Carvão: retorno de chamada fora de época, layout ativo. Preço do carvão: o preço do carvão elétrico está sob pressão, e o preço do carvão de coque é estável, médio e forte. Em termos de carvão térmico, os preços do porto recuperaram esta semana e os preços da boca dos poços caíram ligeiramente. No lado da oferta, sob a política e controle epidêmico, a capacidade de transporte de algumas áreas de mineração é limitada, a pressão do estoque aumenta e a boca do poço é dominada pela garantia de fornecimento e aquisição de produtos químicos; Em termos do porto, a linha Daqin foi reaberta, mas como estava perto de maio, a política era inconsistente com o alto preço e a transação era difícil. No lado da demanda, o tradicional off-season sobrepõe o impacto da epidemia, o consumo diário da usina permanece baixo e a demanda geral é fraca e não foi totalmente liberada. No seguimento, continuaremos a prestar atenção à procura a jusante e ao impacto da epidemia. Em termos de carvão de coque e coque, o preço é estável, médio e forte. No lado da oferta, a situação epidêmica em Shanxi melhorou gradualmente esta semana, o transporte de automóveis na província recuperou gradualmente, e as empresas individuais de coque aumentaram a produção. No entanto, devido ao encerramento de algumas minas de carvão em Xiangning, Linfen devido a acidentes, a oferta global foi apertada; Em termos de importação de carvão mongol, no dia 4 desta semana, o porto de Ganqi Maodu liberou 280 veículos por dia, com um aumento de 64 veículos por semana, e o frete de curto prazo e os preços do carvão mongol continuaram a subir; No lado da demanda, a situação epidêmica tem sido repetida em todo o país recentemente, a resistência do transporte de carvão ainda é grande, a chegada de carvão bruto de empresas de coque é pobre e muitas fábricas reduzem passivamente o armazenamento. Em termos de usinas de aço a jusante, com a abertura de todas as partes de Tangshan e a emissão de passes pelos governos de Shanxi, Hebei e outros lugares, a chegada de mercadorias geralmente aumentou, mas o aumento do armazenamento foi lento e o entusiasmo da aquisição ainda era alto. A sexta rodada de crescimento das empresas de coque foi implementada, e a demanda continua a ser forte, ou apoiar o espaço crescente de acompanhamento. Sugestão de investimento: callback na baixa temporada e layout ativo. A situação epidêmica é sobreposta na baixa temporada, e o preço do carvão térmico está sob pressão a curto prazo, mas o padrão geral de oferta e demanda de carvão ainda é apertado, e a prosperidade da indústria permanece alta. As empresas carboníferas publicaram sucessivamente relatórios anuais e previsões do primeiro trimestre. A taxa de crescimento do desempenho é geralmente rápida, e a maioria deles excedeu as expectativas; Empresas líderes pagaram uma alta proporção de dividendos, impulsionaram o sentimento do mercado e continuaram otimistas sobre o mercado futuro. Principais sugestões de Yankuang Energy Co., Ltd; Empresa de carvão de coque Shanxi Lu’An Environmental Energydev.Co.Ltd(601699) , Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) , Huaibei Mining Holdings Co.Ltd(600985) , Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) , Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) .
Metais não ferrosos: o alimentado liberou ainda mais sinais falcões, e o impacto da epidemia da China continuou. 1) A Reserva Federal dos EUA divulgou comentários falcões, pressionando os preços do ouro. Durante a semana, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, disse na reunião do FMI que é absolutamente necessário conter a inflação e restaurar a estabilidade de preços. A reunião da Reserva Federal dos EUA em maio discutirá a questão do aumento das taxas de juros em 50 pontos base, sugerindo que a Reserva Federal dos EUA pode tomar medidas ativas para conter a inflação. Em 22 de abril, o ouro Comex fechou em US $ 1934,3 / oz, queda de 2,06% mês em relação ao mês; COMEX prata fechou em US $ 24,259 / oz, queda de 5,61% mês em relação ao mês; SHFE ouro fechado em 406,8 yuan / g, acima de 0,24% mês em mês; SHFE prata fechado em 5098 yuan / kg, para baixo 2,62% mês em mês. 2) O índice do dólar americano colocou pressão sobre metais básicos, e a epidemia continuou a impactar a demanda da China. Durante a semana, o presidente da Reserva Federal dos EUA, Powell, liberou sinais falcões, e o índice do dólar americano continuou a subir depois de quebrar 100, pressionando o preço dos metais comuns; Ao mesmo tempo, a epidemia da China continua a impactar a demanda a jusante. A epidemia ainda é a principal lógica do comércio de mercado. No curto prazo, a oferta e demanda de metais comuns são fracas. Especificamente, LME cobre, alumínio, chumbo, zinco, estanho e níquel subiram ou caíram – 2,5%, – 1,7%, – 2,5%, – 0,8%, – 2,7% e 0,0%, respectivamente esta semana.
