Quem teria pensado que Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ( Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) , SZ), conhecido como o “Mao fotovoltaico”, não só deixou de surpreender os investidores, mas criou um choque inesperado.
Na noite de 19 de abril, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) divulgou o relatório anual de 2021. Durante o período de relatório, a empresa alcançou uma receita operacional de 24,137 bilhões de yuans, um aumento de 25,15% ano a ano realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,583 bilhões de yuans , uma diminuição anual de 19,01%.
Estes dados não são apenas inferiores às expectativas do mercado, mas também completamente inesperados. Afinal, o lucro líquido da empresa atribuível à sua empresa-mãe nos primeiros três trimestres do ano passado atingiu 1,508 bilhão de yuans isto significa que a rentabilidade da empresa diminuiu significativamente no quarto trimestre
Às 8:00 da noite, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) realizou uma reunião de troca de desempenho com investidores institucionais.O presidente Cao Renxian participou da reunião com o secretário do conselho Lu Yang e o diretor financeiro Li Guojun.
“Vivemos cinco ondas dessa competição e vamos realizar a próxima competição.” Cao Renxian disse na reunião de troca de desempenho.
No entanto, os investidores ainda viraram a cara rapidamente.
Afetado por isso, em 20 de abril, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) saltou para o ar e abriu baixo. Depois de uma leve recuperação, finalmente caiu 20% para fechar em 72,08 yuan. O valor de mercado da empresa evaporou cerca de 26,8 bilhões de yuans em um dia comparado com o ponto alto, seu valor de mercado encolheu em mais de 50%
De acordo com a última estimativa de 140000 acionistas, a perda média familiar é de mais de 190000 yuans.
Enquanto isso, assim que o relatório financeiro foi divulgado, CICC e Citigroup também reduziram rapidamente suas expectativas de lucro.
Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) é um estoque de posições pesadas de muitas instituições. Até o final de 2021, 136 instituições tinham-no detido, incluindo 119 fundos públicos. Esta diminuição do desempenho pode despertar a confiança das instituições.
presidente revelado
três razões para o declínio de desempenho
Na reunião da bolsa de desempenho na noite de 19 de abril, Cao Renxian conversou com investidores institucionais sobre três razões para o declínio no desempenho:
Uma delas é que o projeto no Vietnã não foi conectado à rede em outubro devido à epidemia, e a implementação do novo preço da eletricidade levou à retirada,
Em segundo lugar, o projeto de Mianmar foi cancelado devido ao golpe, resultando em algumas despesas,
Terceiro, o negócio de armazenamento de energia no exterior foi afetado pela epidemia e recebeu uma multa, resultando em aumento da receita sem aumentar os lucros como um todo perdeu cerca de 1 bilhão de desempenho
Em suma, Cao Renxian acredita que 2021 é um pouco grande , a estimativa de chips e situação epidêmica também é insuficiente, e a gestão interna não é boa o suficiente. “Há perdas cambiais de centenas de milhões, e o nível de custos também é melhorado devido ao crescimento de pessoal e P & D.”
quarto trimestre “Waterloo” mostrou sinais há muito tempo
Em 2021, a pressão de crescimento mostrada pelo desempenho Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) pode ser seguida.
Já nos três primeiros trimestres, o crescimento da receita e do lucro líquido da empresa mostrou sinais de desaceleração. Mas o impacto real é o quarto trimestre.
De acordo com o relatório financeiro, no quarto trimestre de 2021, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) o lucro líquido nesse trimestre caiu drasticamente – a receita operacional foi de 8,763 bilhões de yuans, um aumento de 22,34% mês a mês; O lucro líquido atribuível aos acionistas de empresas listadas foi de 78 milhões de yuans, queda de 89,57% mês a mês.
na verdade, para toda a cadeia da indústria fotovoltaica, o quarto trimestre é geralmente a estação de pico da demanda tomando 2021 como exemplo, a capacidade recém-instalada de PV na China nos primeiros três trimestres foi de apenas 25,56gw, mas com o surgimento de quase 30GW de capacidade recém-instalada no quarto trimestre, a meta de instalação anual esperada foi concluída com sucesso.
No entanto, o desempenho de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) no quarto trimestre está em nítido contraste.
De acordo com informações públicas, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) principais negócios incluem inversor fotovoltaico, investimento e desenvolvimento de centrais elétricas, sistema de armazenamento de energia, conversor de energia eólica, etc. Entre eles, o negócio de investimento e desenvolvimento de inversor fotovoltaico e usina de energia alcançou receita de 9,051 bilhões de yuans e 9,679 bilhões de yuans, respectivamente, em 2021, representando 37,50% e 40,10% da receita principal, respectivamente. Vale ressaltar que a receita do negócio do sistema de armazenamento de energia dobrou no ano passado, então sua proporção de receita aumentou para 13,00%.
