Como um antigo querido capital, a tecnologia Rouyu, que tem a tecnologia de tela flexível líder do mundo, tem sido repetidamente apoiada por muitas instituições de capital de risco. Várias rodadas de capital próprio e financiamento de dívida acumularam quase 10 bilhões de yuans. Era uma vez uma empresa “unicórnio” com uma avaliação de mais de 50 bilhões de yuans.
No entanto, a tecnologia de ponta e o apoio ao capital não foram transformados em competitividade do mercado. Após o consumo contínuo de capital, houve rumores negativos contínuos sobre a tecnologia Ruoyu recentemente, incluindo atrasos salariais, demissão do pessoal principal e até mesmo o rumor de “férias de todos os funcionários”. Liu Shuwei, diretor independente da empresa e estudioso bem conhecido, emitiu repetidamente artigos pedindo “salvar Rouyu”, esperando que o governo ajude a introduzir investidores estratégicos para aliviar a necessidade urgente de fundos.
O que aconteceu à tecnologia Ruoyu? A tecnologia Ruoyu pode sair do dilema?
A empresa visitou recentemente a área de escritório e a base de produção da sede da tecnologia Ruoyu em Shenzhen e entrevistou os investidores, funcionários, pares e especialistas da indústria da tecnologia Ruoyu. Da cena, a tecnologia Rouyu não tem férias para toda a equipe, e a linha de produção também está funcionando, mas o volume de operação não está saturado. Os investidores da tecnologia Rouyu são cautelosos e não estão dispostos a fazer investimentos adicionais. Os pares acreditam que a rota técnica da tecnologia Rouyu não é problema, mas não é fácil para os produtos serem produzidos em massa e passar a inspeção de mercado. Alguns funcionários atribuem a responsabilidade à má gestão do fundador da empresa e ao funcionamento ineficiente sob a alta concentração de poder.
O repórter dos tempos de títulos · e empresa enviou um esboço de entrevista para Liu Zihong, fundador, presidente e CEO da tecnologia Rouyu, e recebeu uma resposta. Liu Zihong disse que obrigado pela sua preocupação e apoio. Há muitas coisas em um futuro próximo, então é inconveniente ser entrevistado e, em seguida, encontrar um momento adequado para se comunicar.
Em dezembro do ano passado, Liu Zihong lamentou em seu círculo de amigos que ele não esperava fornecer carvão no escuro, “a única coisa que ele pode fazer é mantê-lo e nunca desistir”.
cena: nem todos os funcionários estão de férias
No início de abril, a tecnologia Rouyu foi colocada à beira da opinião pública devido a rumores como “todos os funcionários têm férias”. Naquela época, um funcionário da tecnologia Rouyu disse a repórteres que a empresa informou oralmente todos os funcionários para ter um feriado de três meses. Depois disso, pessoas relacionadas à tecnologia Rouyu refutaram o rumor, dizendo que a empresa ainda tinha funcionários no trabalho e não tinha férias para todos os funcionários.
Em um dia de trabalho no final de abril, um repórter dos tempos de títulos veio à sede da tecnologia Ruoyu localizada no edifício da sede conjunta da zona de alta tecnologia, distrito de Nanshan, Shenzhen. A empresa alugou anteriormente dois andares, 18 e 19, mas agora a porta da área de escritório no 18º andar foi fechada e o 19º andar permanece em funcionamento normal.
Através da recepção no 19º andar, o repórter viu que ainda há um pequeno número de funcionários trabalhando. O executivo da recepção disse a repórteres que a empresa não divulgou o aviso de férias de todos os funcionários, ele trabalha na empresa desde o Festival de Qingming.
Posteriormente, o repórter foi à base flexível da exposição da tecnologia Rouyu no distrito de Longgang, Shenzhen. Há muitos veículos estacionados no parque, e algumas oficinas estão ligadas. A Park Security disse que a empresa não emitiu um aviso de férias e recusou o pedido do repórter para entrar na base com o fundamento de “nenhum código de reserva”.
O repórter observou perto por cerca de duas horas. Ao mesmo tempo, o encanamento marcado “escape ácido” também está em condições de trabalho normais. Ocasionalmente, os funcionários entram e saem do parque.
