Estratégia: após a epidemia, o consumo inaugurará a reparação
Recentemente, a situação epidêmica na China tem se repetido, mas o ponto de inflexão pode ter sido gradual. Recentemente, a China foi perturbada pela epidemia novamente. Sob as atuais medidas rigorosas de prevenção epidêmica, o ponto de inflexão pode não estar longe. Da tendência a longo prazo, por um lado, a China tem uma alta taxa de vacinação e pode promover ainda mais a vacinação com agulha no futuro, o que pode efetivamente reduzir a proporção de infecção, hospitalização, doença grave e morte; Por outro lado, a China introduziu drogas pequenas da molécula da Pfizer, e drogas auto-desenvolvidas da China também são continuamente promovidas. A tendência geral de enfraquecer o impacto da epidemia permanecerá inalterada no futuro.
A tendência de reparo a longo prazo do consumo offline permanece a mesma. Nos últimos dois anos, o consumo tem sido o setor mais afetado pela epidemia na estrutura econômica, mas o balanço geral dos moradores não se deteriorou significativamente, e há uma base para reparo no futuro. Pela experiência no exterior, embora a epidemia de dois anos tenha tido um impacto no estilo de vida, hábitos de consumo offline também retornarão após a epidemia. Se a pressão da situação epidêmica enfraquecer no futuro, a recuperação do consumo offline também irá acelerar. Além disso, poderá haver mais políticas de apoio ao consumo no futuro. Sugere-se prestar atenção ao transporte (aeroporto), varejo, serviço social e outras indústrias.
Transportes
Como ver o futuro processo de restauração de lucros das empresas aeroportuárias? Nos últimos dois anos, o aeroporto é o setor mais afetado pela epidemia. Embora haja uma certa recuperação e apoio político, ainda é uma queda no balde para as enormes perdas do setor como um todo. A restauração dos lucros do setor precisa da recuperação abrangente da demanda de transporte aéreo de passageiros. No entanto, referindo-se à experiência da SARS em 2003, com a rápida recuperação da demanda de passageiros aéreos após o fim da epidemia, os fundamentos da indústria também foram reparados rapidamente.
Sugestão de investimento: acreditamos que a lógica de crescimento e as vantagens de localização das empresas aeroportuárias e das companhias aéreas de primeira linha não mudaram substancialmente devido à epidemia; Com o avanço contínuo da tecnologia de vacina / tratamento covid-19, a demanda por transporte aéreo de passageiros se recuperará gradualmente, e a reavaliação de empresas relevantes é um evento determinístico. Recomendamos Air China Limited(601111) , Spring Airlines Co.Ltd(601021) , Shanghai International Airport Co.Ltd(600009) , Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) , e preste atenção China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) , China Southern Airlines Company Limited(600029) , Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) , Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) e China Express Airlines Co.Ltd(002928) .
Retalho
Perspectivas de recuperação do sector das lojas de departamentos. Sob o impacto da epidemia, o setor varejista geralmente não retornou ao nível em 2019, sendo que entre os subsetores, o setor de Lojas de Departamento foi o mais afetado. No futuro, com o enfraquecimento do impacto da epidemia e a recuperação do fluxo de passageiros, espera-se que a receita e o lucro das lojas de departamento melhorem gradualmente mês a mês, e a taxa de crescimento anual não seja mais afetada pela mudança dos padrões contábeis.
Sugestão de investimento: com a recuperação gradual da epidemia e a melhoria do fluxo offline de passageiros, o desempenho do setor de Department Store melhorará gradualmente mês a mês. Considerando que: 1) a elasticidade de recuperação da procura de bens de consumo facultativos é grande; 2) O rendimento de dividendos de algumas ações de lojas de departamento é alto; 3) Alguns estoques de loja de departamento têm alto valor de propriedade própria. Com a melhoria gradual do consumo offline, recomendamos Wangfujing Group Co.Ltd(600859) e Rainbow Digital Commercial Co.Ltd(002419) , o líder nacional da loja de departamentos Shanghai Bailian Group Co.Ltd(600827) , o líder da loja de departamentos de Xangai Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) , e a alta taxa de dividendos Chongqing Department Store Co.Ltd(600729) .
Serviço social
A indústria do turismo recuperou oportunidades. O turismo recuperou em 2021, mas o crescimento global permanece por ver. Olhando para a frente para este ano, com a introdução contínua de políticas favoráveis, a indústria do turismo como um todo deve inaugurar uma inversão do dilema. Crescendo na principal crise da indústria subdividida, a concentração da indústria acelerou e a taxa de cadeia da indústria hoteleira e de restauração melhorou continuamente. Ainda há espaço para o futuro. A política industrial isenta de impostos ajuda as empresas líderes a planejar ativamente, orientar o retorno do consumo e manter a tendência de longo prazo de alto crescimento.
Sugestões de investimento: 1) a lógica de longo prazo da configuração é clara, a trilha é de alta qualidade e o líder do setor com fosso profundo: China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) . 2) Após o fim da epidemia, a rentabilidade futura trazida pela melhoria da taxa de cadeia é o hotel líder com potencial para melhorar: Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) , Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) . Sugere-se prestar atenção a pontos cênicos e empresas de turismo de saída com maior flexibilidade após a reversão das dificuldades: China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) , Huangshan Tourism Development Co.Ltd(600054) , turismo César, Utour Group Co.Ltd(002707) .
Análise de risco: 1. A situação epidêmica piorou além do esperado; 2. O crescimento económico ficou muito aquém das expectativas.
