Desde 2022, as ações lideraram o declínio global:
1) wandequan a caiu 27,03%, índice de gema caiu 35,28% e CSI 300 caiu 23,40%;
2) em contrapartida, o desempenho das economias desenvolvidas é o seguinte: o FTSE 100 do Reino Unido aumentou 0,58%, o índice industrial Dow Jones caiu 6,30%, o S & P 500 caiu 9,86% e o Nikkei 225 caiu 7,26%; O desempenho das economias emergentes é o seguinte: índice composto Indonésia subiu 9,64%, Argentina Merv subiu 9,17%, Brasil ibovespa índice subiu 5,59%, Índia sensex30 caiu 2,87% e Coreia do Sul índice composto caiu 10,39%.
Existem dois fatores principais para o declínio acentuado de ações em 2022:
1) a epidemia repetida não só levou ao aumento da pressão descendente sobre a economia, como também teve um impacto sério na confiança dos empresários;
2) o mercado imobiliário continua a ser deprimido. Embora políticas de estímulo ao setor imobiliário tenham sido introduzidas em vários lugares desde o final do ano passado, o efeito é geral sob o impacto da epidemia.
Atualmente, o índice de ações de Xangai é inferior ao intervalo inferior previsto em nosso relatório estratégico de 2022:
1) no relatório "Ye Luo, GUI gen - 2022 ampla perspectiva de alocação de ativos" divulgado em dezembro do ano passado, apontamos claramente que houve uma superestimação de cerca de 25% na avaliação do mercado de ações naquele momento. Combinado com nossa previsão dos lucros das empresas listadas, estima-se que a faixa inferior do índice de ações de Xangai em 2022 seja 29303230 pontos (veja o relatório para detalhes);
2) atualmente, o índice de ações de Xangai é menor do que esta faixa-alvo, o que significa que todos os fatores ruins que previmos naquele momento foram negociados.
Os novos eventos que têm um impacto negativo no mercado de ações A este ano são os surtos multipontos na China:
1) este fator aumentará a incerteza do mercado quando a situação epidêmica em cidades centrais como Xangai e Pequim não for significativamente aliviada ou a política de prevenção epidêmica da China não for significativamente alterada;
2) a imprevisibilidade da política de prevenção de epidemias da China é forte. É difícil para nós prever antecipadamente e esperar pela implementação da política ou certas mudanças na margem antes de tomar decisões de investimento. Talvez seja uma estratégia melhor.
No entanto, ainda podemos fazer alguns julgamentos sobre uma ação:
1) se o PIB ano a ano no quarto trimestre deste ano pode ser o mesmo que no primeiro trimestre deste ano, ou seja, a taxa de crescimento ano a ano do PIB em 2022q4 é de 4,8%, a posição razoável do índice de ações de Xangai é de cerca de 3200; 2) Para cada aumento ou diminuição de 1 ponto percentual na taxa de crescimento anual do PIB, a posição razoável do índice de ações de Xangai mudará em cerca de 104 pontos.
Dica de risco: a política monetária superou as expectativas e a recuperação econômica superou as expectativas.