However, due to the decline in the proportion of photovoltaic inverter and power station investment and development business income, the development of Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) these two “fist” businesses have encountered different tests
Em termos de inversores fotovoltaicos, os embarques da empresa em 2021 atingiram um recorde de 47gw, com um aumento homólogo de 34,29%. De acordo com o calibre de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) anúncio, seu mercado de inversores representou mais de 30% no ano passado.
Combinado com a receita comercial, o preço médio de envio de GW único inversor Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) foi de 193 milhões de yuans em 2021, em comparação com 215 milhões de yuans / GW em 2020 Isso significa que o preço médio de venda geral do seu inversor está diminuindo.
A mudança na margem de lucro bruto também reflete um ligeiro declínio na rentabilidade do inversor de energia Yangguan – em 2021, a margem de lucro bruto deste negócio foi de 33,80%, uma diminuição de 1,23 pontos percentuais em comparação com 2020.
e a principal razão para o “Waterloo” de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) desempenho do quarto trimestre é o negócio de investimento em usinas de energia
“A principal razão para o desempenho inferior ao esperado em 2021 são os problemas no negócio da central elétrica.” Cao Renxian disse na reunião de troca de desempenho.
É relatado que Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) no quarto trimestre do ano passado, alguns projetos de usinas no exterior foram atrasados ou cancelados, resultando na retirada. De acordo com as informações relevantes na reunião de desempenho, o projeto da central elétrica de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) no Vietnã não foi conectado à rede em outubro de 2021 devido à epidemia, e o novo preço da eletricidade foi implementado, resultando na retirada; O projeto de Myanmar foi cancelado devido a razões especiais, resultando em algumas despesas. Superimposta com os fatores de penalidade do negócio de armazenamento de energia no exterior, resultou na perda de desempenho de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) de cerca de 1 bilhão de yuans
Os fatores entrelaçados impactaram o negócio de investimento da central elétrica Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) mas Cao Renxian disse: “O negócio de EPC (investimento em central elétrica) não se tornará um obstáculo para a empresa.
”
valor de mercado evaporado por mais de 20 bilhões
motorista de acidente que
Ao divulgar o relatório anual, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) também divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022, com um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 411 milhões de yuans, um aumento homólogo de 6,26%. Na opinião dos investidores, este é também um valor inferior ao esperado
“Agora nós tomamos providências para a situação epidêmica, o aumento dos preços da cadeia de suprimentos e a escassez de IGBT. A situação geral de 22q1 recuperou bem, e o negócio da usina de energia mudou suas perdas. O negócio de armazenamento de energia aprendeu as lições do ano passado. No ano passado, porque as pessoas não puderam ir para os Estados Unidos e alguns projetos não puderam fazer comissionamento no local, resultando em problemas de entrega. Espera-se que seja muito melhorado, e comissionamento no local e aceitação podem ser feitos, então o objetivo ainda é relativamente alto.” Cao Renxian disse na reunião de troca de desempenho na noite de 19 de abril que o inversor da empresa foi afetado pela escassez de dispositivos e a colocação de canais desacelerou. “Espera-se que um grande número de dispositivos domésticos será usado este ano, haverá pulação de tickets de dispositivos importados no primeiro trimestre, e espera-se que o segundo trimestre comece a aliviar.
Cao Renxian disse que no quarto trimestre do ano passado, verificou-se que a situação dos negócios não era ideal, e alguns ajustes foram feitos, “A primeira é a substituição de dispositivos domésticos, e a segunda é a melhoria de canais e usuários (Q1 remessas domésticas excedem 10000 conjuntos, receita inversora + 46%, receita de armazenamento de energia + 160%) 。 A razão pela qual o 22q1 não está em vigor é o atraso de pedidos causado pela escassez. Há alguns atrasos no armazenamento de energia fotovoltaica americana e europeia. Essas encomendas ainda estão em vigor. As não confirmadas em março devem ser concluídas de abril a maio espera-se que este ano continue a boa situação do primeiro trimestre. O objetivo de todo o ano permanece inalterado. Estamos confiantes para lutar contra uma reviravolta ”
No entanto, o mercado secundário parece não ter “confiança” e saltou para o limite em 20 de abril.
De acordo com os dados de negociação após horas da Bolsa de Valores de Shenzhen, a maior venda naquele dia foi o assento especial da conexão de ações de Shenzhen, com uma quantidade de cerca de 9,06 yuan. Os outros quatro assentos vendidos são para três instituições e Huatai Securities Co.Ltd(601688) Hefei Innovation Avenue departamento de negócios.
Entre os assentos comprados, a maior quantidade é também o assento especial de Shenzhen Stock conectar, com uma quantidade de cerca de 447 milhões de yuans.Os outros quatro assentos vendidos são os assentos especiais de três instituições eo departamento de negócios de Nanjing Securities Co.Ltd(601990) Yinchuan Minzu North Street.