Às 17 horas, perto do horário de folga, cerca de um terço dos andares do edifício principal de escritórios da base acendem luzes um após o outro. Pouco depois das 6 horas, muitos funcionários saíram do parque, e três ônibus dirigiram-se até a porta a tempo. Por volta das 6:15, as luzes do edifício principal de escritórios apagaram-se para apenas um andar.
Deste ponto de vista, a tecnologia Rouyu não tem um feriado completo, e a base de produção ainda está lutando para manter sua operação.
A partir do artigo “salvando Rouyu” lançado por Liu Shuwei, diretor independente da empresa, podemos ver que a tecnologia Rouyu é muito pobre agora. Liu Shuwei disse que antes da empresa ter tempo para explorar o mercado e criar fluxo de caixa operacional suficiente, havia uma escassez de fundos, resultando no funcionamento normal da linha de produção de tela flexível e no trabalho contínuo de pesquisa e desenvolvimento.
reflexão do investidor: falta de excelentes produtos
De maio de 2012 a setembro de 2021, a tecnologia Ruoyu conduziu 8 rodadas de financiamento, obteve investimento de capital de cerca de 6,197 bilhões de yuans, financiamento de dívida de cerca de 3,653 bilhões de yuans e a avaliação uma vez excedeu 50 bilhões de yuans. A principal razão para o favor do capital é que a tecnologia Rouyu tem tecnologia e talentos.
Zhang Qiang (pseudônimo) é o investidor da tecnologia Rouyu. Ele disse que do ponto de vista de P & D, Rouyu realmente saiu de 0 a 1 e é um líder na indústria. O fundador Liu Zihong nasceu em uma escola famosa e tem um bom currículo. A tela dobrável pertence a uma tecnologia relativamente de ponta. Estes são os lugares onde os investidores estavam entusiasmados no início.
No entanto, os produtos da tecnologia Ruoyu não foram verdadeiramente reconhecidos pelo mercado, e as vendas dos dois telefones dobráveis flexpai são pobres. Muitos amigos ao redor de Zhang Qiang o usaram, refletindo muitos pontos de slot. A qualidade é difícil, e a experiência do usuário não é ideal. Naturalmente, outros fabricantes de telefones móveis não comprarão em grande escala.
Zhang Qiang disse que a perspectiva de negócio da aplicação da tecnologia flexível da tela é considerável, mas se a perspectiva pode ser realizada depende do desempenho do produto e das vendas orientadas para o mercado. A tecnologia Ruoyu não produziu excelentes produtos e suas vendas não trouxeram fluxo de caixa operacional saudável.
Durante os quase dez anos de sua criação em maio de 2012 a setembro de 2021, além de obter quase 10 bilhões de yuans de financiamento de capital e dívida, o fluxo total de caixa das atividades operacionais da tecnologia Ruoyu foi de apenas 1,717 bilhões de yuans.
Em junho de 2018, a tecnologia Rouyu construiu e colocou em operação a primeira linha de produção em massa do mundo de tela de exibição flexível completa dobrável no distrito de Longgang, Shenzhen, com um investimento de 6,5 bilhões de yuans, que é apenas 1/7 da linha de produção tradicional do painel de exibição com a mesma escala de saída O investimento da linha de produção tradicional do painel é 46,5 bilhões yuan.
Com um investimento relativamente baixo, é muito duro para a Ruoyu fazer produtos líderes globais? Os accionistas devem continuar a apoiar? Zhang Qiang acredita que a visão pode ser falada no estágio inicial, e a linha de produção foi construída sem resultados faseados, o que significa que há um gargalo na maturidade tecnológica.
Depois disso, o celular de Rouyu pode não ser uma boa escolha. Era originalmente uma empresa para B. Ele enfrentou usuários C-end, e os desafios eram completamente diferentes. A fim de fazer telefones celulares, a tecnologia Rouyu recrutou muitas pessoas adicionais, que também é uma das razões para o rápido consumo de fundos.
