A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022. No primeiro trimestre de 2022, a receita foi de 48,678 bilhões de yuans, 153,97% ano a ano e – 14,59% mês a mês; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,493 bilhões de yuans, com uma relação ano a ano de – 23,62%, uma relação mês a mês de – 81,75%, uma taxa de juros líquida de 3,07%, uma relação ano a ano de -7,13 PCTs e uma relação mês a mês de -11,29 PCTs; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 977 milhões de yuans, com um aumento anual de – 41,57% e um aumento mensal de – 85,71%. O desempenho foi menor do que a expectativa do mercado. No curto prazo, afetado pelo aumento acentuado do preço das matérias-primas a montante e por um certo atraso no aumento dos preços dos clientes a jusante, a rentabilidade da empresa está sob pressão por etapas. No entanto, com a implementação gradual do aumento dos preços dos clientes a jusante e o layout acelerado no final dos recursos a montante, esperamos que a rentabilidade da empresa seja gradualmente restaurada no seguimento. Como uma empresa global de armazenamento de energia, espera-se que aproveite plenamente as oportunidades trazidas pelo mercado global de armazenamento de energia e lidere o mercado global de armazenamento de energia. O negócio de bateria de energia da empresa está em um período de crescimento de alta velocidade, e o negócio de armazenamento de energia entrará gradualmente no período de crescimento a partir do período de introdução, com alta certeza de crescimento e valor de investimento de médio e longo prazo.
A empresa divulgou o primeiro relatório trimestral de 2022 em 29 de abril de 2022. A este respeito, as nossas observações são as seguintes:
9613; Q1 realizou um lucro líquido atribuível à empresa-mãe de 1,493 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de – 23,62% e um aumento mensal de – 81,75%, menor do que a expectativa do mercado
A empresa alcançou uma receita de 48,678 bilhões de yuans no primeiro trimestre em 2022, com um crescimento anual de 153,97% e um crescimento mensal de – 14,59%; O lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi de 1,493 bilhões de yuans, com uma relação ano a ano de – 23,62%, uma relação mês a mês de – 81,75%, uma taxa de juros líquida de 3,07%, uma relação ano a ano de -7,13 PCTs e uma relação mês a mês de -11,29 PCTs; O lucro líquido deduzido da empresa não-mãe foi 977 milhões de yuans, com um aumento anual de – 41,57% e um aumento mensal de – 85,71%. O desempenho foi menor do que a expectativa do mercado. O total de ganhos e perdas não recorrentes é de cerca de 516 milhões de yuans, incluindo cerca de 457 milhões de yuans de subsídios governamentais e cerca de 310 milhões de yuans de ganhos e perdas da alienação de ativos não correntes. A empresa Q1 alcançou uma receita de investimento de 461 milhões de yuans, com um aumento significativo ano a ano (apenas 06 milhões de yuans no mesmo período do ano passado). Por um lado, é por causa da venda de parte do patrimônio da empresa de ações, por outro lado, a melhoria da eficiência da empresa de ações aumentou a receita de investimento. O fluxo de caixa operacional líquido da empresa do primeiro trimestre foi de 7,076 bilhões de yuans, com um aumento homólogo de – 35,48% e um aumento mensal de – 50,25%. Espera-se que isso se deva principalmente ao fornecimento apertado de matérias-primas upstream e ao rápido aumento dos preços. A empresa compra um grande número de matérias-primas para aumentar a garantia da cadeia de suprimentos. Até o final do primeiro trimestre de 2022, a escala de estoque da empresa era de 61,578 bilhões de yuans, um aumento de + 53,18% em relação ao final de 2021.
9613; a margem de lucro bruta está sob pressão do aumento dos preços das matérias-primas, e a taxa de custo permanece estável durante o período
A margem de lucro bruta da empresa 2022q1 foi de 14,48%, com uma diminuição homóloga de -12,79pcts e uma diminuição mensal de -10,22pcts, o que se deveu principalmente ao fato de a empresa ter assumido a principal pressão de aumento dos preços das matérias-primas no T1 de 2022 e ter um certo atraso na transmissão do aumento dos preços para clientes downstream; Em 2022, a razão de despesa da empresa do primeiro trimestre no período foi de 10,98%, com uma razão homóloga de -1,49pct e uma razão mês/mês de + 0,75pct, sendo que a razão de despesa com vendas foi de 3,15%, com uma razão homóloga de -0,46pct e uma razão mês/mês de + 0,10pct; A razão de despesa gerencial foi de 2,56%, com relação ano a ano de -1,18pct e relação mês a mês de + 0,56pct; O rácio de despesas em I & D foi de 5,28%, com uma relação homóloga de -0,89pct e uma relação mês/mês de -0,16pct; O rácio de despesa financeira foi de 0,00%, com aumento homólogo de + 1,04pct e aumento mensal de + 0,25pct.