Pode-se ver que domina o Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) limite, e o capital principal é Shenzhen Stock connect
Vale ressaltar que após o anúncio dos resultados, as duas instituições baixaram o preço-alvo de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) —
China International Capital Corporation Limited(601995) acredita que o desempenho de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) em 2021 e no primeiro trimestre deste ano é menor do que o esperado. Considerando o impacto do aumento dos custos da cadeia de suprimentos na lucratividade da empresa, a empresa baixou sua previsão de lucro e baixou o preço alvo em 45% para 105 yuan;
Citigroup apontou que o lucro de 3 Chongqing Sansheng Industrial Co.Ltd(002742) 021 foi menor do que o esperado, principalmente devido aos custos de componentes mais altos, reduzindo o preço alvo da empresa em 23% para 123 yuans.
receita aumentou 31 vezes em 10 anos
Partindo de peças impopulares, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) tem sido enraizado no inversor fotovoltaico por mais de 20 anos antes de se tornar o “Mao fotovoltaico” com um valor de mercado de 100 bilhões.
Em 2010, a receita da empresa era de apenas 600 milhões de yuans. Depois de listar no ano seguinte, a receita e o lucro da empresa basicamente aumentaram de forma constante. Em 2020, a receita atingiu 19,286 bilhões de yuans, um aumento de 31 vezes em 10 anos.
Em setembro de 2020, o governo chinês definiu oficialmente a “meta dupla de carbono”, e a indústria fotovoltaica experimentou uma onda de aumento acentuado. Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) também é como sentar em um foguete. O preço das ações subiu todo o caminho de US $ 20. Em julho do ano passado, foi tão alto quanto 180,16 yuan, com um valor de mercado de mais de 260 bilhões de yuan, tornando-se uma super Bull Stock.
No entanto, após o destaque, o jogo de custo está piorando. De acordo com o relatório de desempenho, o custo operacional anual em 2021 foi de 18,77 bilhões, um aumento homólogo de 26,5%, superior à taxa de crescimento da receita de 25,2%.
“Os dividendos não diminuirão, a concorrência intensificará”. Pesquisadores da indústria previram para o repórter da 21cbr que a concentração da indústria de inversores será cada vez maior no futuro, e a competitividade central será refletida em preço, marca e canal.
atualmente, a Huawei é o principal concorrente de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274)
A pesquisa mostra que a Huawei e Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) representaram mais de 60% da indústria de inversores fotovoltaicos da China em 2020. As remessas em 2021 são quase iguais.
100 biliões de preço de acções “não perfumado”
É inegável que, embora o negócio de investimento do inversor de energia de Yangguan e da central elétrica tenha encontrado graus variados de pressão no ano passado, seu negócio de armazenamento de energia mostrou um certo impulso de crescimento.
Em 2021, o sistema de armazenamento de energia da empresa alcançou uma receita operacional de 3,138 bilhões de yuans, um aumento anual de 168,51%.
na verdade, o volume de negócios de armazenamento de energia é um fator importante de apoio Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) avaliação ao longo dos últimos dois anos, a indústria fotovoltaica global entrou em um alto boom, impulsionando o crescimento contínuo da receita de negócios fotovoltaicos da empresa. Espera-se que o elevado crescimento do negócio de armazenamento de energia contribua mais para o seu desempenho global.
Sob o layout geral do “armazenamento solar de hidrogênio”, esta empresa líder de inversores fotovoltaicos abriu espaço de crescimento diversificado, que é a razão pela qual o mercado de capitais deu Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) alta valorização no estágio inicial.
Em outubro de 2021, o valor de mercado de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) atingiu seu pico, excedendo 250 bilhões de yuans.
No entanto, a superestimação precisa de forte desempenho como base. Portanto, quando o desempenho é menor do que a expectativa do mercado, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ‘s preço da ação será testado.
na visão de algumas instituições, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) ainda pode ser capaz de esperar por um ponto de inflexão depois que o mau desempenho é alcançado e a gestão da empresa também previram na reunião de desempenho que o boom no segundo trimestre deste ano foi muito melhor do que no mesmo período do ano passado.
Na verdade, o atual preço das ações de Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) sofreu um revés, que muitas instituições de investimento não querem ver.
No dia 22 de abril, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) as ações de aumento fixo emitidas em outubro do ano passado serão retiradas de circulação. Naquela época, Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) preço fixo de emissão era de 128 yuans / ação, o número de ações emitidas era de 284186 milhões e o montante total de fundos levantados era de 3,638 bilhões de yuans. Seus objetos emissores incluem muitos grandes fundos de private equity e instituições bancárias de investimento, tais como dois produtos de fundos de ativos Jinglin, JPMorgan, Yunnan Energy Investment Co.Ltd(002053) , UBS, etc.
Referindo-se ao último preço de fechamento, o aumento fixo acima do preço da ação flutuava em 43,69%
