“A doença vem como uma montanha.” Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) ( Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) , EH, doravante referida como La Chapelle) descreveu a próxima exclusão de ações A no relatório anual de 2021.
O antigo “rei das roupas femininas” teve que se despedir de uma ação depois de cair na lama de perdas por quatro anos consecutivos e ter ativos líquidos negativos no final de dois anos consecutivos. Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) entrará em um período de exclusão de 15 dias de negociação em 22 de abril.
“Falha em fazer um julgamento correto sobre o ambiente externo da indústria, estratégia interna inadequada, expansão rápida e estrutura de custos desequilibrada, combinados com o impacto da pneumonia covid-19 em 2020…” é a reflexão da La Chapelle sobre o dilema atual da empresa em seu relatório anual de 2021.
Zhu Fengwei, secretário de La Chapelle, disse em entrevista ao repórter do diário de notícias econômicas que a reflexão da empresa sobre os problemas é um processo dinâmico. No processo de operação, encontramos constantemente problemas e depois os ajustamos. Ele disse que, no futuro, o objetivo central da empresa é alcançar lucratividade.
Em 15 de abril, a La Chapelle emitiu um anúncio de saída de lista, dizendo que devido aos ativos líquidos negativos atribuíveis aos acionistas da empresa listada no final de 2020, as ações A da empresa estão sujeitas a aviso de risco de saída de lista desde 30 de abril de 2021. Enquanto isso, o relatório anual de 2021 mostra que os ativos líquidos atribuíveis aos acionistas de empresas listadas no final de 2021 são de -1,431 bilhão de yuans. De acordo com os regulamentos, após a revisão do Comitê de Listagem da Bolsa de Valores de Xangai, a Bolsa de Valores de Xangai decidiu encerrar a listagem das ações A da empresa e entrará em um período de exclusão e consolidação de 15 dias de negociação em 22 de abril.
Quanto ao impacto da próxima despedida do mercado de ações A sobre a operação futura da empresa, La Chapelle respondeu ao repórter da notícia econômica diária que a exclusão de ações A não afetará o funcionamento normal da empresa, nem terá um impacto direto sobre o status de listagem das ações H. Nesta fase, a empresa ainda mantém uma janela do mercado de capitais. Após a retirada de ações, a gestão da empresa terá mais energia para se concentrar no nível operacional da empresa. No futuro, a empresa avançará, expandirá seus negócios, esforçará-se para realizar a transformação da quantidade e da qualidade, ao mesmo tempo, limpará incansavelmente os problemas restantes e melhorará inabalável o funcionamento da empresa.
Esta marca de roupas, outrora conhecida como “rei das roupas femininas” e “versão chinesa Zara”, chegou com sucesso às ações de Hong Kong em 2014 e foi listada no conselho principal da Bolsa de Valores de Xangai em 2017, tornando-se a primeira marca de roupas da China listada nas ações “a + H”.
De acordo com os dados, em 30 de junho de 2017, o número de lojas de varejo de La Chapelle na China era de 9066 e, no final de 2018, havia aumentado para 9269. Também em 2018, a receita de La Chapelle atingiu o pico de 10,176 bilhões de yuans.
Também em 2018, La Chapelle começou a cair em um dilema de perda. De 2018 a 2021, os lucros líquidos atribuíveis aos acionistas da empresa listada foram – 160 milhões de yuans, – 2,166 bilhões de yuans, – 1,840 bilhão de yuans e – 821 milhões de yuans respectivamente, com uma perda total de cerca de 4,987 bilhões de yuans em quatro anos.
Desde 1º de julho de 2020, as ações da empresa estão sujeitas a aviso de risco de exclusão de listagem, e a abreviatura de ações A foi alterada de “La Chapelle” para ” Xinjiang La Chapelle Fashion Co.Ltd(603157) “.
No relatório anual de 2021, La Chapelle refletiu que, desde o segundo semestre de 2018, a empresa enfrentou uma pesada carga de dívida devido à falha em fazer um julgamento correto sobre o ambiente externo da indústria, estratégia interna inadequada, rápida expansão e estrutura de custos desequilibrada, além do impacto da pneumonia covid-19 em 2020.
