Principais pontos de investimento:
O crescimento econômico no primeiro trimestre foi inferior à meta política. O PIB no primeiro trimestre de 2022 aumentou 4,8% em termos homólogos, abaixo da meta política das duas sessões em 5,5%. Entre eles, a despesa de consumo impulsionou o crescimento do PIB em 3,3 pontos percentuais; A formação total de capital impulsionou o crescimento do PIB em 1,3 pontos percentuais; As exportações líquidas de bens e serviços impulsionaram o crescimento do PIB em 0,2 pontos percentuais. Em termos de consumo, a epidemia ocorreu freqüentemente na China em março, e as atividades de viagem e consumo dos moradores diminuíram significativamente, o que teve grande impacto no mercado consumidor. Em março, o consumo social real diminuiu 6% em relação ao ano anterior. No primeiro trimestre, as vendas diminuíram 22,7% face ao ano anterior e o investimento em desenvolvimento imobiliário aumentou apenas 0,7% face ao ano anterior. O impacto da epidemia e a recessão do mercado imobiliário tornaram-se o principal obstáculo ao crescimento económico. Relativamente falando, a situação das exportações é boa e o investimento na indústria transformadora e nas infra-estruturas aumentou, o que se tornou um importante apoio ao crescimento económico. Como algumas regiões ainda estão tomando medidas relativamente rigorosas de prevenção de epidemias, os dados econômicos em abril podem ser fracos. Claro que, depois que a epidemia diminuir, espera-se que a economia estabilize e recupere.
Políticas fortalecem a gestão de expectativas para lidar com choques de mercado. Para o sentimento deprimido do mercado, a gerência acelerou a introdução de políticas positivas e realizou reuniões para estabilizar as expectativas do mercado. (1) O Conselho de Estado introduziu o sistema individual de pensão, que só pode ser retirado após a aposentadoria e não pode ser retirado antecipadamente. O CSRC disse que iria acelerar a formulação e introdução de regras e sistemas de apoio para investimento individual de pensões em fundos públicos para otimizar o ambiente de mercado para fundos de médio e longo prazo. (2) O CSRC realizou um simpósio para investidores institucionais, exigindo que se aproveitassem plenamente as vantagens que os fundos de longo prazo podem superar flutuações de mercado a curto prazo, fazer bom uso do montante de investimento de capital, expandir ainda mais a proporção de investimento de capital e melhorar o nível de rendimento a longo prazo. (3) O banco central, a Comissão Reguladora Bancária e de Seguros da China, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários da China e a Administração Estatal de Câmbio, respectivamente, transmitiram, estudaram e implementaram o espírito da reunião extraordinária da comissão financeira do Conselho de Estado. Todos os ministérios e comissões expressaram a sua posição de promover o funcionamento estável e saudável do mercado de capitais e atrair mais investimentos directos e investimentos em valores mobiliários.
O RMB enfrenta pressão de desvalorização. Na semana passada, houve uma contínua depreciação acentuada da taxa de câmbio RMB. A taxa de câmbio do dólar americano contra o RMB foi de 6,5015 na sexta-feira, com uma depreciação acentuada de 1305 pontos base em uma semana. A taxa de câmbio RMB rompeu o ponto chave de 6,50. Há três razões para esta depreciação: (1) o conflito entre a Rússia e a Ucrânia continua a intensificar-se, resultando na manutenção de elevados preços internacionais da energia, num aumento acentuado dos preços dos cereais e num aumento da quantidade de divisas compradas pelos importadores; (2) A situação epidêmica em Xangai excedeu as expectativas, o transporte portuário não foi suave e as exportações da China foram afetadas em certa medida; (3) O Federal Reserve lançou um sinal de aumento substancial da taxa de juros, enquanto a China adotou políticas de flexibilização, como a redução dos requisitos de reservas para estabilizar a economia, e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA da China foram invertidos. Como não há sinais de um fim do conflito entre a Rússia e a Ucrânia no curto prazo, a situação epidêmica na China ainda é incerta, o crescimento econômico da China pode ser menor do que o esperado, e o RMB pode enfrentar pressão para continuar a depreciar. Durante a desvalorização anterior do RMB, o desempenho do mercado acionário é relativamente fraco.
Sugestão de investimento: sob o duplo impacto do conflito geopolítico e da epidemia, o crescimento econômico desacelera, o sentimento do mercado é fraco e as políticas fortalecem a gestão de expectativas. Espera-se que o mercado permaneça fraco. Recomenda-se manter 60% das posições e prestar atenção aos bancos, têxteis e vestuário, alimentos e bebidas no curto prazo.
Aviso de risco: os dados de política e economia não são como esperado, e os eventos de risco impactam a liquidez do mercado.
