O desempenho das principais categorias de ativos na China e nos Estados Unidos foi consistente com as expectativas da Merrill Lynch
Construímos o relógio Merrill Lynch da China através do CPI da China e do valor acrescentado industrial. De acordo com o relógio Merrill Lynch, a China experimentou seis ciclos desde 2000. Construímos o relógio Merrill Lynch através do IPC dos EUA e da diferença de produção. De acordo com o relógio Merrill Lynch, os Estados Unidos passaram por quatro ciclos desde 2000. Após o surgimento de grandes crises mundiais, o ciclo dos EUA foi significativamente encurtado. Atualmente, os Estados Unidos estão na fase de estagflação de um novo ciclo. Os retornos históricos das principais categorias de ativos nos mercados financeiros da China e dos EUA são mais consistentes com as expectativas teóricas do relógio Merrill Lynch.
Desempenho do mercado de ações da China sob o relógio Merrill Lynch
Durante o período de recuperação, o índice de crescimento apresentou melhor desempenho que o índice de valor. Durante o período de superaquecimento, o desempenho do índice de valor é melhor do que o do índice de crescimento. Da mesma forma, do ponto de vista do índice preço-livro diferente, as ações de valor com baixa relação preço-livro apresentam melhor desempenho durante o superaquecimento.
O desempenho dos índices da indústria de ações e ações de Hong Kong é semelhante em ciclos diferentes. Durante o período de recuperação, o rendimento da maioria das indústrias teve bom desempenho. Durante o período de superaquecimento, todas as indústrias geralmente aumentaram, durante o período de estagflação, o desempenho da indústria diferenciou, e durante a recessão econômica, a indústria geralmente caiu. As ações de consumo em crescimento, como consumo, medicina e ciência e tecnologia tiveram melhor desempenho no período de recuperação e superaquecimento, ficaram em baixo no período de estagflação (exceto ciência e tecnologia) e caíram menos na recessão econômica. A indústria energética liderou o aumento no período de estagflação e liderou o declínio no período de recessão econômica. Os serviços públicos e a indústria das telecomunicações têm um certo atributo anti-queda no período de estagflação e recessão, mas estão no fundo no período de recuperação e superaquecimento. O desempenho da indústria imobiliária financeira encontra-se no nível médio e inferior dos alcances em cada ciclo. Impacto do relógio Merrill Lynch nas mercadorias
Os preços de metais preciosos como ouro e prata são relativamente independentes e fracamente afetados pelo ciclo Merrill Lynch. Cobre, alumínio, zinco, níquel, etc.
Metais preciosos e preços do petróleo bruto estão altamente correlacionados com o relógio de Merrill Lynch. Consistente com a teoria do relógio de Merrill Lynch, quando a economia dos EUA está superaquecida, os preços de metais como cobre, alumínio, zinco e níquel e petróleo bruto aumentam rapidamente, enquanto quando os EUA estão em recessão, os preços de metais como cobre, alumínio, zinco e níquel geralmente caem. Coque, carvão de coque e aço são altamente correlacionados com o relógio China Merrill Lynch. Quando a economia da China é superaquecida, coque, carvão de coque e aço aumentará, enquanto quando a economia da China está em um período de baixa, os preços do coque, carvão de coque e aço continuarão a cair. Isso ocorre porque a principal demanda por aço e carvão vem da China.
Perspectivas futuras do mercado e sugestões de configuração
Os Estados Unidos entrarão no ciclo de recessão a partir do ciclo de estagflação China Cifco Investment Co.Ltd(000996) espera-se entrar no ciclo de recuperação. Com a política de crescimento estável, espera-se que a economia da China entre na fase de recuperação. Da perspectiva do relógio Merrill Lynch, ações e ações de Hong Kong inauguraram uma reviravolta após o ponto de inflexão da prosperidade econômica da China, mas serão negativamente afetadas pelo declínio da prosperidade econômica dos EUA. Em termos de estilo, depois que a China entra no período de recuperação, podemos prestar atenção ao estilo de crescimento do mercado e commodities negras. Levando em conta o declínio do boom econômico dos EUA, cobre, alumínio e outros metais não ferrosos e preços do petróleo serão afetados negativamente no futuro.
Dicas de risco: 1 As sanções dos EUA contra empresas chinesas intensificaram-se; 2. A economia caiu mais rápido do que o esperado; 3. A flutuação do mercado externo intensifica-se.