9613; A participação da China permaneceu estável, a expansão do mercado no exterior acelerou, e a posição de liderança das baterias de energia continuou a ser consolidada
Sob a demanda das empresas de automóveis downstream para melhorar continuamente a qualidade dos produtos de veículos elétricos, a empresa, como líder absoluto de baterias de energia de primeira linha, continua a manter uma alta participação de mercado. In the Chinese market, according to the data of China Automotive Power Battery Industry Innovation Alliance (cabia), the installed capacity of Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) batteries in 2021 was 80.51gwh, a year-on-year increase of + 153%, and the market share was 52.1%, which was still 2.10pcts higher than that in 2020 and remained the first in China.
Em termos de mercados estrangeiros, de acordo com estatísticas de pesquisa de SNE, a capacidade instalada global de baterias de energia atingiu 296,8gWh em 2021, com um aumento homólogo de + 102,18%, dos quais Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) capacidade instalada global foi de 96,7gWh, com um aumento homólogo de + 167,13%, superior à taxa de crescimento global da indústria; Em 2021, a quota de mercado de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) bateria de energia global foi de 32,6%, com um aumento homólogo de + 8pcts. Permaneceu a primeira do mundo por cinco anos consecutivos, e sua posição de liderança foi estável.
De acordo com os dados mais recentes do cabia, de janeiro a março de 2022, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) capacidade instalada da bateria foi de 25,51gWh, com uma quota de mercado de 49,8%, e a quota de mercado da China permaneceu basicamente estável; De acordo com os últimos dados da SNE, de janeiro a fevereiro de 2021, Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) capacidade instalada global da bateria de energia foi de 18,4gWh, e a participação de mercado global aumentou ainda mais para 34,4%.
9613; novas tecnologias: CTP, CTC e outras tecnologias melhoram a densidade de energia das baterias, e baterias de íons de sódio e esquemas de troca de energia devem acelerar a introdução
Atualmente, a tecnologia CTP desenvolveu-se para a versão 3.0, com potência aumentada em 13% e peso reduzido em 10%, de modo que a densidade de energia do sistema LFP exceda 160wh / kg e a do sistema NCM exceda 250wh / kg; A tecnologia CTC em desenvolvimento pode fazer com que a quilometragem de veículos de energia novos exceda 1000km, melhore a eficiência energética em 3% e a densidade energética a granel em 15%; O projeto de uma bateria + B pode ser “Li + Na” ou “NCM + LFP”, que pode atender às necessidades de aplicações multi cenários e aumentar a densidade de energia em 10% ~ 30%. Desde 2021, a empresa lançou sucessivamente a primeira geração de baterias de íons de sódio (a densidade de energia da única célula atinge 160wh / kg) e a marca de troca de energia evogo Através do projeto de “bloco de troca de energia de chocolate” e tecnologia CTP, a densidade de energia de peso excede 160wh / kg, a densidade de energia de volume excede 325wh / L, e a vida útil da única bateria é de cerca de 200km. Espera-se que essas novas tecnologias acelerem a implementação em 2022. Ao mesmo tempo, a empresa tem um layout prospectivo em termos de novas rotas tecnológicas, como baterias de estado sólido, baterias de metal de lítio, baterias sem cobalto e baterias de ar de lítio.
9613; factores de risco:
O aumento fixo da empresa e os projetos de investimento levantados não estão progredindo como esperado; O volume de vendas de novos veículos energéticos a jusante não correspondeu às expectativas; Flutuação dos preços das matérias-primas; Alteração técnica de rota, etc.
9613; sugestões de investimento:
Considerando o aumento do preço das matérias-primas e a pressão faseada sobre a lucratividade da empresa, a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2022 foi ajustada para 23,7 bilhões de yuans (a previsão original era de 28 bilhões de yuans), e a previsão de lucro líquido atribuível à empresa-mãe em 2023 / 24 foi de 39,8 / 54,4 bilhões de yuans respectivamente, correspondendo à previsão EPS de 10,15 / 17,09 / 23,36 yuans em 2022 / 23 / 24. No curto prazo, afetado pelo aumento acentuado do preço das matérias-primas a montante e por um certo atraso no aumento dos preços dos clientes a jusante, a rentabilidade da empresa está sob pressão por etapas. No entanto, com a implementação gradual do aumento dos preços dos clientes a jusante e o layout acelerado no final dos recursos a montante, esperamos que a rentabilidade da empresa seja gradualmente restaurada no seguimento. Como uma empresa global de armazenamento de energia, espera-se que aproveite plenamente as oportunidades trazidas pelo mercado global de armazenamento de energia e lidere o mercado global de armazenamento de energia. O negócio de bateria de energia da empresa está em um período de crescimento de alta velocidade, e o negócio de armazenamento de energia entrará gradualmente no período de crescimento a partir do período de introdução, com alta certeza de crescimento e valor de investimento de médio e longo prazo.
