As ações foram seriamente mortas no segundo semestre desta semana, e todos os principais índices mostraram uma tendência descendente, com quedas semanais de mais de 3%. Os índices com pequeno declínio durante a semana foram Shanghai Stock Index, Shenzhen Component Index, wandequan a, Xangai e Shenzhen 300, Kechuang 50 e outros índices. Os índices com grande declínio durante a semana foram crescimento Chuang, empreendedorismo Kechuang 50 e outros índices. Todos os setores tiveram mau desempenho esta semana. Entre eles, apenas o setor têxtil e vestuário registrou uma placa vermelha, e os demais setores recuaram em graus variados.
Em termos de influxo de capital, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, têxtil e vestuário, comércio e varejo, alimentos e bebidas, bancos e outras indústrias mostraram influxo principalmente esta semana. As indústrias com maior fluxo de saída são equipamentos de energia, metais não ferrosos, medicina e biologia, imobiliário, siderurgia e outras indústrias. Do ponto de vista da entrada do setor conceitual, as principais entradas de capital no mercado esta semana são índice de melhoramento biológico, índice vegetal pré-fabricado, índice antitarifário, índice bancário, índice de processamento de alimentos e assim por diante. Agricultura, consumo e bancos tornaram-se a principal direção de investimento dos fundos de mercado esta semana. Fundos Northbound geralmente mostraram um fluxo líquido fraco, e a compra líquida de capital estrangeiro foi de 445 milhões de yuans.
Comparação entre avaliação de mercado e indústria: a pressão de crescimento na base da avaliação é maior do que a dos mercados de pequeno e médio porte
Os principais índices estão em baixos históricos: nesta semana, o índice Shanghai 50 PE está no percentil histórico de 44% e Pb está no percentil de 40%. O PE do índice CSI 300 está em 40% e Pb em 22%. O percentil de ICS 500pe é de 1%, e o de Pb é de 2%. Atualmente, o índice PE de wandequano a é de 25,24, o percentil histórico é de 31%, o Pb é de 2,48 e o percentil é de 40%.
O mercado descendente é melhor do que o mercado de pequeno e médio porte: em termos de rotação do mercado de grande e médio porte, a razão de valor líquido de SSE 50 para CSI 500 tem mostrado uma tendência descendente desde fevereiro de 2021, indicando que o desempenho global do mercado de médio porte tem sido melhor do que o grande mercado desde o ano passado. No entanto, desde o início deste ano, o desempenho do mercado se estabilizou em relação ao mercado médio, e a proporção do valor líquido do mercado médio recuperou. Em termos de rotação de disco grande e pequeno, a proporção de CSI 300 para Guozheng 2000 geralmente mostrou uma tendência descendente desde fevereiro de 2021, indicando que o disco pequeno tem sido contínua e abrangente mais forte do que a tendência de disco grande no ano passado. No entanto, os dados das últimas duas semanas mostram que o mercado é mais robusto do que o pequeno mercado.
Pressure on Growth Style: o índice de avaliação do estilo A-share PE desta semana viu apenas um ligeiro aumento no estilo de consumo em comparação com o período anterior, enquanto outros estilos terminaram para baixo. O PE do estilo financeiro foi de 7,01, abaixo de – 3,07% no período anterior; O PE do estilo ciclo foi de 16,80, que foi – 1,52% maior que o do período anterior; O estilo de consumo PE foi 35,24, 0,13% superior ao do período anterior. O estilo de crescimento PE foi de 44,64, – 2,67% em relação ao período anterior, com declínio significativo no futuro próximo; O PE de estilo estável foi de 16,01, que foi -0,95% maior que o do período anterior.
A maioria dos setores industriais está no fundo da avaliação: na indústria shenwanyi, o nível atual de PE excede o quantitativo histórico de 75% apenas no setor de serviços sociais e automotivo, e mais de 50% quantil apenas em serviços públicos, alimentos e bebidas, cuidados de beleza, agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, comércio e varejo. O quantílico de avaliação do PE de mais da metade dos setores é inferior a 25%, entre os quais os menores quantílicos do PE são comunicação, eletrônica e metais não ferrosos, e o quantílico atual do PE é inferior a 1%. Da perspectiva da relação PE de várias indústrias, a relação PE de agricultura, silvicultura, pecuária e pesca, alimentos e bebidas, serviços públicos, varejo comercial, serviços sociais, automóveis, cuidados de beleza e outras indústrias está em um alto nível; Ferro e aço, indústria química básica, metais não ferrosos e eletrônica estão em um baixo percentil histórico.
Dados macroeconómicos:
O PIB da China no primeiro trimestre aumentou 4,8% em termos homólogos, um aumento de 0,8 pontos percentuais em relação ao valor anterior de 4%;
Em março, o investimento em ativos fixos aumentou 9,3% em termos homólogos, uma queda de 2,9 pontos percentuais face ao valor anterior de 12,2%;
Em março, o total das vendas a retalho de bens de consumo social diminuiu 3,53% em termos homólogos, 3,17 pontos percentuais abaixo do valor anterior de 6,7%.
Sugestão de investimento: os dados econômicos do primeiro trimestre mostram que a economia da China está enfrentando um certo grau de pressão descendente. Atualmente, as exportações são fracas, o investimento em manufatura está desacelerando, o mercado imobiliário ainda é fraco e o consumo é relativamente baixo. Sob o impacto da epidemia, a economia da China ainda pode estar sob pressão. Ainda acreditamos que a infraestrutura e o imobiliário são a força motriz da estabilização da economia, e prestamos atenção aos setores bancário, imobiliário e outros com melhoria marginal no fundo da avaliação. Além disso, com a retomada do trabalho e produção da epidemia, os fundamentos do grande consumo e indústria transformadora podem melhorar, o que pode levar à prosperidade dos setores relevantes.
Aviso de risco: o controle da epidemia é menor do que o risco esperado, e a política frouxa é menor do que o risco esperado