Em entrevista ao repórter do jornal econômico diário, Zhu Fengwei, secretário de La Chapelle, disse que a reflexão da empresa sobre os problemas é um processo dinâmico. “Especialmente no caso de grande escala, a empresa não pode dizer para refletir depois que os problemas aparecem, mas constantemente encontrar seus próprios problemas e ajustá-los em todo o processo de negócios.”
A primeira perda da La Chapelle em 2018 tornou-se um sinal óbvio, “tornando a empresa mais consciente de que algumas lojas off-line com baixa eficiência de piso realmente trouxeram um fardo pesado”.
Zhu Fengwei disse ainda que, de fato, o tempo de ajuste interno e transformação da empresa deve ser bem avançado. “Quando você sente a pressão da operação, você já se ajustou internamente”. Um sinal óbvio é que a La Chapelle começou a implementar o modelo de franquia e joint venture em 2018 e aumentou sua expansão online. “No processo de transformação e ajuste da empresa, o fluxo de caixa pode não ser particularmente bom. Como resultado, depois que a epidemia veio repentinamente no início de 2020, a escala realmente encolheu acentuadamente, e o impacto da epidemia é particularmente grande, como as vendas de lojas. Deve haver um certo momento para fechar a loja quando a epidemia chegar”.
empatar estratégia multi marca
Na verdade, antes do impacto do covid-19, a crise de La Chapelle revelou algumas pistas.
A diversificação das marcas e a rápida expansão de lojas off-line ajudaram La Chapelle a conquistar o título de “rei das roupas femininas”, mas agora, as duas “armas” no passado tornaram-se um dos fusíveis para o declínio de La Chapelle em certa medida.
Ma Gang, analista da indústria do vestuário, disse às notícias econômicas diárias que erros estratégicos, incluindo multi marcas, marketing direto e rotatividade de capital, controle interno corporativo e governança são as razões para o declínio da La Chapelle.
Antes de 2011, a La Chapelle tinha apenas três marcas de roupas femininas, La Chapelle, puella e doces. Em 2012, a La Chapelle apresentou a estratégia de desenvolvimento de “multi marca, orientada para o marketing direto”. Além de lançar sua própria marca, também expandiu a marca através de investimentos e aquisições. No final de 2018, a La Chapelle possuía pelo menos 14 marcas no campo de roupas femininas, masculinas e infantis.
Ao mesmo tempo, La Chapelle expandiu rapidamente suas lojas em todo o país e tem quase 10000 lojas de varejo em todo o país até 2018. Ao conseguir ações em 2017, La Chapelle disse no prospecto que um dos planos da empresa para usar os fundos levantados é o projeto de expansão e construção da rede de varejo, que planeja investir 321 milhões de yuans para construir 3000 pontos de varejo dentro de três anos.
No entanto, a estratégia multi marca não se tornou o motor de crescimento da La Chapelle.
No relatório anual de 2018, La Chapelle disse uma vez que o modelo de negócios de “multi marca e marketing direto” também trará mais e mais desafios para a empresa, incluindo a necessidade de investir novos e mais recursos de negócios para expandir novas marcas; Novas marcas sofrerão perdas no período de cultivo, o que arrastará para baixo os lucros atuais da empresa; Se o posicionamento diferenciado não puder ser alcançado, pode haver uma falta de foco claro nos grupos-alvo de consumidores, o que também levará a um consumo excessivo de recursos e a uma baixa eficiência de produção; A pressão do aumento do trabalho, renda e outros custos trazidos pelos canais diretos.
O relatório anual de 2018 mostra que, sob o pano de fundo do declínio na receita da La Chapelle e puella, o crescimento das vendas de doces femininos, roupas infantis e roupas masculinas não pode mais compensar o declínio da La Chapelle e puella.
Por outro lado, o problema de custos causado pela rápida expansão do modo direto arrastou o lucro líquido da La Chapelle passo a passo. Tomando o custo do aluguel como exemplo, em 2018, o custo do aluguel de La Chapelle subiu para 17,527 milhões de yuans, em comparação com 6,557 milhões de yuans em 2014.
