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No primeiro trimestre de 2022, o crescimento do PIB da China registrou 4,8%, e os principais indicadores econômicos geralmente diminuíram em março. Sob a condição de um ambiente interno e externo mais complexo e severo, a política de crescimento estável está acumulando força.
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I. A exportação diminui e a infraestrutura se desenvolve. No primeiro trimestre, a contribuição das exportações líquidas de bens e serviços para o PIB caiu para a menor desde o segundo trimestre de 2020, enquanto a contribuição da formação de capital para o PIB aumentou significativamente. A eclosão do conflito entre a Rússia e a Ucrânia teve um impacto negativo no crescimento das exportações da China. Em março, devido ao impacto da epidemia, a indústria de serviços e a recuperação do consumo da China sofreram reveses periódicos (especialmente a logística no Delta do Rio Yangtze e no Delta do Rio Pérola foram seriamente afetadas), e a indústria imobiliária ainda estava sob a influência de "enfraquecimento esperado". No entanto, o investimento em infraestrutura desempenha um papel regulador contracíclico e espera-se que se torne uma força motriz para a estabilização econômica juntamente com a indústria transformadora.
2. Sob o impacto da epidemia, a pressão de emprego da China surgiu. Em março, uma epidemia grave eclodiu em Xangai, Guangdong e outros lugares, e a taxa de desemprego em 31 grandes cidades atingiu 6%, 0,7 e 0,3 pontos percentuais acima do mesmo período em 2021 e 2020, respectivamente. Devido ao impacto da epidemia este ano, pode haver espaço para ajuste da meta de crescimento econômico, mas o emprego é uma restrição maior. A este respeito, vale particularmente a pena aguardar com expectativa a implementação da política de redução e redução de impostos, e a promoção do "crédito alargado" pela política monetária é também a direcção a seguir. O aumento óbvio da pressão sobre o emprego em março pode ser uma das razões importantes para a "redução da RRR" oferecida pelo Conselho de Estado. Se o problema do emprego piorar ainda mais, podemos esperar que sejam emitidas políticas contracíclicas de regulação e controle mais vigorosas.
III. o imobiliário ainda está envolto em "expectativa enfraquecida". Atualmente, o foco da construção imobiliária ainda reside no estoque de "casas garantidas", a disposição dos desenvolvedores para iniciar novas construções ainda é insuficiente, e a confiança dos moradores para comprar casas ainda não foi restaurada. Desde o início deste ano, mais e mais cidades têm ajustado ativamente as políticas de compra de imóveis e restrição de empréstimos, taxas de juros de empréstimos hipotecários, regras centralizadas de fornecimento de terras, etc, A comunicação sobre fazer um bom trabalho na prevenção e controle de epidemias e serviços financeiros para o desenvolvimento econômico e social publicada em 18 de abril especificamente propõe "implementar políticas de acordo com a cidade, determinar razoavelmente o rácio mínimo de adiantamento e os requisitos mínimos de taxa de juros de empréstimos individuais comerciais para habitação, e apoiar as necessidades razoáveis de financiamento de empresas de desenvolvimento imobiliário e empresas de construção ". Com o efeito de escala das políticas relevantes emergindo gradualmente, espera-se que a confiança dos residentes na compra de habitação seja tocada, e espera-se que o "fundo econômico" dos imóveis no segundo trimestre apareça.
Em quarto lugar, espera-se que o investimento em infraestrutura e manufatura ajude a estabilizar a economia. Espera-se que os governos locais acelerem ainda mais a emissão e o uso de títulos especiais no segundo trimestre, formando um forte apoio ao investimento em infraestrutura no primeiro semestre do ano. Após a rápida emissão de títulos especiais no quarto trimestre do ano passado e no primeiro trimestre deste ano, espera-se que o desembarque de fundos especiais de títulos no segundo trimestre acelere, formando uma "carga de trabalho física". O 21st Century Business Herald informou em 18 de abril que recentemente, as autoridades reguladoras apresentaram novos requisitos para o progresso da emissão de títulos especiais, "os governos locais precisam concluir a emissão da maioria dos novos títulos especiais em 2022 até o final de junho, e concluir a emissão do valor restante no terceiro trimestre". Em termos da indústria transformadora, a política de redução fiscal de 1,5 trilhão entrará em vigor a partir de abril e a política de redução fiscal de 1 trilhão também será reforçada; No primeiro trimestre, o saldo dos empréstimos de médio e longo prazo na indústria transformadora aumentou 29,5%, representando cerca de 22,6% dos empréstimos de médio e longo prazo das empresas no primeiro trimestre. Espera-se que a força das políticas orçamentais e monetárias compense efetivamente o impacto negativo do aumento dos custos a montante e ajude a aumentar gradualmente o impulso de crescimento do investimento na indústria transformadora.