Materiais de construção: no momento atual, sugerimos prestar atenção a várias linhas principais de materiais de construção e investimento de novos materiais. em primeiro lugar, a prosperidade e desempenho cumprimento são selecionados a partir de fibras de carbono, areia de quartzo e indústrias de fibra de vidro; Em segundo lugar, a melhoria marginal da política imobiliária, com foco no layout de materiais de construção de marca; Terceiro, cimento e agente redutor de água são selecionados para a linha principal de crescimento constante; Quarto, na parte inferior do ciclo da indústria de vidro fotovoltaico, com o apoio do custo, a indústria basicamente não tem risco negativo; Os preços do vidro flutuante estabilizaram e recuperaram enquanto a demanda aumentou. 1) No campo de novos materiais, a “oferta limitada no exterior”, a explosão da demanda em novos campos de energia, como vento, luz e hidrogênio a jusante da fibra de carbono, e líder da China “moendo uma espada em dez anos”; No futuro, a expansão da capacidade e a redução de custos levarão a superação no campo civil; E acreditamos que a continuidade de negócios no campo do reboque de pequeno e médio porte é alta. Areia de quartzo de alta pureza / vidro de cobertura eletrônica inaugurou a oportunidade industrial de aumento de alta demanda + ressonância alternativa doméstica, e UTG saudou o surto de demanda. 2) O ciclo da fibra de vidro está enfraquecido, espera-se que o boom roving continue (energia eólica, automóvel e outro forte apoio à demanda), o preço do pano eletrônico caiu para a faixa inferior, e a margem de segurança atual é alta. 3) O layout dos materiais de construção da marca está no momento certo. Esta semana, nós lançamos Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) relatório aprofundado “no primeiro ano de reforma da gestão, placa de gesso capital fixo + duas asas” de tamanho voam juntos “. A visão central é diferente do mercado: o mercado está preocupado que o mercado alto responde pelo teto do negócio de placa de gesso, a pressão descendente sobre o volume total é grande, ea proporção de “duas asas” negócios é baixa, ea concorrência é feroz. Acreditamos que o forte poder de preços da placa de gesso é particularmente valioso sob o pano de fundo do aumento do preço dos recursos upstream, Vale a pena olhar para a frente as mudanças trazidas pelo aprofundamento da integração e gestão de marcas high-end do negócio de placas de gesso. As pequenas “duas asas” têm forte sinergia com o negócio principal, as grandes “duas asas” têm amplo espaço de crescimento, e o valor subvalorizado é preferido. Desde o segundo semestre do ano, a avaliação e o desempenho dos materiais de construção da marca foram mortos sob demanda fraca + pressão de capital + alto custo. Na ausência de melhoria significativa nos fundamentos imobiliários, a política continuou a relaxar as expectativas, o risco de crédito enfrentado pela cadeia imobiliária e a expectativa pessimista da demanda do mercado foram reparados, e a placa recuperou como um todo. De acordo com a retomada histórica, o fim da política imobiliária geral corresponde ao fim da valorização dos materiais de construção da marca. O fim desta rodada de política/avaliação aparece no 21q4. Esperamos que o fim dos fundamentos apareça no 22q1. No lado dos custos, as reservas de matérias-primas com preço baixo líder geralmente podem cobrir 22q1, e o recente abrandamento da situação na Rússia e Ucrânia ou a redução do preço do petróleo podem se concentrar na faixa de subdivisão com alta correlação entre custo e preço do petróleo. 4) O desempenho de custo da alocação de cimento é alto. A força de desenvolvimento de infraestrutura e a recuperação marginal de imóveis sob crescimento constante devem apoiar a demanda de cimento para manter uma plataforma alta. No entanto, a coordenação e otimização da lógica do núcleo de cimento no lado da oferta em 22 anos geralmente fortaleceu o escopo e a intensidade do pico de escalonamento este ano do que no ano passado, sobrepondo o centro de preços elevados para manter a lucratividade e tenacidade. 5) Da perspectiva do agente redutor de água, a tração da construção de capital + aumento da margem de lucro bruto + materiais funcionais abrem espaço de crescimento. 6) O preço inferior do vidro fotovoltaico ainda tem elasticidade ascendente.Estamos otimistas sobre a expansão adversa e competitividade de custos das principais empresas, e foco na elasticidade do lucro e crescimento a longo prazo trazidos pela expansão do vidro tradicional no campo do vidro fotovoltaico; O preço do vidro float estabilizou esta semana. No seguimento, com a recuperação gradual da demanda, espera-se que o preço estabilize e recupere.
