Guia: de acordo com os dados econômicos divulgados em março e no primeiro trimestre, o impacto da epidemia é sobreposto ao ciclo descendente do imobiliário, e o consumo e o emprego carregam o peso. A alta probabilidade de pressão das exportações começa a aparecer, e o crescimento estável precisa de mais esforços. Xangai resolveu todas as dificuldades sociais e gradualmente voltou ao trabalho e à produção de forma ordenada. A economia chinesa está na fase transitória da fase 1 de regulação contracíclica e fase 2 de recuperação do ciclo Pringle. É estável primeiro e depois madura. A estratégia de dividendos altos é o escudo, com crescimento de pequena capitalização e novo ataque especial. Terceiro, aproveitar oportunidades estratégicas e estabilizar recursos.
China: o impacto da epidemia é óbvio, e a infraestrutura está fazendo esforços para apoiar a economia. Xangai resolveu todas as dificuldades sociais e gradualmente voltou ao trabalho e à produção de forma ordenada. 1) A partir da taxa de crescimento composto a três anos do PIB e do rácio mês a mês, surgiu a queda do PIB no primeiro trimestre. O valor acrescentado industrial em março foi de 6,5% em termos homólogos e de 7,5% de janeiro a fevereiro, que continuou a abrandar. A taxa de crescimento do PIB de 4,8% no primeiro trimestre foi significativamente menor do que a meta governamental de crescimento de cerca de 5,5%. O impacto da epidemia em abril não foi reduzido, e o impacto na demanda interna foi ainda pior. Posteriormente, sob a pressão do aperto nos Estados Unidos, a demanda externa pode mostrar uma tendência descendente, e a macroeconomia continua sob pressão. 2) A epidemia teve um impacto significativo no consumo e no emprego. A taxa de desemprego da população entre 16 e 24 anos foi de 16%, e foi de 13,3% em março de 2020. O consumo social aumentou – 3,50% em termos homólogos e – 1,93% em termos trimestrais (o pior desde a divulgação de dados mensais em 2011). 3) Esforços de construção de capital para apoiar o investimento global. Em março, a taxa de crescimento composto a três anos do investimento fixo foi de 4,82%, comparado com o valor anterior de 4,57%. O rácio trimestral em relação ao trimestre foi de 0,61%, superior ao registado em 2018 e 2019 e inalterado em 2017. Entre eles, a taxa cumulativa de crescimento homólogo de infraestrutura generalizada, manufatura e imóveis em março foi de 10,48%, 15,60% e 0,70%. Espera-se que a implementação de fundos especiais de obrigações seja acelerada no segundo trimestre. Em torno da grande implantação estratégica nacional e dos projetos de implementação do 14º plano quinquenal, espera-se que o investimento global em infraestrutura mantenha uma alta taxa de crescimento; No contexto da tendência descendente da probabilidade de exportação no futuro, apesar da resiliência do investimento na indústria transformadora, continua sob pressão; Além disso, como o ciclo imobiliário está em fase descendente, a probabilidade de investimento imobiliário continua a encontrar o fundo. 4) A base política foi reforçada. O banco central, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Administração Estadual de Câmbio respectivamente transmitem, estudam e implementam o espírito da reunião especial da comissão financeira do Conselho de Estado, e estudam e implementam o próximo trabalho. Espera-se chegar a um acordo sobre a auditoria e supervisão das ações zhonggai. 5) Xangai retomou gradualmente e ordenadamente o trabalho e a produção. Desde 22 de abril, Xangai realizou nove ações importantes para eliminar problemas sociais e se esforçar para alcançar a eliminação social em toda a cidade o mais rápido possível. 70% das 666 empresas-chave retomaram o trabalho e a produção.
No exterior: as expectativas continuam a fermentar e as negociações entre a Rússia e a Ucrânia estão num impasse. 1) Em 16 de abril, Mariupol foi controlada pela Rússia. Os líderes do grupo dos sete, a União Europeia e a NATO realizaram uma videoconferência sobre a situação na Ucrânia no dia 19, acreditando que a Rússia e a Ucrânia deveriam alcançar um cessar-fogo o mais rapidamente possível. No dia 20, a Rússia disse que não confiava nos negociadores ucranianos, e as negociações ucranianas russas continuaram a chegar a um impasse. 2) O número de pedidos iniciais de benefícios de desemprego liberados pelo Departamento de Trabalho dos EUA em 16 de abril mostra que o mercado de trabalho ainda está em falta. O presidente do Fed Brad disse que não excluiu a possibilidade do Fed aumentar as taxas de juros em 75 pontos base de cada vez. Em termos de preços de ativos, a taxa de juros de ponta de 10 anos tornou-se positiva pela primeira vez após março de 2020, a tendência de depreciação do iene continuou e o dólar americano subiu acentuadamente em relação ao RMB offshore, de 6,38 para 6,53. A taxa de câmbio do RMB atingiu o maior declínio semanal desde a reforma cambial de 811 em 2015.
Mercado: as duas instituições financeiras continuam a fluir e a diferenciar-se em indústrias no norte. Esta semana, a entrada líquida de fundos para o norte foi de apenas 445 milhões de yuans. Embora o estágio de saída substancial tenha terminado como julgamos, o vento ainda é baixo devido à supressão do aumento da taxa de juros dos EUA; Como um todo, as duas instituições financeiras continuaram a fluir para fora mais de 10 bilhões de yuans, eo montante de compra de financiamento representou 6,23% do volume total de uma transação, para baixo de 7,14% no final de fevereiro, que gradualmente se aproximou do mínimo anterior de 6% no final de janeiro. O clima das duas entidades de capital não aqueceu mais. Em termos de direção da indústria, não há consenso entre os dois sujeitos do capital, pois estão otimistas em relação à indústria. O fluxo de capital para o Norte mostra diferenciação, e o fluxo de equipamentos de energia vai contra o mercado. O elétron suporta a pressão de lançamento comum dos dois corpos principais.
Sugestões de alocação da indústria: concentre-se na segurança estratégica e aproveite as oportunidades de crescimento constante, recursos estratégicos e controle independente. a. Crescimento estável orientado por políticas: 1) Desenvolvimento imobiliário; 2) Construção de edifícios; 3) Consumo de materiais de construção. b. Recursos estratégicos: 1) carvão; 2) Petróleo e gás, serviço de petróleo e transporte de petróleo; 3) Ouro; 4) Metais industriais; 5) Metais energéticos; 6) Grão Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) . c. trilha auto-controlada a longo prazo: 1) energia eólica & fotovoltaica & energia nuclear; 2) Equipamento e materiais semicondutores; 3) Indústria militar.
Dica de risco: o conflito entre Rússia e Ucrânia superou as expectativas, a persistência da inflação superou as expectativas, o aperto da liquidez superou as expectativas e a epidemia superou repetidamente as expectativas.
