Actualização do parecer desta semana:
“Crescimento estável” promove o alto crescimento do investimento em infraestrutura, e espera-se que os REITs ainda sejam uma importante fonte de fundos: sob a orientação de “crescimento estável”, o investimento estreito em infraestrutura foi de + 8,8% ano a ano em março de 2022. Ao mesmo tempo, as encomendas de empresas centrais de construção, produção de cimento e outros dados relevantes de materiais de construção também refletem que a infraestrutura impulsionou significativamente a demanda da indústria. O “Artigo 23 sobre finanças” emitido pelo Banco Popular da China e pela Administração Estadual de câmbio visa atender e garantir as necessidades razoáveis de investimento e financiamento de empresas de plataformas de financiamento e apoiar a construção de infraestrutura local. No entanto, do ponto de vista da orientação política, a direção geral do controle implícito da dívida dos governos locais permanece inalterada, e os REITs são uma maneira importante de aumentar a fonte de recursos. Continuamos a ser firmemente otimistas sobre oportunidades de investimento no setor de “crescimento constante”, incluindo empresas de construção central, empresas estatais locais e unidades de projeto na indústria da construção, bem como a rede de cimento e tubos na indústria de materiais de construção.
A melhoria dos fundamentos imobiliários ainda não levou tempo, e a “entrega garantida” foi substancialmente promovida: o ambiente do mercado imobiliário não foi efetivamente melhorado, enquanto as políticas rigorosas de controle epidêmico em muitas partes da China em março exacerbaram o enfraquecimento adicional dos dados imobiliários. Requisitos do “Artigo 23.º Financeiro”: determinar razoavelmente a proporção mínima de adiantamento e a taxa mínima de juros do empréstimo de empréstimos individuais comerciais dentro da jurisdição. No primeiro trimestre de 2022, a taxa de crescimento do investimento de empreendimentos imobiliários com período de construção superior a um ano ultrapassou os 10%. Ressaltamos que a “entrega garantida” de 22 anos ainda é a direção chave ao longo do ano, e o vidro float no link de conclusão é relativamente ideal. Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , CSG a são recomendados; A valorização de materiais de construção de consumo tem sido atraente em certa medida, e os fundamentos do imobiliário bateram no fundo na fase posterior, o que é propício para a reparação de valoração de empresas líderes. Desempenho do mercado e rastreamento de dados de alta frequência esta semana:
Desempenho de mercado: nesta semana, o índice CITIC Materiais de Construção foi de – 7,03%, dos quais a placa de vidro diminuiu menos (-3,88%) e a placa de outros materiais estruturais diminuiu mais (-18,63%); O índice CITIC da construção foi de – 6,22% esta semana, com o menor declínio (-3,89%) na construção habitacional e o maior declínio (-7,69%) na engenharia profissional e outros setores; Esta semana, o declínio médio da oferta pública de infraestrutura REITs foi de – 1,62% (média aritmética), dos quais Ping An Guangzhou Guanghe REIT caiu menos (-0,03%), e o primeiro REIT de água da Wells Fargo caiu mais (-4,24%).
Dados de alta frequência (4.16-4.22): cimento: po42 esta semana 5. o preço médio do cimento é 518 yuan / ton, um aumento mensal de + 0,63%; A razão de capacidade de armazenamento foi de 66,38% e a razão de cadeia foi de -0,81pct. Vidro: o inventário de vidro desta semana foi de 68,451 milhões de caixas pesadas, um aumento mensal de + 1,76%. O preço médio do vidro fotovoltaico de 3,2mm foi de 27,5 yuan / m2, inalterado mês a mês; O preço médio do vidro fotovoltaico de 2mm foi de 21,20 yuan / m2, inalterado mês a mês; Fibra de vidro: o preço do fio direto enrolado esta semana foi de 6450 yuan / ton, inalterado mês a mês; O preço do fio eletrônico G75 foi 8750 yuan / ton, inalterado mês a mês. Fibra de carbono: o preço médio de mercado da fibra de carbono esta semana foi 186,25 yuan / kg, inalterado mês a mês; O preço médio do reboque grande na China é 145 yuan / kg, e o preço médio do reboque pequeno na China é 225 yuan / kg, que é plano mês a mês.
Sugestões de investimento:
Sector dos materiais de construção: no sentido dos produtos periódicos, o flutuador é o melhor nesta fase (sugere-se prestar atenção a: Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) , Shandong Jinjing Science And Technology Stock Co.Ltd(600586) etc.); Na direção da construção de capital, preste atenção à elasticidade do cimento e algumas empresas de tubulação (sugere-se prestar atenção a: Huaxin Cement Co.Ltd(600801) , Anhui Conch Cement Company Limited(600585) , Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) ); Chegou o momento para o layout estratégico de materiais de construção de consumo (sugere-se prestar atenção a: Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) , Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) , Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) , Guangdong Kinlong Hardware Products Co.Ltd(002791) ); Nova direção material, continue a recomendar Luyang Energy-Saving Materials Co.Ltd(002088) , Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) .
Setor da construção: otimista sobre o setor de locação operacional de equipamentos (recomenda-se prestar atenção a: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) , Jiangxi Geto New Materials Corporation Limited(300986) etc.); Revalorização do valor setorial trazido pela oferta pública de REITs de construção de infra-estruturas (sugere-se prestar atenção a: China Communications Construction Company Limited(601800) , China Railway Group Limited(601390) e outras empresas centrais); Otimista sobre a tendência de habitação acessível e as oportunidades de investimento de edifícios pré-fabricados (recomenda-se prestar atenção a: Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) , Anhui Honglu Steel Construction(Group) Co.Ltd(002541) , Zhejiang Yasha Decoration Co.Ltd(002375) , etc.); Algumas empresas estatais locais subvalorizadas também têm um bom valor de atribuição (atenção recomendada: Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) , Shaanxi Construction Engineering Group Corporation Limited(600248) , Henan Provincial Communications Planning & Design Institute Co.Ltd(300732) , etc.); Seja otimista sobre a tendência de desenvolvimento da indústria de construção verde e preste atenção às oportunidades temáticas de conservação de energia de edifícios.
Combinação preferida: combinação preferida: Zhejiang Huatie Emergency Equipment Science & Technology Co.Ltd(603300) (28xpe, volume UTG em breve
Electronic new material value discovery). Nota: as avaliações são os dados de previsão de 22 anos da equipe Everbright Building Materials. Análise de risco: o investimento em infra-estruturas é inferior ao esperado; O investimento imobiliário caiu acentuadamente; Aumento dos preços dos combustíveis crus; A situação epidêmica repete-se.