No entanto, mesmo os mais de 2000 funcionários no período de pico são muito pequenos em comparação com a equipe madura de telefonia móvel. A tecnologia Ruoyu é difícil de competir com os principais fabricantes de telefones móveis, sem mencionar a fabricação de painéis. Zhang Qiang acredita que naquela época, Rouyu tinha uma situação especial na fabricação de telefones celulares, fabricantes downstream não compraram produtos de apoio, e a saída era pequena. Como uma empresa que comeu caranguejos pela primeira vez na indústria, não foi fácil sair. Sun Yanbiao, presidente da Xuri big data, também manteve uma visão semelhante. A tecnologia Ruoyu quer levar em conta os mercados B e C. Na verdade, atua tanto como fabricante da cadeia de suprimentos quanto como empresa de terminais. Os factos provaram que este caminho é difícil de percorrer.
Yuan Bo, engenheiro de comunicação e especialista em planejamento estratégico, disse a repórteres que no desenvolvimento passado da tecnologia Rouyu, prestou atenção à tecnologia e ignorou o desembarque comercial, o que levou ao seu apoio contínuo através de financiamento em vez de vendas comerciais, o que não é um desenvolvimento benigno.
Preparado por Chen Lixiang
os funcionários sentem que embora a tecnologia seja boa, a gestão não é boa
Existem duas rotas técnicas principais para telas flexíveis: uma é a tecnologia de silício policristalino (LTPs) desenvolvida pela BOE, Tcl Technology Group Corporation(000100) , Samsung e outras empresas. Quase todos os principais telefones celulares de tela dobrável e outros produtos do mercado são fornecidos por essas empresas.
O outro é a tecnologia de integração de processo não silício de temperatura ultra baixa (ult-nssp) desenvolvida independentemente por Rouyu.
De acordo com a introdução anterior de Liu Zihong, a tecnologia ult-nssp é melhor do que LTPS em capacidade de produção em massa. A razão é que diferentes sistemas de materiais e diferentes processos de fabricação são adotados, o processo de produção geral é muito simplificado, o custo de investimento de equipamentos é muito reduzido, o rendimento é significativamente melhorado e a confiabilidade de dobra dos produtos é muito forte.
De acordo com um executivo da Huaxing optoeletrônica, principal fabricante de painéis da China, do ponto de vista da rota técnica, Rouyu não está sozinho. LG coreano e empresas japonesas também estão fazendo isso, entre as quais LG está fazendo rápido progresso. “O núcleo deste produto não é quão fina a tela é, Samsung também pode ser muito fina. Este não é um item bônus. Quanto à temperatura de produção, não faz muito sentido.” Ele disse: “A rota técnica de Rouyu não é problema, mas está muito longe. É um longo caminho da tecnologia à produção em massa. É difícil para a escola acadêmica lidar com isso apenas contando com alguns laboratórios.”
Chen Ming, que trabalhou na tecnologia Ruoyu por mais de dois anos, disse que a tecnologia Ruoyu é realmente grande, o fundo do fundador é impecável e o desenvolvimento da indústria de tela flexível também tem crescido nos últimos anos. A situação de Rouyu tem muito a ver com os sentimentos pessoais e fraquezas de gestão de Liu Zihong. O objetivo de Liu Zihong é muito alto, o que torna a estrada de Rouyu cada vez mais estreita.
“A visão do chefe é muito ambiciosa. Ele quer ser pioneiro na criação de um planeta flexível. É idealista demais. Pode ser fatal para uma empresa start-up.” Chen Ming disse.
Ele acredita que a tecnologia flexível de Rouyu pode realmente desempenhar um papel em muitos campos, mas ainda está no estágio de popularização tecnológica nos dois primeiros anos. Com a capacidade de produção limitada de Rouyu, deve ser totalmente lançada em vários campos, como aviação e eletrônicos de consumo. Este método de jogo “amplo, mas não especializado” torna impossível penetrar continuamente em qualquer indústria, o que representa um grande desafio para o fluxo de caixa da empresa.
Liu Zihong é um excelente cientista, mas ele não é bom em gestão empresarial, que é uma das razões importantes para a “alta abertura e baixa tendência” de Rouyu. “Nos últimos dois anos, sinto que a gestão da empresa é muito caótica, o atrito interno é muito sério e a eficiência do trabalho é extremamente baixa.” Chen Ming disse: “Tudo precisa da aprovação de Liu Zihong. O poder é altamente concentrado. As pessoas sob ele não têm autoridade e não ousam tomar decisões.”
