Desde o surto de covid-19 em 2020, a China acalmou quatro rodadas de epidemias locais na China, grandes e pequenas, com uma política de limpeza dinâmica rápida. Em fevereiro deste ano, uma nova rodada de epidemia local eclodiu novamente na China. A estirpe principal desta ronda de epidemia é o vírus Omicron, que é altamente infeccioso. Devido à longa duração da epidemia e sua distribuição principal em províncias costeiras orientais e cidades como Xangai, o impacto desta rodada de epidemia de Omicron na economia é significativamente diferente das quatro rodadas anteriores de epidemia local.
O profundo impacto da epidemia na economia começou a mostrar sinais no final de março, e o impacto real caiu em abril. No passado, quatro rodadas de epidemias locais suprimiram principalmente a demanda da China. No entanto, em março deste ano, a oferta e demanda da indústria automobilística foram fracas, e a produção e investimento da cadeia automobilística foram severamente danificados. O impacto desta rodada de epidemias no nível de oferta surgiu. Em abril, podemos ver um choque de oferta mais amplo e profundo, com as exportações caindo e a produção caindo.
A China vem lutando contra a epidemia há mais de dois anos. Consumo e imóveis já são fracos. É raro que exportações e produção industrial com alta prosperidade estejam lutando para apoiar a economia. A produção industrial e a exportação são extremamente importantes para a economia chinesa. Com base nisso, não é muito alto rastrear a macroeconomia atual e dar a esta rodada de epidemia de Omicron um peso alto.
O impacto da epidemia no consumo e no investimento da China é desnecessário dizer. Afinal, este é o custo econômico que qualquer rodada de política epidêmica e dinâmica de compensação deve pagar. A razão pela qual o impacto desta rodada de epidemia de Omicron é diferente do passado é que Omicron em si é infeccioso.
Devido à forte infectividade, todas as localidades aderem à política de limpeza dinâmica, atualizam medidas de prevenção e controle e impedem estritamente a propagação da epidemia. Devido à sua forte infectividade e alta concentração populacional e mobilidade em províncias e cidades desenvolvidas ao longo da costa oriental, Omicron deve ter se repetido nas economias costeiras orientais e se espalhado rapidamente. A área costeira oriental não é apenas uma importante cidade de produção industrial na China, mas também uma área com portos densos.
Portanto, objetivamente falando, essa rodada de epidemias locais apresenta duas particularidades: o vírus é altamente infeccioso e coexistem políticas rigorosas de prevenção epidêmica, o impacto da epidemia na produção e exportação de manufaturas é mais forte do que no passado.
No final de março, a logística e o frete em todo o país esfriaram. Em abril, o índice de frete de veículos de duas províncias e cidades seladas em Xangai e Jilin diminuiu 80% ano a ano, os fechamentos rodoviários “hard core” em todo o país, a logística de frete de muitas províncias e cidades diminuiu em 30%, e o índice de logística de frete de política a nível nacional diminuiu em 20%. Não só isso, a taxa de transferência do porto de Xangai diminuiu em 30%, todas as localidades pararam a produção, e o consumo de energia e consumo de carvão de usinas de energia encolheram rapidamente.
Nesta rodada de epidemia local, a produção industrial e a circulação de mercadorias em muitos lugares do país raramente estagnaram, o que é muito semelhante ao primeiro trimestre de 2020.
Com base em dados de alta frequência, especulamos que a exportação e a produção industrial em abril não estavam otimistas. Em abril, a taxa de crescimento homólogo das exportações caiu pelo menos 5 pontos percentuais, e o aumento homólogo da produção industrial pode cair 7 pontos percentuais. Considerando ainda a importância do Delta do Rio Yangtze centrado em Xangai para a economia da China, calculamos e descobrimos que apenas a produção de Xangai é restrita, e o impacto será transmitido através do mecanismo de correlação industrial, reduzindo a produção total da China em 0,5 pontos percentuais. Se considerar que Zhejiang e Jiangsu são impactados pela cadeia de suprimentos, a produção total nacional pode ser puxada para baixo em 1,85 pontos percentuais.
Em abril, enfrentaremos tal combinação econômica – a demanda interna continuará fraca, incluindo consumo e imóveis; Arrefecimento rápido da logística e produção; Há também exportações, taxa de crescimento reduzida e perda de encomendas no exterior.
Vendo a particularidade do impacto dessa rodada de epidemias, o nível político prestou muita atenção ao impacto do desligamento causado pela epidemia, promoveu ativamente a retoma do trabalho e da produção e tentou minimizar o impacto da oferta causado pela epidemia.
Em 16 de abril, a Comissão Econômica e de Tecnologia da Informação de Xangai emitiu as diretrizes para a prevenção e controle da situação epidêmica de empresas industriais retornando ao trabalho e à produção, e anunciou a lista branca do primeiro lote de empresas retornando ao trabalho e à produção. Em 18 de abril, o vice-primeiro-ministro Liu enfatizou que “a subsistência das pessoas deve ser sustentada, o transporte de mercadorias deve ser desbloqueado e as indústrias devem ser recicladas”.
Após o final de abril, saudaremos mais políticas e medidas para garantir a produção e fornecimento e reparar a cadeia de suprimentos. A retoma do trabalho e da produção deve ser o foco das políticas recentes e a linha principal da macroeconomia recente. Quanto ao tempo efetivo de políticas e medidas de garantia de fornecimento, vamos esperar e ver quanto produção e reparo podem ser impulsionados no final.
Alerta de risco: a situação epidêmica evoluiu além do esperado; A tendência económica ultrapassou as expectativas; A procura no estrangeiro excedeu as expectativas.