Zhu Fengwei disse francamente que a estratégia multi marca foi um impulso muito poderoso no processo de crescimento da empresa antes, e a empresa também alcançou rápido crescimento através de várias marcas. Ele disse que nesta fase, a empresa ainda vai se concentrar no desenvolvimento de várias marcas, mas há certas diferenças do passado. Primeiro, vai se concentrar no desenvolvimento de várias marcas, especialmente a principal marca de roupas femininas.
O objectivo principal é fazer lucros.
“O objectivo principal é o lucro.” Zhu Fengwei disse.
Até o final de 2021, a La Chapelle tinha apenas 300 outlets off-line, que haviam diminuído significativamente em comparação com quase 10000 outlets no período de pico. La Chapelle disse no relatório anual que “o número de canais off-line atingiu basicamente o fundo”.
A La Chapelle divulgou no anúncio que afetado pela epidemia e pelo fluxo de caixa apertado da empresa, a empresa continuou a fechar lojas deficitárias off-line. Devido às perdas operacionais de lojas fechadas e à confirmação única de amortização de decoração e despesas de remoção de armários, a empresa sofreu uma perda operacional de cerca de RMB 60 milhões em 2021.
Para esta medida de autoajuda de fechar lojas, La Chapelle respondeu ao repórter da notícia econômica diária que, em 2021, fechar lojas ineficientes gerará despesas únicas e não terá impacto negativo no desempenho futuro. Fechar a loja pode efetivamente reduzir as despesas fixas da empresa, como aluguel da loja e custo de pessoal, e reduzir o fluxo de caixa da empresa e a pressão de custos. Além disso, o fechamento de lojas ineficientes permitirá que a empresa concentre efetivamente sua energia e recursos em lojas eficientes, melhore o nível de gestão fina das lojas existentes e traga efeitos positivos no funcionamento da empresa.
Zhu Fengwei, secretário do conselho de administração, disse: “no caso de fluxo de caixa apertado da empresa, esta é uma medida de autoajuda”. No futuro, a estratégia de abertura da loja da La Chapelle não buscará mais a escala como antes, mas tomará a avaliação do lucro como o núcleo.
Além da exclusão da A-share, La Chapelle ainda está à beira da falência. Em novembro de 2021, a La Chapelle anunciou que seus credores Jiaxing Chengxin Garment Co., Ltd., Haining mangue Clothing Co., Ltd. e Zhejiang Zhongda Xinjia Trading Co., Ltd. apresentaram um pedido de falência ao tribunal para solicitar a liquidação da La Chapelle. Em dezembro de 2021, o credor Pinghu Yurong Clothing Co., Ltd. solicitou a liquidação da falência.
Quando perguntado sobre o problema da dívida, Zhu Fengwei disse que este é um problema inevitável. “Desde o pico original até agora, a empresa pode realmente ter muitos problemas de dívida devido à pressão do fluxo de caixa. Esses problemas de dívida também podem ser o fator mais importante levando à exclusão negativa dos ativos líquidos da empresa. A empresa certamente espera resolver esses problemas.”
La Chapelle respondeu ao repórter da notícia econômica diária de que a empresa sempre enfrentou e ativamente planejou soluções para os problemas de dívida existentes, e é responsável por cada credor e cada dívida. Actualmente, por um lado, a empresa negocia com o tribunal, credores e instituições financeiras para lutar por uma certa proporção de subsídio de dívida ou condições de pagamento parcelado, de modo a evitar a incerteza trazida à empresa por novos processos judiciais; Por outro lado, planejar uma solução global para o problema da dívida, incluindo, mas não limitado a, reestruturação da dívida, reestruturação da falência e introdução de investidores estratégicos, esforçar-se para eliminar o ônus da dívida através de uma solução pacote e promover a empresa a retornar ao caminho do desenvolvimento sólido.
Pode La Chapelle salvar-se com sucesso e tornar-se novamente o “rei das roupas femininas”? “Sobreviver é a coisa mais importante.” A Ma Gang pensa.