Por exemplo, Rouyu presta atenção à confidencialidade técnica, o que é compreensível. No entanto, mesmo que os funcionários queiram instalar um método de entrada no computador, eles precisam ir ao departamento de TI para aprovação em todos os níveis. Quando os resultados da aprovação são atrasados, é necessário instar um link a um através do software de comunicação interna, ou mesmo encontrar alguém cara a cara.
Zhang Hua é uma equipe técnica de Rouyu e tem uma alta avaliação de Liu Zihong. Ele acredita que o “perfeccionismo” de Liu Zihong em startups como Rouyu tem desvantagens.
“Liu Bo é realmente ótimo. Sua tecnologia flexível não copia a Samsung quando se trata de transformação comercial, e o design de linhas de produção em larga escala não copia práticas estrangeiras. Ele realmente alcançou direitos de propriedade intelectual independentes, e o custo é muito menor do que o da indústria.” Zhang Hua disse que se esta conquista é colocada em empresas com uma determinada base de clientes, tais como TCL e BOE, pode promover o desenvolvimento da indústria de tela flexível da China em um golpe. No entanto, para start-ups, não há fluxo de caixa estável. É muito grande para ir de 0 a n diretamente.
Zhang Hua disse que a tecnologia de Liu Zihong é muito poderosa, mas ele não tem planejamento para gastar dinheiro. “A demanda por dinheiro nesta indústria é muito alta. Todos os fundos levantados por Rouyu podem somar menos de 10 bilhões de yuans, mas 11 bilhões de yuans foram investidos apenas na construção da linha de produção. E quanto à promoção do produto de acompanhamento, salário dos funcionários e atualização de tecnologia?” Ele disse.
Tianwen, onde está a estrada?
Se a tecnologia Ruoyu pode superar essa dificuldade é o foco da atenção de todas as esferas da vida.
Um investidor disse aos tempos de títulos que está tentando ajudar e apoiar a tecnologia Ruoyu para superar as dificuldades, e espera que o mundo exterior seja mais tolerante e atencioso. Ele disse que a tecnologia Rouyu tem a tecnologia original líder mundial, e instituições de capital de risco e instituições de capital de risco também estão dispostas a investir em tais empresas. No início, as instituições de capital de risco terão uma equipa para acompanhar os projectos investidos, ajudar as empresas a encontrar problemas e tentar o seu melhor para os resolver.
“O investimento da maioria das instituições de capital de risco é baseado no conceito de valor a longo prazo, mas o fundo geralmente tem um período de operação, de modo que o mundo exterior verá as instituições se retirarem de alguns projetos a meio caminho por muitas razões. Retirada não significa que eles não estejam otimistas sobre projetos relevantes.” A fonte disse.
A investigação empresarial mostra que o maior acionista da tecnologia Rouyu é Liu Zihong, que detém 38,6%, e CITIC Capital, Shenzhen Venture Capital, Shenzhen Huigang investimento, Songhe capital e Tibet Xiangsheng capital de risco detém 6,05%, 4,64%, 4,06%, 3,6% e 2,53%, respectivamente. A tecnologia Ruoyu criou uma estrutura de votação especial, e Liu Zihong responde por 71,56% dos direitos de voto da empresa.
No futuro, se a tecnologia Rouyu puder introduzir novos investidores estratégicos, a taxa de participação de Liu Zihong e a taxa de direito de voto devem diminuir.
Outro investidor de tecnologia Rouyu disse a repórteres que o investidor é o acionista minoritário da empresa afinal. A raiz do dilema atual da tecnologia Rouyu é que o processo de comercialização da tecnologia e produtos da empresa é menor do que o esperado, e a ajuda que os acionistas podem fornecer nesses aspectos é limitada. Se for apenas uma falta de fundos, os investidores podem ser capazes de ajudar temporariamente. No entanto, muitos investidores investiram há muitos anos e não viram um retorno. É difícil decidir continuar a investir dinheiro.
Zhang Qiang também acredita que o compromisso do fundador não foi cumprido, e é natural que os acionistas decidam não fazer investimento adicional. Isso significa que, atualmente, é difícil para a tecnologia Ruoyu obter fundos através do investimento contínuo de acionistas existentes, e o financiamento precisa encontrar outra maneira.
