Evento:
Desde abril, com a epidemia repetida na China, o estreitamento da diferença de taxas de juros entre a China e os Estados Unidos, a contínua turbulência na Rússia e Ucrânia e outros fatores adversos no país e no exterior, o mercado de capitais da China tem flutuado para baixo, mostrando fraqueza como um todo. Na quarta e quinta-feira, o mercado recuperou novamente. As nossas observações são as seguintes.
Comentários:
Acreditamos que os seguintes fatores estão por trás do recente choque de mercado: primeiro, houve uma recuperação significativa na epidemia na China, especialmente em Xangai, a cidade central da região do Delta do Rio Yangtze. O bloqueio, prevenção e controle e transbordamento epidêmico afetaram seriamente a operação econômica de Xangai e cidades vizinhas, e a interrupção da cadeia de suprimentos teve um impacto significativo no funcionamento da cadeia industrial e na segurança de subsistência dos moradores. Em segundo lugar, o aperto da política monetária do Fed está acelerando, e a expectativa de aumento das taxas de juros foi fortalecida, o que aumentou a volatilidade do mercado de capitais. Além disso, a inflação externa dos preços da energia e dos alimentos causada pelo conflito entre a Rússia e a Ucrânia aumentou a pressão externa e a incerteza do desenvolvimento econômico da China.
Atualmente, a situação epidêmica em Xangai atingiu o pico e caiu. Acreditamos que a taxa de pico do impacto da epidemia provavelmente passou. Embora casos confirmados de covid-19 ocorram ocasionalmente em outras províncias e cidades em todo o país, com base na experiência e lições de Xangai, todas as localidades estarão mais preparadas e terão a capacidade de minimizar o impacto da epidemia na China. Depois que a situação epidêmica nacional for ainda mais atenuada e as medidas de prevenção e controlo forem flexibilizadas em conformidade, as actividades económicas irão recuperar rapidamente e a restrição do consumo à economia será rapidamente levantada. A fim de aliviar o impacto da epidemia na economia, o governo central e o Conselho de Estado implementaram intensivamente uma série de políticas positivas e sucessivamente emitiram políticas favoráveis em muitos aspectos, como estabilizar o crescimento, garantir a subsistência das pessoas, apoio financeiro, garantia logística, preferência tributária, estabilização imobiliária, reforma do sistema e assim por diante
No exterior, a expectativa do Fed de aumentar as taxas de juros em 50 pontos base em maio subiu para 96,5%. Prevê-se que o aumento da taxa de juro se situe a um nível elevado, prevendo-se que a reunião da taxa de juro em Maio seja cumprida como previsto na fase inicial. Com o Fed gradualmente apertando a liquidez, espera-se que a inflação aumente e caia no segundo semestre do ano, o rendimento das obrigações dos EUA aumente gradualmente e caia com a redução das expectativas de aperto, e o impacto no mercado de ações da China será gradualmente reduzido. A guerra ucraniana russa entrou em outra etapa: no estágio inicial, o pânico e a prevenção de riscos dos investidores globais serão passivados em certa medida, e o impacto da guerra sobre as commodities a granel chegará ao fim gradualmente.
Agora, o mercado entrou na fase de moagem inferior. A recuperação na quarta-feira e quinta-feira mostra que o sentimento dos investidores se estabilizou e a confiança se recuperou. Actualmente, o fundo da política chegou, mas o fundo dos fundamentos ainda precisa de algum tempo. Com a introdução de políticas econômicas e o surgimento do efeito do controle epidêmico, o apetite de risco dos investidores será melhorado quando o mercado espera que as atividades econômicas se recuperem efetivamente. Embora a situação econômica atual seja sombria, espera-se que o fundo econômico siga após o pico da epidemia. Os investidores devem ter firme confiança no mercado atual sem serem excessivamente pessimistas. Em suma, acreditamos que o mercado atual entrou na fase de moagem inferior, e as oportunidades globais do mercado superam os riscos a médio e longo prazo.
Dica de risco: implementação de políticas da China é menor do que o esperado: aperto de liquidez no exterior é mais do que o esperado
