Revisão de mercado: diferenciação de índices, liderada pela energia eletrônica agrícola
Hoje, a tendência do índice foi dividida: a partir do fechamento, o índice de Xangai caiu 0,49% para 319552, o índice de Shenzhen subiu 0,37% para 1169147 e o índice de gema subiu 1,11% para 248777. SSE 50 caiu 1,46%, enquanto CSI 1000 subiu 0,81%. Em termos de setores, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca (3,43%), eletrônica (2,79%) e equipamentos elétricos (2,24%) lideraram o aumento, enquanto carvão (-3,49%), imobiliário (-3,36%) e bancos (-2,97%) lideraram a queda. O volume de negócios das duas cidades foi de 778289 bilhões de yuans, uma diminuição de 14,59% em relação ao dia de negociação anterior e 14,19% em relação aos cinco dias anteriores. Devido ao feriado de Páscoa das ações de Hong Kong, a Bolsa de Valores de Hong Kong não fornecerá serviços de conexão de ações de Xangai e Shenzhen na segunda-feira.
Foco no mercado: US bond real yield and equity market style
Em 14 de abril, o rendimento das obrigações norte-americanas a dois anos subiu 10,4 pontos base para 2,464%, o rendimento das obrigações norte-americanas a três anos subiu 11,3 pontos base para 2,686%, o rendimento das obrigações norte-americanas a cinco anos subiu 13,3 pontos base para 2,793%, e o rendimento das obrigações norte-americanas a 10 anos subiu 12,8 pontos base para 2,833%, um novo pico desde dezembro de 2018.
Atualmente, o aumento do rendimento real dos títulos dos EUA pode colocar pressão sobre o estilo de crescimento e o valor supervalorizado, e o atributo defensivo do estilo de valor é melhor. Olhando para trás no desempenho do mercado acionário global, a contração de liquidez tem uma forte correlação com o valor tangencial do estilo de mercado, principalmente porque, por um lado, o aumento do custo da dívida possibilita que as empresas reduzam suas expectativas de negócios, por outro lado, o aumento do custo de capital faz com que o estilo de preferência de risco dos participantes do mercado mude. No entanto, vale a pena notar que quando o desempenho do lucro final da empresa pode exceder o crescimento esperado, mesmo no ciclo de aperto, o valor superestimado do estilo de crescimento pode ser gradualmente digerido.
A margem de juros da dívida entre a China e os Estados Unidos esteve em um ponto baixo na última década, o que reflete principalmente as diferenças do ciclo econômico entre a China e países estrangeiros: desaceleração econômica da China sob a influência da epidemia, alta inflação no exterior e apertado mercado de trabalho. Face à pressão descendente cada vez mais proeminente sobre a economia e ao impacto da recente epidemia sobre os intervenientes no mercado da China, o banco central reduziu a exigência de reservas em 25 pb em uma faixa estreita sob o pano de fundo da baixa pressão de liquidez do mercado, sugerindo que estamos no processo de regulação cross cycle, A crescente pressão não levará a “inundações”. A implementação precisa e eficiente de políticas ou o caminho chave, e melhorar a estrutura de crédito ainda é o foco da regulamentação atual. Depois que o impacto da epidemia é reparado e a expectativa de lucro das empresas é marginalmente melhorada, o estilo de mercado pode inaugurar mudanças.
Sugestão estratégica: preste atenção ao estilo de valor de mercado e ao ritmo de retomada da produção e do trabalho
A tendência do índice foi dividida, e mais de 2800 ações subiram nas duas cidades a partir do fechamento. Aquacultura, autopeças e auto eletrônica tiveram um desempenho forte. A saída líquida dos principais fundos foi de 10,837 bilhões de yuans, fluindo principalmente para temas como novos veículos de energia.
Em termos da tendência geral de uma ação, atualmente, os fatores negativos no país e no exterior não foram completamente esclarecidos, o sentimento do mercado é baixo, e a reparação levará tempo. Neste processo, é vulnerável a impactos periódicos e continua a “moer o fundo”. Nesse sentido, mantemos nosso julgamento prévio. Nesta etapa, recomenda-se focar em ações de alto valor com melhor capacidade de defesa e espaço de reparo de avaliação. Ao mesmo tempo, o ponto de inflexão do boom e o valor de alocação do conceito de recuperação pós-epidemia estão se tornando cada vez mais proeminentes, sendo recomendável continuar prestando atenção e intervir no tempo.
Dica de risco: a macroeconomia é menor do que o esperado, a epidemia nacional é mais do que o esperado e o risco geopolítico é intensificado