Bai Wenxi, economista-chefe da IPG China, disse sem rodeios que o fundador da tecnologia Ruoyu era viciado em tecnologia, não prestava atenção suficiente à aplicação do produto e ao desenvolvimento do mercado e estava muito confiante, o que levou ao dilema atual de Ruoyu. “Se a estrutura de governança da tecnologia Ruoyu não puder ser substancialmente ajustada, embora este conceito de tecnologia de tela dobrável seja bom, a empresa não pode dizer o futuro.” Ele disse.
Wang Peng, professor associado da Universidade Renmin da China, acredita que a saída para o futuro da tecnologia Ruoyu não é nada mais do que a mudança da estrutura de propriedade, a mudança da equipe de gerenciamento ou a intervenção de cadeias industriais e instituições financeiras relevantes para ajudar a tecnologia Ruoyu a encontrar usuários de grande escala e acelerar a comercialização.
Estamos ansiosos para que a tecnologia Rouyu saia do dilema o mais rápido possível.
(pseudónimos de Zhang Qiang, Chen Ming e Zhang Huawei)
Observação do repórter: tolerar o fracasso e “empreendedorismo estudantil”
O outrora estrela “unicórnio” está agora em apuros. Professor Liu Shuwei gritou alto para proteger as conquistas da tecnologia Ruoyu de 0 a 1 e ajudar Ruoyu de 1 a N. como? Precisamos fazer um diagnóstico abrangente de Rouyu para ver o que deu errado.
Um investidor descreveu Rouyu e o fundador Liu Zihong como “empreendedorismo estudantil”. O idealismo e a falta de fundamentação do “empreendedorismo estudantil” e a subestimação da dificuldade do empreendedorismo são todas as razões. Não é difícil ver que os investidores não estão dispostos a todo o projeto e equipe empreendedora.
Há muitos exemplos bem sucedidos do Empreendedorismo dos estudantes no mundo, Bill. Gates, Zuckerberg, empregos e Dell desistiram da escola para iniciar negócios. Há também casos bem sucedidos de empreendedorismo dos estudantes na China, como Ma Huateng, que fundou a Tencent, e Wang Tao, que fundou a Dajiang.
Em contraste, a experiência de Rouyu é mais acidentada. Assim que ele acabar, ele vai construir uma linha de produção extremamente cara e quebrar uma rota técnica sem um precedente bem sucedido. O risco é imprevisível.
Não importa o quão bem sucedido Rouyu é de 0 a 1, ele deve aceitar o teste de 1 a N. se a tecnologia avançada não pode ser comercializada e os produtos não podem ser comercializados, não importa quantos 0 a 1, ele não pode trazer ouro e prata reais além de queimar dinheiro.
Na superfície, o dilema de Rouyu é que a linha de produção em Longgang, Shenzhen, é extremamente cara e não conseguiu trazer fluxo de caixa suficiente. Por trás disso, reflete os problemas reais de controladores, equipes, governança corporativa e outros aspectos.
Os empresários são demasiado optimistas e dão aos investidores expectativas demasiado optimistas? A rota técnica é avançada o suficiente para resistir a todos os tipos de perseguição? A governança corporativa é sólida? As decisões importantes são científicas? A gestão é eficiente? Há muitos lugares onde vale a pena refletir.
Os empresários não devem ter bons sentimentos. Negócio é negócio. O negócio depende de produtos. Devemos tirar excelentes produtos, vendê-los, ganhar dinheiro, criar valor para a sociedade e trazer retornos aos investidores.
No passado, Rouyu foi homenageado como um novo cartão de visita da inovação de Shenzhen por muitas pessoas.A publicidade de tela flexível colorida que a empresa se orgulha pode ser vista na tela grande Shenzhen Airport Co.Ltd(000089) e várias exposições em todo o país. Agora, com o halo desaparecendo, equipes empreendedoras e investidores estão lutando para encontrar uma saída para as dificuldades, e o resultado ainda está por determinar.
Não é fácil começar um negócio. Rou Yu não é excepção. Para Rouyu, para Liu Zihong e para milhões de pessoas que inovam e iniciam negócios, seja mais tolerante independentemente do sucesso ou fracasso.