Indústria química: o preço do petróleo bruto atingiu uma nova alta, as despesas globais de capital aqueceram e o líder da indústria de serviços petrolíferos beneficiou plenamente: China Oilfield Services Limited(601808) ; O aumento dos preços do petróleo levou ao aumento e expansão dos preços dos produtos químicos, entre os quais a refinação privada em larga escala beneficiou plenamente: Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) , Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) , Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) , enquanto a cadeia industrial relevante representada pelo filamento de poliéster PTA deverá ser impulsionada tanto pelo custo como pela procura: Tongkun Group Co.Ltd(601233) , Xinfengming Group Co.Ltd(603225) .
O volume tradicional ainda está procurando o fundo, e o valor principal atravessa o ciclo. Como principal corpo da indústria química, o PPI da indústria de fabricação de matérias-primas químicas e produtos químicos em março aumentou 15,70% ano a ano, o que foi positivo por 15 meses consecutivos. Em termos de procura a jusante, de janeiro a dezembro de 2021, a área de habitação recém-iniciada diminuiu 11,4% em termos homólogos, 0,04% mês a mês em dezembro, a área de construção aumentou 5,2% em termos homólogos de janeiro a dezembro, 6,32% mês a mês em dezembro, a área concluída aumentou 11,2% em termos homólogos de janeiro a dezembro e 184,9% mês a mês em dezembro; De janeiro a dezembro, a produção automobilística nacional aumentou 4,8% ano a ano; De janeiro a dezembro, o varejo de roupas, calçados, chapéus, malhas e têxteis aumentou 14,2% em relação ao ano anterior, com forte demanda.
Do lado da oferta, o investimento em ativos fixos na indústria química continuou a crescer e, de janeiro a dezembro, o investimento em ativos fixos na indústria química de matérias-primas e produtos químicos aumentou 15,7% em termos homólogos. Sugere-se que se concentre em empresas líderes com excelente qualidade e competitividade central, tais como Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) , Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) , Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) , Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) . Com a melhoria da consciência da saúde, os substitutos do açúcar tornaram-se a tendência geral dos tempos. Sugere-se prestar atenção aos principais aditivos alimentares no ciclo de negócios Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) .
Abrace a inovação e reformule a cadeia de suprimentos de novos materiais. O progresso científico e tecnológico promove a inovação da demanda de terminais e impulsiona a atualização e desenvolvimento da indústria de manufatura de ponta. Neste processo, a inovação industrial apresentará requisitos mais altos para propriedades de materiais e promoverá o rápido desenvolvimento da nova indústria de materiais. Sugere-se que se concentre no tema da inovação industrial e reconstrução da cadeia de suprimentos: Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) , Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) , Valiant Co.Ltd(002643) . Além disso, sugere-se focar em empresas de crescimento de alta qualidade: Zhejiang Hailide New Material Co.Ltd(002206) .
Aço: atualmente, o custo do tarugo flutua na faixa alta dentro de uma década. Entre eles, o maior impacto é o aumento dos preços globais do carvão causado pelo descompasso entre oferta e demanda sob o conflito entre Rússia e Ucrânia. Além disso, a epidemia limita a eficiência do transporte, e o estoque de coque de usinas siderúrgicas continua a romper o nível mais baixo da história. Sob a contradição entre oferta e demanda, seis rodadas de ajuste de preço do coque foram concluídas, com um aumento cumulativo de 1200 yuan / ton. Nos alcances mais baixos, devido ao arrasto da epidemia, a demanda de aço voltou à faixa de declínio de dois dígitos em março, que também é uma razão importante para o rápido declínio do lucro por tonelada de aço desde março. Esta semana, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma propôs que a produção de aço bruto continuaria a ser reduzida em 2022. Impulsionada por isso, a situação de transação no mercado de materiais de construção aqueceu, e o lucro bruto por tonelada de aço recuperou ligeiramente. Do ponto de vista da demanda real, atualmente, todas as partes do país estão retornando ao trabalho e à produção de forma ordenada, e o consumo aparente também mostra uma tendência de crescimento gradual. Além disso, o mercado geralmente espera que, após a epidemia é controlada, a demanda será liberada de forma compensatória, e o duplo apoio do lado da matéria-prima e do lado da demanda tornará o preço do aço estável e ascendente.
Evento de alerta de risco: a taxa de crescimento económico é inferior ao esperado; Regulamentação excessiva das políticas; Substituição de energias renováveis, etc. Risco de impacto na importação de carvão. Flutuação macroeconômica, importação e proteção ambiental e outros riscos de flutuação de políticas, riscos de flutuação do preço do ouro, vendas de veículos novos de energia são menores do que os riscos esperados, e as premissas do cálculo da oferta e demanda da indústria são menores do que os riscos esperados. Risco macroeconómico descendente; A procura é inferior ao esperado; Novas capacidades excessivas; Má rotatividade de capital. Risco macroeconómico descendente, risco de flutuação do preço do petróleo bruto e risco de operação empresarial. O acentuado declínio da macroeconomia conduz a pressões sobre a procura; A pressão na extremidade da alimentação continua a aumentar.
