do ano passado; Na taxa de crescimento composto a três anos, as indústrias primária e terciária diminuíram 1,8 e 1,2 pontos percentuais, respectivamente, e a indústria secundária aumentou 1,3 pontos percentuais. O declínio dos dois primeiros pode estar relacionado ao impacto da epidemia, enquanto a recuperação desta última reflete mais a recuperação da produção após restrição de energia elétrica e a interferência da epidemia em março.
A produção industrial da maioria das indústrias caiu, e a dureza da produção da indústria de manufatura midstream foi forte. Em março, o valor agregado industrial foi de 5% em termos homólogos, ligeiramente inferior aos 5,1% esperados pelo mercado, e o composto trienal foi de 5,8%, queda de 2,1 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, a indústria transformadora é o principal arrasto, mineração e eletricidade, combustível e água caem ligeiramente. O valor agregado da indústria transformadora é de 4,4% ano a ano, composto de 5,7% em três anos e 2,4 pontos percentuais menor do que no mês passado. A produção da maioria das principais indústrias caiu, mas o crescimento da produção das indústrias intermediárias, como fabricação farmacêutica, máquinas elétricas, eletrônica de comunicação computacional e equipamentos especiais ficou em primeiro lugar.
Os esforços de construção de infraestrutura apoiaram o investimento geral, o investimento em manufatura caiu e o investimento imobiliário e as vendas caíram acentuadamente
O investimento global foi apoiado pela construção de infra-estruturas, e o investimento na indústria transformadora caiu. Em março, o investimento em ativos fixos foi de 7,1% em termos homólogos, inferior a 12,2% do valor anterior, mas o investimento composto a três anos foi de 5%, superior a 4,6% do valor anterior. Entre eles, o investimento em construção de infraestrutura foi de 11,8% ano a ano no mês corrente e 7,7% composto em três anos, que foram significativamente superiores ao valor anterior, e o investimento em eletricidade, água e transporte recuperou significativamente; O investimento na indústria transformadora foi 11,9% homólogo, 20,9% inferior ao valor anterior, 3,6% composto em três anos e 4,4% inferior ao valor anterior. O investimento nas principais indústrias diminuiu principalmente, e a resistência ao investimento na fabricação farmacêutica, comunicação informática e eletrônica foi forte. O investimento imobiliário tornou-se negativo, e a pressão da cobrança de vendas aumentou ainda mais. Em março, o investimento imobiliário foi de - 2,4% em termos homólogos, contra 3,7% em termos homólogos de janeiro a fevereiro, com um composto trienal de 4,2%, inferior a 6,3% do valor anterior; Entre eles, a construção civil, a nova construção e a conclusão caíram, com uma taxa homóloga de - 21,5%, - 22,2% e - 15,8%, respectivamente, e a taxa de crescimento após a exclusão da base também é negativa. Em março, a área de vendas de habitação comercial foi de - 17,7% em relação ao ano anterior e - 9,6% menor do que o valor anterior. A expansão do declínio deveu-se, em parte, à interferência da epidemia nas atividades de compra de imóveis, ao declínio da arrecadação de vendas ou ainda ao arrastamento da aquisição de terrenos e da nova construção de empreendimentos imobiliários.
A interferência da epidemia começou a enfraquecer gradualmente, o crescimento constante virou-se para o "segundo passo" e o "fundo econômico" é iminente
Tanto o zero social quanto o gasto do consumidor caíram, e a renda dos moradores recuperou. Em março, o zero social foi de - 3,5% em termos homólogos, inferior a 6,7% do valor anterior, somado por 2,9% em três anos, queda de 1,4 pontos percentuais em relação ao mês anterior, e a receita de bens e restauração foi de - 2,1% e - 16,4% em termos homólogos, respectivamente. No primeiro trimestre, a despesa de consumo dos residentes aumentou 4,9% em termos homólogos, uma diminuição de 0,9 pontos percentuais face ao valor anterior, e o rendimento disponível dos residentes aumentou 6,8% em termos homólogos, superior a 6,2% no quarto trimestre do ano passado.
A pressão sobre o emprego é ainda realçada. Em março, a taxa de desemprego do inquérito urbano foi de 5,8%, alta de 0,3 pontos percentuais em relação ao mês anterior, a segunda maior do mesmo período da história, apenas ligeiramente inferior a 5,9% no mesmo período de 2020; A taxa de desemprego da pesquisa de diferentes faixas etárias recuperou, entre elas, a taxa de desemprego da população entre 16 e 24 anos subiu para 16%, recorde no mesmo período. Enquanto isso, o número de trabalhadores migrantes rurais aumentou, 1,29 milhão a mais no primeiro trimestre do que no mesmo período de 2019, o primeiro crescimento positivo desde a epidemia. Reitera a visão: a interferência da epidemia começou a enfraquecer gradualmente, o transporte suave e a retoma do trabalho e da produção estão sendo promovidos de forma ordenada, e a logística rodoviária e o transporte portuário começaram a melhorar recentemente. O crescimento estável mudou gradualmente da flexibilização monetária e do financiamento relacionado com o crescimento estável no primeiro passo para a melhoria da demanda física no segundo passo. Com o declínio gradual do impacto da epidemia e o aparecimento do efeito do crescimento estável, não há necessidade de ser demasiado pessimista porque o "fundo económico" é iminente (ver "aumento" de" sinais positivos da epidemia).
Dica de risco: a situação epidêmica excedeu repetidamente as expectativas e o efeito da política foi menor do que o esperado.
